11月18日，中國信託業協會發佈的三季度末信託公司主要業務數據顯示，截至今年三季度末，信託全行業管理的信託資産規模為15.62萬億元，較2015年二季度的15.87萬億元季度環比下降1.58%，這是信託資産規模自2010年一季度以來首次出現環比負增長。

　　值得關注的是，受A股大跌及清理場外配資等因素影響，三季度股票信託規模較二季度縮水5000億元。不過，業內人士認為，對債權融資類業務進行創新升級並降低其佔比，顯著提高以股權投資為主要資産運用方式的資産管理業務的佔比，是信託公司未來發展的可行路徑。

　　環比負增長

　　據中國信託業協會統計，截至今年三季度末，信託全行業管理的信託資産規模為15.62萬億元，平均每家信託公司2296.92億元，較2014年三季度的12.95萬億元，年度同比增長20.62%，信託資産規模同比增幅明顯回落；較2015年二季度的15.87萬億元，季度環比下降1.58%。從季度環比增速看，2015年前三季度的環比增速分別為一季度3.08%、二季度10.13%、三季度-1.58%，信託資産自2010年一季度以來首次出現環比負增長。

　　對此，西南財經大學信託與理財研究所認為，信託規模負增長的原因之一是宏觀經濟不振，實體經濟融資需求下降，經營景氣度持續下滑，優質資産比較難以尋求，加之銀行等金融機構的競爭、風險控制要求趨嚴的影響下，三季度信託産品發行量沒有出現顯著提升。

　　值得關注的是，在宏觀經濟不景氣背景下，信託公司的兌付壓力開始增大。前述統計顯示，2015年三季度末信託行業風險項目有506個，比上季度末增加56個，規模達到1083億元，比去年同期增長31.51%，較上季度末環比增長4.74%。

　　不過，西南財經大學信託與理財研究所認為，對比全行業管理的信託資産規模15.62萬億元，0.69%的不良率仍處於相對低位。實體經濟疲軟，違約率上升，而信託行業不良率較上季度僅上升0.04%，這源於信託行業及時調整風險管理策略，主動壓縮高風險業務規模的積極應對。同時，信託行業自有資本充足、賠償準備充分、風控體系逐步完善，也為行業系統性風險和區域性風險的防控奠定堅實基礎。

　　股票信託“失血”

　　西南財經大學信託與理財研究所認為，資本市場波動也是信託資産負增長的一個影響因素。根據中國信託業協會的統計，2015年三季度末，證券投資信託規模為2.67萬億元，相比二季度末的3.02萬億元，環比減少11.59%，佔比為18.57%，較2季度末的20.37%下降了1.8個百分點。

　　其中，三季度投向股票市場的信託規模為0.9萬億元，而在二季度這一數字高達1.4萬億元。這就意味著三季度股票信託規模減少5000億元。實際上，此前就有諸多業內人士預計，隨著A股震蕩及對傘形信託的清理，投向股票的信託規模將大幅減少，導致三季度信託資産規模較二季度下滑。中國證券報記者了解到，二季度A股飆漲，大量資金通過傘形信託等信託渠道進入A股，股票信託規模較一季度幾近翻番。此後，由於A股持續震蕩，包括傘形信託在內的一些結構化信託被強平，此後監管層進一步清理場外配資，截至三季度末傘形信託基本被清理完畢。

　　不過，儘管證券投資信託在三季度大幅受挫，但該領域仍然是資金信託配置的第三大領域，相比2014年三季度的1.67萬億元，仍同比增長59.88%。中鐵信託副總經理陳赤認為，信託公司在“十三五”期間發展的可行路線圖，是突破原有路徑依賴，跳出以債權融資業務為單一主營業務的“信託初級階段陷阱”，對債權融資類業務進行創新升級並降低其佔比，顯著提高以股權投資為主要資産運用方式的資産管理業務的佔比，逐步形成這兩大類業務並行的格局。