近日,特朗普簽署了號稱“美國史上最狠減稅”的《減稅與就業法案》,該法案將從2018年1月開始生效。這個法案是白宮和共和黨長達一年的努力結果,將為美國企業和人民提供30年來最大規模減稅,他不僅對美國經濟將産生重要影響,而且也將會對中國經濟産生不同影響,為此,記者採訪了長盛基金公司研究部副總監喬培濤。
“對貿易有拉動,不宜高估”,喬培濤説,考慮美國經濟的外溢性,對中國的貿易會有一定拉動,但當前中國經濟體量與2000年時已不可同日而語,同時當前逆全球化的勢頭尚未顯著改善,美國的外溢性對中國貿易影響恐有限,關注中國有一定優勢的機電設備的出口。
對於製造業的影響,喬培濤認為,短期看,製造業回流美國難以大規模涌現,對於中長期的影響,主要取決於中國的投資環境與投資前景;對於企業經營而言,更加關注最終的投資回報率,而不是單純的某一項成本比如稅收成本費用本身,近年來中國仍在積極推進減稅降費,同時中國的勞動力成本雖然上升,但相對於美國仍然具有優勢,同時中國作為製造業大國,從産業鏈完備以及配套基礎設施的角度仍有一定優勢。中長期看,海外對中國的投資取決於投資環境與投資前景的變化,十九大報告強調了加強對外開放,同時對內通過改革理順生産要素價格,優化投資環境。隨著改革開放的提速,以及中國向製造強國轉型,未來仍有望繼續吸引資金流入。
短期資本流動是投資者比較關注的問題,喬培濤分析,特朗普減稅政策階段性將引起資金回流美國,疊加美聯儲維持偏緊的貨幣政策,美國利率上行,美元短期或有小幅走強,對資本流動有一定的負面影響,但從中長期看,中國也正處於結構性政策調整的關鍵階段,在向高品質增長轉型的過程中,中國的經濟增長仍具有相對優勢,同時國內資本市場的開放也在提速,有望逐漸吸引海外穩定的配置資金。
考慮人民幣匯率維持雙向波動,當前人民幣匯率大致處在合理均衡水準,展望2018年,喬培濤認為,若美元階段性過強,人民幣匯率會有一定壓力,但從基本面比較而言,在美國經濟改善的同時,中國經濟的韌性與增長品質有望進一步提升,海外市場對中國經濟的信心也在增強,若國內經濟增長好于預期,人民幣也存在升值空間。整體上,人民幣將在合理均衡水準上下波動。
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