銀行間資金面整體趨穩 央行平衡操作短期仍延續
- 發佈時間：2014-11-18 14:59:53 來源：新華網 責任編輯：孫業文
記者獲悉，本週二人民銀行以利率招標方式開展了200億元14天期正回購操作，中標利率持穩于3.40%。
就公開市場而言，央行已經連續五周保持了中性對衝的平衡操作，從當前流動性形勢、央行流動性管理傾向以及非公開定向投放的力度考量，業界預計後續該平衡操作短期仍將得以延續。
中債提供的數據顯示，截至11月17日收盤，銀行間回購利率雖受存款準備金補繳因素影響略有上行，但整體仍處低位。其中，隔夜、7天和14天品種分別行至2.503%、3.087%和3.620%的水準。
不僅如此，截至記者發稿前，上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)幾乎全面回落。其中，隔夜、1周、2周品種分別行至2.5030%、3.0700%和3.4910%的位置。
值得一提的是，儘管現階段場內關於降息預期的探討仍不絕於耳，但包括東莞銀行金融市場部分析師陳龍在內的不少研究員均表示，目前使用大劑量政策工具的可能性仍舊不大。
“由於當前央行的政策目標不僅僅是提供充裕的流動性支援以保障穩增長的基礎，還包括防範金融杠桿和金融風險的上升、降低企業融資成本和引導産業轉型升級等多重目標，而全面降準降息的政策工具只是簡單地向市場提供資金，無法保障這些資金流到實體經濟和轉型升級的産業方向上去。”陳龍坦言。
來自中信證券的研究觀點亦指出，央行在9-10月之間已經採取了包括中期借貸便利投放、降低正回購招標利率等多方面的政策措施，當前需要觀察政策實施的效果，而不是盲目加碼。
展望後市，在利率市場化轉型的關鍵時期，央行倒退至使用行政手段干預利率的可能性較低。受訪的一線交易員普遍認為，海內外因素複雜多變要求央行保持貨幣政策的靈活性，市場對於降息的預期和情緒可能需要修正。
