近日，記者發現，此前曾被信託業協會、多家信託公司稱之為“非法信託”的拆分信託銷售模式又再度氾濫，多家平臺紛紛推出類似産品，以“低門檻享穩健高收益”為噱頭鼓動投資者“合買信託”。

　　業內人士指出，從法律關係來看，這種“團購”信託出錢的投資者並非信託合同的受益人，其購買的僅是第三方平臺出讓的收益權，因此投資者不但要承受信託項目本身可能存在的兌付風險，還會面臨平臺本身的道德風險。

　　近日，記者在市場上發現，多個網際網路金融平臺都推出了萬元合買信託的産品。除了此前廣受爭議、被信託業協會稱之為“非法信託”的信託100以外，多盈金融的“信託合買通”也試圖打破“高福雙”信託100萬元起點的購買門檻，將其最低降至1萬元。

　　網上:

　　8個合買信託7個“被搶完”

　　記者在該網站上看到，這款産品的標的項目共有8個，分別是華鑫信託、四川信託、湖南信託、中融信託等公司發行的産品，年化收益率在9%~9.7%之間。其中有7個標的項目顯示“已搶完”。

　　根據銀監會的《信託公司集合資金管理辦法》，“投資一個信託計劃的最低金額不少於100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織”。此外，“委託人應當以自己合法所有的資金認購信託單位，不得非法匯集他人資金參與信託計劃”。而今年下發的99號文也重申：應堅持合格投資人標準，應在産品説明書中明確，投資人不得違規匯集他人資金購買信託産品，違規者要承擔相應責任及法律後果。

　　業內：

　　團購者不屬“合格投資者”

　　廣東南方金融創新研究院特約研究員徐北指出，這種“團購”信託的方式，在法律上處於灰色地帶。“雖然投資者與第三方平臺簽訂了委託協議，由一家公司購買和代持。但從法律關係來看，這些出錢的投資者都不能算是‘合格投資者’。”

　　有信託業內人士指出，這種通過第三方“曲線”購買信託的行為，或會使得投資者承受雙重風險，即除信託産品自身的風險外，還可能面臨第三方公司本身的道德風險。由於銀監會規定，“參與信託計劃的委託人為唯 一受益人”，從信託公司的角度看，從第三方平臺團購了信託的投資者，並沒有相應的受益權，在信託計劃本身出現風險時，投資者自身無法向信託公司申訴權利。

　　“雖然信託行業尚未真正打破剛性兌付。但通過這種團購方式購買信託，投資者的資金卻未必能真的保證剛性兌付，等於把資金的安全押注于第三方平臺的信用上了。除非平臺向投資者出示真實信託合同，否則也沒有人能監管資金流向。平臺所募集的投資者資金是真的用於購買信託，還是打著投資信託的幌子挪作他用。”他説。

　　行業分析：

　　信託吸金能力開始下降

　　雖然網際網路平臺團購信託産品仍層出不窮，但隨著央行降息的坐實和股票市場的“起舞”，信託等固定收益産品的“吸金”能力開始下降。用益信託工作室的統計數據顯示，今年11月集合信託産品共發行了476款，與去年同期的663款相比減少了28.2%。而從募集金額上看，11月發行的集合信託規模共計662.76億元，與去年同期的1279.96億元相比幾近“腰斬”。

　　而對於進入降息通道以後信託收益率的走勢，中信證券認為，信託風險頻現，投資者信用風險偏好下降，推動風險溢價上行；而股市又對固定收益需求形成分流；在巨大的“借新還舊”壓力下，信託收益率下行幅度有限。對於投資者而言，在參與信託産品投資之前，應通過正規渠道了解産品的風險。國金證券分析師王聃聃認為，購買房地産信託優先選一線城市和強二線城市核心區項目，規避過度開發、民間借貸氾濫等風險區域。