清潔供暖迎萬億市場機遇 龍頭企業聯美控股受關注

　　近日，中國清潔空氣聯盟發佈了《2030中國清潔空氣市場展望報告》，報告指出，隨著大氣污染治理的逐漸深入，中國清潔空氣市場將迎來巨大的結構性投資機會，據初步估算，到2030年，部分重點領域或將迎來超20萬億的市場機遇，中國將持續成為全球清潔空氣技術最大的需求市場。

　　《報告》剖析了清潔空氣相關重點領域的市場發展機遇。到2030年，新能源汽車市場將超14萬億，室內空氣污染防治將帶來1.7萬億市場，燃煤污染防治將産生逾1萬億的市場空間。

　　作為環保與民生並重的清潔供暖則是燃煤污染防治的重要技術，近年來也深受各級政府及人民的共同關注。

　　2017年12月，十部委共同發佈《北方地區冬季清潔取暖規劃(2017-2021)》，提出要求北方地區清潔供暖率到2021年提升至70%，強調了加快推進燃煤熱源清潔化、大力發展可再生能源供熱、取消燃煤散煤供暖加快供暖老舊管網改造等內容。

　　在這一政策的推動下，清潔供暖領域上市公司利潤明顯上漲。受到了市場的廣泛關注。A股環保供暖龍頭企業聯美控股發佈的2017年度報告顯示，2017年，聯美控股總營收為23.7億元，同比增長16.24%；凈利潤為9.2億元，同比增長31.93%；每股收益1.15元，同比增長12.62%。

　　據悉，作為環保科技的龍頭企業，聯美控股擁有中水源熱泵、煤的潔凈化燃燒和煙氣“四除一回收”、背壓式熱電聯産、生物質熱電聯産等多項先進技術，增長潛力較強。

　　以煤的潔凈化燃燒和煙氣“四除一回收”為例，除了二氧化硫、氮氧化物的排放，燃煤煙氣中較高的水含量也是催生霧霾的重要因素。而通過“四除一回收”的技術，可以在除去塵、硫、硝的基礎上，實現把水分降到4%以下，並同時回收10%的熱量，從而對煤炭形成一定替代。

　　瀋陽熱力工程設計研究院的副院長王旭東表示，聯美控股供熱系統多為國內先進系統和設備。僅以旗下國惠環保新能源公司為例，據初步估算，這個企業與傳統的單獨採用燃煤熱水鍋爐相比，年可節約煤9萬噸，年減少煙塵的排放量82噸，減少鍋爐的渣排放3萬噸。具有國內諸多大型供暖企業，所不具備的優勢。

　　除了擁有技術優勢，聯美控股穩增的主營業務以及多元化的戰略佈局，也是市場關注的重要原因。

　　中信建投分析指出，2017年聯美控股供暖和接網收入穩增，2017年聯美控股接網與工程業務穩步增長，高毛利率支撐了公司整體毛利水準。2017 年公司接網面積7360 萬平米，增加19.48%；接網業務營收4.21 億元，增加6.27%；毛利率高達95.86%，同比增加4.82 個百分點；2017 年公司工程業務營收1.81 億元，增加19.50%，毛利率由2016 年的73.69%進一步提高到80.23%。公司接網和工程收入合計6.02 億元，為公司貢獻毛利5.49 億元，兩項業務綜合毛利率91.20%，有效支撐了公司整體毛利率水準。未來隨著供熱區域擴張，接網和工程收入有望快速增加，推動公司發展。

　　此外，受益於清潔供暖推廣、“拆小上大”、供暖面積區域內生增長需求釋放、異地拓張加速，主營有望保持持續快速增長。基於2017年年報，公司擬現金分紅2.28億元，同時每10股轉增10股。

　　廣發證券研報指出，除了內生外延的良性增長，聯美控股進軍3D成像領域、受讓信達財險二股東，多元化的業務佈局戰略明確，也為公司發展錦上添花。消息顯示，繼2018年1月聯美控股公告3600萬美元購買MV17.36%股權後，今年3月，公司與MV 設立合資公司，該合資公司享有大中華區MV 現有及未來技術獨家授權。公司借入股MV 進軍3D 高科技領域，亦是其多元化投資佈局的重要方向。而MV 公司在3D 成像技術領域已經發展十餘年，技術底蘊深厚，未來在大中華地區具有廣泛的應用場景，預計將顯著增加聯美控股盈利能力。

　　此外，在金融領域，2017年10月27日信達財險(現更名為國任保險)競價會上，公司以成交價65062.14萬元成為最終受讓方，晉陞信達財險二股東。目前國任保險在北京和深圳設立了雙總部，發展進入新階段。分析認為，投資財險行業將有助於改善聯美控股資産和財務結構，具有戰略發展前景。

　　多家券商表示，聯美控股作為管理能力優質、技術水準領先的清潔供暖龍頭企業，在供暖和接網業務穩定發展的基礎之上，戰略加碼3D成像科技、佈局金融領域。看好其多元化佈局的同時，兼具管理、技術、資金突出的優勢，維持買入評級。