12日上午，南韓總統樸槿惠主持召開貿易投資振興會議。

　　據韓聯社報道，南韓政府12日在青瓦臺召開第六次貿易投資振興會議，敲定並公佈了有關發展服務業的方案。該方案涵蓋保健醫療、旅遊、內容産業、教育、物流、軟體等七大熱門領域。南韓政府表示，該方案生效後，有望吸引超過15萬億韓元(約合人民幣895億元)的投資，可創造出18萬個就業崗位。

　　在旅遊方面，南韓政府將進一步放寬各種政策限制，全力推進濟州島和永宗島度假村建設，積極吸引外國遊客來韓旅遊；重新推進漢江周邊地區開發，將其轉變為旅遊度假勝地。南韓政府將通過這些措施，力爭2017年吸引外國遊客2千萬人次。

　　在教育方面，將積極吸引時尚、酒店管理、音樂等領域世界先進水準的外國著名教育機構；允許補習班等優秀教育機構發放簽證，吸引更多外國留學生赴韓就讀。

　　在保健醫療方面，南韓政府擬對外國醫療機構在濟州島和經濟自由區設立營利性醫院提供支援；制定《國際醫療特別法》(暫名)，為南韓醫療機構進軍海外市場提供援助；允許醫療機構之間在患者同意的前提下共用患者資訊。據南韓政府預測，該方案生效後，赴韓接受治療的外國患者有望由2013年的65萬人次增加到2017年的150萬人次。

　　在金融方面，南韓政府將進一步完善企業退休年金制度，設立規模達3萬億韓元的專項資金，為服務業發展提供資金援助。在物流方面，將增加快遞車輛數量，允許4.5噸級以上貨運車輛使用高速公路自動繳費卡(Hi-pass)，方便貨運車輛通行高速公路。(人民網)

　　事件:

　　公司發佈2013年報，2013年公司實現營業收入26.01億元，同比增長2.5%;歸屬於母公司股東的凈利潤5.09億元， 同比下降14.97%;基本每股收益0.32元/股，略低於前期預測。

　　點評:

　　房地産銷售穩健增長。2013年，公司實現銷售面積23.34萬平方米，同比下降14.3%;實現銷售金額約33.62億元，同比增長16.8%。公司2013年實現結算面積19.96萬平方米，較上年同期增長20%。截至2013年末，公司尚有24.2萬平方米已簽約銷售未交付結算，合同金額總計16.32億元。公司2014年一季度簽約面積8.03萬平米，同比上升34.51%。

　　土地儲備增加一線城市比重，保持低成本擴張。公司全年共獲取土地2190.79畝，和2012年基本持平。從土地獲取城市佈局來看，公司一線城市土地獲取比重增加。除北京新增儲備用地外，公司在上海虹橋商務區和天津武清區均獲得土地儲備;從業態分佈來看，公司成功獲取蕪湖文化旅遊用地三宗，為實現公司文化旅遊地産的發展打下了堅實基礎。此外，公司2013年度新增項目中，上海虹橋商業綜合用地項目、長春奧特萊斯項目、蕪湖文化旅遊項目、西寧項目、株洲項目等基本上在底價或底價附近獲取，符合公司低成本擴張戰略。

　　毛利率下滑，負債率攀升。2013年公司房地産結轉毛利率43.55%，比上年下降7.58個百分點。公司三項費用佔營業收入比重14.54%，比上年增加5.16個百分點。公司資産負債率80.67%，和上年相比增加9.43個百分點;扣除預收款項後，其他負債佔總資産的比例為 71.4%，比上年增加8.9個百分點。報告期末，公司貨幣資金26.4億元，高於短期借款和一年內到期非流動負債之和15.5億元，短期資金壓力不大。公司預收款項16.97億元，比上年增長82.2%，有利於公司未來兩年的業績釋放。

　　文化旅遊項目穩步推進。報告期內，公司首個文化旅遊項目--蕪湖文化旅遊項目正式開工建設，該項目涵蓋海洋公園、蕪湖老街、購物廣場等多種業態，是公司加快戰略轉型的又一舉措。報告期內，公司設立北京新華聯文化旅遊發展有限公司，作為公司文化旅遊業務的統籌管理平臺，擬發揮其整體管控和服務職能，促進文化旅遊地産的穩健、快速發展。

　　海外業務起航，多元化經營取得實質進展。公司近年來積極向文化旅遊地産和商業地産轉型，公司目前在建的大型文旅地産項目主要有長沙銅官窯、蕪湖老街以及炎陵神農谷項目，南韓和馬來西亞旅遊娛樂地産的起航將進一步提升公司文旅項目品牌的知名度，並提供穩定的現金回報。除了對旅遊地産的大力拓展，公司還涉足民營銀行。除已參股長沙銀行外，2013年11月，湖南省人民政府正式行文向國務院請示，由新華聯作為共同發起人之一成立民營銀行，目前正在審批過程中。

　　盈利預測及投資評級:我們預計公司2014~2016年每股收益分別為0.51元(上調2%)、0.68元(上調9.7%)和0.9元， 對應2014年4月28日收盤價(6.1元)的市盈率分別為12倍、9倍、7倍，維持“增持”評級。

　　風險因素:宏觀經濟增速低於預期;貨幣政策收緊;銷售下滑。

　　持倉基金：基金名稱持股數(萬股)持股比例持倉變化(萬股)持股市值(萬元)佔凈值比例佔個股流通市值比例招商安瑞進取債券型證券投資基金15.005.7115.0096.300.590.05