中國網財經3月27日訊(記者 劉小菲) 國內成品油價格今日迎來年內第三次下調。發改委通知顯示，自27日零時起，將汽、柴油價格每噸分別降低240元和230元，折合90號汽油每升下降0.18元，0號柴油每升下降0.2元。調價落實後，國內多地汽油價格將再回“五元時代”。分析認為，不斷走低的油價不僅讓廣大有車族興奮不已，也同樣牽動著資本市場的神經，A股中的交通運輸、化工、傳統汽車三大板塊熱情均有望激活，再度掀起漲停狂潮。

　　國際油價跌勢未改 成品油價或持續下調

　　2014年下半年以來，受原油供大於求的影響，國際油價出現了斷崖式暴跌。去年6月20日，布倫特原油價格報114.71美元一桶，而今年1月13日每桶的價格卻跌至46.40美元，創下近4年新低。市場普遍將油價的暴跌稱為2014年國際資本市場最大的黑天鵝事件。

　　我國新成品油定價機制要求，國內汽、柴油價格根據國際市場原油價格變化每10個工作日調整一次，當調價幅度低於每噸50元時，不做調整，納入下次調價時累加或衝抵。據此，國內成品油價格從去年6月到今年1月連續進行了13次下調。進入2月份，伴隨著國際油價的短暫反彈，國內成品油市場迎來了久違的“兩連漲”，但“好景”不長，3月份國際原油重回下行通道，美原油WTI期貨更是在3月17號創出了每桶43.88美元的六年新低，國內成品油價格下調預期持續升溫。3月26日晚間，發改委發佈通知：自27日零時起將汽、柴油價格每噸分別降低240元和230元，值得注意的是，昨日也恰逢新定價機制運作兩週年。

　　有機構表示，受美國經濟復蘇態勢良好，美元及原油生産量持續增加，但歐元區的復蘇不平衡的特徵的影響，全球石油市場供應過剩的局勢將會繼續加劇，國際原油價格或會出現加速下跌。儘管近幾個交易日在海灣十國與美國空襲葉門等戰事的影響下國際油價出現小幅反彈，但這並未逆轉油價整體下跌的局勢。

　　航空、海運等交通運輸行業率先受益

　　Wind數據顯示，2013年中國國航、東方航空、南方航空的燃油成本分別為337.2億、306.8億和355.4億，分別佔營業成本的40.8%、38.2%及40.8%。銀河證券稱，油價的持續下降將降低航空公司的成本支出，為凈利潤增加帶來了超預期空間。東方航空2014年年報預告顯示，公司全年凈利潤預計大漲60%，至於業績猛增的原因，東方航空稱主要是受益油價的下降及經營能力的持續提升。據中信證券測算，油價每下跌20%，每家航空公司凈利將提升13-15億，在油價跌跌不休的市場環境下，航空股業績和估值有望雙升。

　　作為同樣以原油為主要運作動力的海運板塊，油價下跌對其業績的提升作用依然不可忽視。3月26日晚間，中海集運發佈2014年年報，公司全年實現凈利潤10.61億，同比增長140.11%。其中燃油成本6.85億，儘管對比2013年下降了22.7%，但這依然佔了總成本的近20%；招商輪船年報也顯示，公司2014年凈利潤2億元，同比增長109.17%，而燃油費成本7.35億，佔總成本的35.07%，對比去年同期下降19.92%。海通證券分析認為，伴隨油價的持續下行，相關海運公司的盈利水準將得到進一步改善。

　　二級市場上，航空及海運股自去年下半年以來持續瘋狂大漲。截至昨日，航空板塊整體上漲136.95%，其中南方航空、春秋航空、東方航空漲幅均超過200%，中國國航、海南航空股價也翻倍；海運板塊整體上漲119.09%，連雲港、唐山港以212.95%、208.45%的漲幅領先，招商輪船、中遠航運、中海集運、寧波港等其他18隻股漲幅也超過了100%。儘管如此，多家券商認為這兩大板塊仍有上漲空間。具體個股選擇上，宏源證券認為中國國航短線爆發力最強，該公司國際航線佔比最大，油價大落時所受利好程度較大，整體盈利能力有望進一步，業績持續增長、具有強烈國企改革預期的東方航空長線可佈局；海運方面中國遠洋、中海集運、中海發展和招商輪船等行業龍頭可重點關注。

　　化工企業盈利空間有望進一步擴大

　　原油作為化工行業的上游重點原材料，其價格的波動會對化工行業産生重要影響。在油價持續下跌的背景下，化工産品原材料成本也隨之下降，另外春節過後化纖、氟化工等産品進入傳統需求旺季，相關企業一般會進一步提高産品的售價。來自民生證券的數據顯示，尿素、PVC、鈦白粉、電石等化工産品價格在上周均出現了不同程度的上漲。分析認為，在成本下降、産品提價雙重利好之下，化工企業盈利空間有望進一步擴大。

　　截至3月26日，化工行業有36家上市公司發佈了一季度業績預告，其中29家凈利潤預增，九九久、康達新材、兄弟科技、三聚環保、永太科技、道明光學、普利特六家公司均被預告翻倍。凈利潤預增446.67%九九久，在公告中明確表示了業績的變動主要由控股子公司天時化工原材料受油價下跌影響價格大幅度降低所導致。

　　中信建投通過對全球經濟環境及原油需求的分析，判斷2015年油價將在60美元/桶以下運作，以此基礎上，他認為今年化工行業將繼續呈現復蘇運作態勢。庫存較低的鉀肥和聚氨酯産品價格或將大幅提升，大湖股份、金谷源和萬華化學等公司將充分受益。

　　平安證券認為，可沿三條主線尋找油價下跌給化工股帶來的投資機會。一是需求相對穩定與汽車産業相關的改性塑膠子公司，如金髮科技、普利特；二是成本佔比小、客戶價格敏感度較低的印染助劑子行業，代表性公司德美化工、傳化股份；三是産品層次較高、受益原材料下跌的高端滌綸公司，如海利得。

　　傳統汽車銷量持續井噴

　　Wind數據顯示，自年初以來，傳統汽車板塊整體上漲了37.56%，跑贏大盤近20個百分點。中信證券表示，該板塊如此向好的行情將繼續。分析認為，前幾年不斷攀升的油價抑制著人們對汽車消費的慾望，尤其是耗油量較多的SUV等車型的銷售一直萎靡不振。然而油價不斷的下降正在改變著這一現象。以北京的93號汽油為例，目前每升報價5.95元，相比去年6月底的每升7.86元，顯著降低了消費者的用車成本，購買汽車的意願也有望再度升溫。

　　來自中汽協的銷售數據顯示，2014年中國汽車産銷量達2372.29萬輛，同比增長6.86%，其中SUV銷量達到55萬輛，同比大漲50%以上，這意味著中國汽車業的發展正在擺脫高油價這一“瓶頸”。據中汽協預計，2015年中國汽車總銷量有望突破2500萬輛，增速將保持在7%以上。由於油價的下跌，招商證券、國泰君安等多家主機構也對傳統汽車未來的銷量充滿了信心，紛紛給予了汽車行業“增持”評級，其中國泰君安稱SUV熱賣超市場預期、國企改革先行先試的江淮汽車，高分紅低估值的上汽集團將成為二級市場上的領漲龍頭。