本週新興市場危難叢生，其中對市場情緒影響最大的當屬俄羅斯盧布，因受到國際油價大跌與西方金融制裁等負面因素的劇烈影響，美元兌俄羅斯盧布今年以來已累計上漲近100%，引發了市場關於俄羅斯主權債務違約的擔憂，令風險意願受到一定程度抑制。

　　儘管新興市場金融墜入逆境，但美國升息步伐並未因此而改變或放緩。本週市場迎來了萬眾矚目的美聯儲本年度內最後一次議息會議。本次會議意義非凡，因距離上次聯儲召開貨幣政策會議及新聞發佈會已過去三個月時間，其間國際金融形勢時過境遷，油價大幅下挫，盧布遭遇1988年以來最大拋壓，貶值幅度超過50%，美國升息預期持續升溫助推美元指數攀升至階段新高。

　　會議聲明顯示，美聯儲去除了將在“相當長一段時間”保持低利率的承諾措辭，轉向“耐心地”考察經濟成長並決定將於何時提高借貸成本，儘管耶倫表示不太可能在未來數次會議上啟動加息，但市場解讀聯儲最快加息時點或為明年4月。會後，美元聞訊大漲，強勢收復近一週跌幅，非美貨幣集體走弱；主要幣種方面，美元兌日元在連日回調後，終獲得強勁反彈，稍早曾一度跌至115.60的近一個月低點；歐元轉運企圖破滅，兌美元在緩慢艱難地爬升後被偏向鷹派的美聯儲決議當頭棒喝回到一週前價位，並指向1.2247的前期低位；英鎊徘徊低位，如扶不起的阿鬥，數據顯示英國11月通脹率降至12年低位，加強了英國央行將會維持目前貨幣政策不變的預期；澳元兌美元匯率在時隔四年後重回0.8200下方，大宗商品走勢低迷，中國經濟增長仍顯乏力，拖累澳元滑向低谷。

　　我們預計在接下來的一至兩個季度中，美聯儲將把重點觀測對象集中在通脹率這一指標，因當前美國就業市場呈現穩步回暖態勢，通脹率距離2%的目標值仍存在一定差距；若明年上半年，美國國內通脹逐步回升，將令升息步伐提前的預期進一步升溫，帶動資金重新流入美國，推動美元再次走高。再看其他主要經濟體貨幣政策取向，歐洲、澳洲、日本及中國央行均有望打開進一步寬鬆的局面，因此美國經濟仍是未來國際經濟增長領頭羊。

　　前瞻主要貨幣走勢，我們相信美元或在實際收緊貨幣政策前展開進一步上攻空間，但升勢節奏可能是溫和的、有起伏的；非美貨幣維持逢高做空策略，歐係貨幣整體表現仍然疲弱，歐元兌美元在50日均線1.2521附近多次承受上行阻力，建議投資者可在該均線處佈局適量空單，止盈可設置在1.2050左右，因該點位為2012年7月的前期低點；日元在近兩個月經歷了過快地單邊貶值，美日接下來可能面臨更多的階段性回調，目前走勢來看下方在布林通道下軌116.42以及50日均線114.35附近有支撐，可逢低吸入美日多頭；英鎊兌美元已在1.55-1.58區間橫盤數周，但下行可能性與空間甚大，可在匯價接近區間上沿(同時也是布林通道上軌)1.5790附近賣出英鎊，分步平倉，保留部分獲取更大收益空間的倉位。