據經濟之聲報道，今天晚間，歐洲央行將召開貨幣政策會議，並於北京時間20:45分公佈貨幣政策聲明，央行行長德拉基則于北京時間21:30分召開記者會。隔夜發佈一系列歐洲經濟數據，差強人意的表現恐難以緩和歐洲央行內部日益加劇的緊張關係。歐元區10月通脹率僅為0.4%。儘管企業降價，但服務業和製造業增長疲弱，令政策會議前夕歐洲央行面臨的壓力加大，歐洲央行正尋求途徑避免歐元區滑入通縮，將通脹率從1%以下的央行形容為危險區域中拉回來。有分析認為：“歐元區仍然面臨明顯的通縮風險。除非歐元區的前途有持續明顯的改變，否則的話，歐洲央行最終可能必須走上量化寬鬆的道路。”

　　經濟之聲特約評論員、中國宏觀對衝研究院院長付鵬對此解讀。

　　經濟之聲：據您了解，歐元區的經濟狀況究竟如何？

　　付鵬：歐洲自2010年所謂歐洲債務危機之後，由於主權債務引發了財政危機，進而傳導到比較疲弱的實體經濟之後，歐洲一直面臨一個困局，這個困局跟當年的日本的經濟情況。解決這個問題的方法其實也不是在於目前的這種寬鬆的貨幣政策，因它的因素太過於複雜。隨著後期歐洲經濟面臨一個長期的低增長，甚至是通縮包括滯脹的可能性都會存在。現階段歐洲的通貨問題，也不是通過QE可以解決的。所以，歐洲的經濟問題會成為一個長時間的常態。

　　經濟之聲：據路透社週三(11月5日)公佈的最新調查顯示，日內歐洲央行利率決議料將不會推出新的政策行動，等候下個月最新的內部專家預測，並觀察最近採取的刺激舉措的效果。市場主流預期認為，在週四(11月6日)稍晚的政策會議上，歐洲央行多半會按兵不動，但最終將買進主權債的可能性現在提升至50%。您的判斷？

　　付鵬：實際上歐洲它跟其他的國家目前最大區別在於它現在不能夠單一行使貨幣政策，這也是制約歐洲能夠在發現經濟出現通縮苗頭的時間節點上面，不能夠做出快速反映一個根本原因，目前來看歐洲並不是不想去嘗試，我們説強效救心丸就是類似于日本這樣一個行為，而是它面臨在貨幣政策行使過程中的阻力還是比較偏大的，因為畢竟從歐洲的央行的角度上來講，它只具有貨幣的政策權利。但並不具有財政包括主權權利它都不具備，所以説這也是給它這個面臨一個約束，那麼從歐洲前一階段表現出來的來看，就是説它已經請風險評估機構，已經對一些抵押債券做一些風險性的評估、評級。那麼後期還有可能，還是要做好啟動再購買無論是主權債還是企業債的量寬的這種手段，它已經準備好的，無非是實在是數據逼迫各國，不得不達成協定之後，歐洲央行一定會快速隨機行動起來的。

　　經濟之聲：也就是説，雖然歐洲央行它的反映的動作可能不夠快，不夠迅速，但是如果説接下來各項數據依然是不盡如人意的話，那歐洲央行註定將會走到這個寬鬆這樣一個道路當中來，這是一個大概率事件是嗎？

　　付鵬：對的，尤其是現在德國態度我們覺得已經發生明顯變化，因為目前來講，這一兩個月，實際上德國的數據已經開始惡化。作為歐洲各國中間，實際上經濟前期表現比較好的德國，它其實也是反對意見比較大。目前來講，一旦説這种經濟的低迷開始傳導到德國，尤其是最近的製造業數據其實表現並不好的話，那麼德國阻力會大大減小。

　　經濟之聲：業界判斷，如果歐洲央行按兵不動，那麼英國央行亦不會貿然行動。日益上升的經濟不確定性上月對英國服務業的衝擊程度也大於預期，暗示英國的復蘇步伐在年底前明顯放緩。英國10月服務業採購經理人指數(PMI)由9月的58.7跌至17個月低點56.2，遜於市場原先的預估值。市場主流觀點認為：“雖然英國央行本週不會升息，而且明年2月可能性也很低，但英國經濟的強勁程度支援央行在2015年2季度採取行動。”英國央行會採取怎樣的行動？

　　付鵬：當前來講應該央行更多還是一種觀望狀態，至於未來這種的升息的可能性，我覺得可能隨著未來幾個月數據公佈出來，我覺得這種可能性還是會下降的。因為英國過去一段時間內，經濟良好表現實際上很大一定程度上，跟歐洲經濟表現差有關係，因為大量的資本的流入，對於英國經濟這個復蘇作用應該是非常的大的，所以説現階段來講，英格蘭央行更多保持一種中立的態度，來看未來這一階段可能全球帶來資本流動的這種變化，進而再進行下一步的決策。一旦數據開始惡化，這種可能性稍微大一些的話，英格蘭央行加息的預期會大大的減弱。

　　經濟之聲：那麼最後一分鐘再來給我們綜合做一個分析，剛才我們提到歐洲及英國央行的政策趨向，對於我們國家會産生怎樣的影響包括實際的層面、心裏的層面？

　　付鵬：實際上我們説已經看的非常明顯，各國現在這種的復蘇狀態應該是非常不平衡的。除了美國以外，實際上我們看到歐洲、英國可能表現的應該説是非常差強人意。而這種各國量化寬鬆政策，這種對於我們國內擠壓效應應該是非常明顯，但是目前來講應該説是好壞參半。因為隨著美國經濟逐步明朗，並且它QE退出已經啟動起來以後，實際上作為過去幾年一直支撐新型經濟體很重要一個美元套息資本會快速的出逃，那這個過程中，如果沒有新的廉價的資本補充進來，可能會導致新經濟體的經濟出現比較大的波動。我們實際上現在面臨比較好的方面，就是有廉價的日元套息和歐元套息的成本，來進行對美元套息的替代，那麼這是一個好的層面，當然壞的層面，實際上大家也都知道，外部需求畢竟還是取決於方方面面，那麼這樣的話，對於我們的外部需求來講可能也並不是特別樂觀。