資産管理行業將進入實質性的混業時代。日前，海通證券總裁瞿秋平表示，資産管理行業的監管標準逐漸趨於統一，從分業監管變為允許混業經營，信託等將失去監管紅利。各金融子行業需重新找準定位，券商資管的突破口在於可打破原有的市場界限而進行風險分配。

　　監管標準趨於統一

　　上週五，證監會發佈《私募投資基金監督管理暫行辦法》，將券商、基金、期貨和私募四類機構的資管業務納入統一監管，結束了私募基金諸侯割據的局面。而隨著越來越多的券商、保險等機構獲批公募基金資格，資産管理行業將進入實質性的混業時代。

　　介紹全球資産管理行業情況時，瞿秋平表示，全球資産管理行業正逐步復蘇，2013年全球資産管理規模達到了創紀錄的68.7萬億美元，同比增長13%。同時凈資産流入也逐漸明顯，去年凈資産流入佔期初資産規模的比例達1.6%，為2008年金融危機之後的最高水準。

　　而國內資管存在巨大的發展空間和增長動力。養老金制度日益完善、金融脫媒與金融自由化、金融工具層出不窮、監管環境改善、網際網路金融迅速崛起和房地産市場增速放緩，都決定了中國未來資産管理行業的增長動力強大。

　　2006年，銀行、保險、證券、信託、基金這5個金融業態資産管理行業總規模約為1.4萬億元，而去年已達32萬億元，年均複合增長率為38%。而過去幾年，資産管理規模的增長與監管環境緊密相關。

　　“幾個監管部門對資産管理的産品和合規性的監管標準或將趨同，將改變目前分割監管下的監管套利”，瞿秋平稱，信託等行業將逐漸失去監管紅利，各大資管子行業需重新找準定位，發揮在品牌、渠道、投資管理、産品設計、投資工具等方面的特長。

　　券商資管遇三大挑戰

　　瞿秋平表示，資産管理各子行業各有優勢，銀行在品牌和渠道方面優勢明顯、基金則在投資管理能力方面較為突出、産品設計和投資工具方面信託公司略佔優勢，而券商的綜合能力比較穩健。

　　相比之下，券商資管的投資範圍可進行交易所、銀行間市場、證券市場、私募股權投資(PE)、房地産等不同市場領域的全面覆蓋。突破口在於打破原有市場界限而進行風險分配，投資門檻降低，進一步吸收中小個人投資者，以豐富理財客戶結構。

　　但就目前情況來看，券商資管仍面臨以下三大挑戰：

　　一是通道業務集中帶來的風險。券商資管高增長很大程度並非是資産管理水準的本質提高，通道業務利潤率較低。未來通道業務競爭激烈，影子銀行監管趨嚴，不僅進一步壓縮利潤率，更可能導致管理資産流失。

　　二是主動管理能力較弱。券商資管的專業能力、資訊化管理、先進風控和全面服務等構成核心競爭力的要素。目前國內券商資管主動管理與被動管理産品的發行數量與規模嚴重失衡，與發達國家穩定的資産管理産業構架、豐富的産品線、高效的主動管理能力等仍存在較大差距。另外，券商資管的風控管理基礎平臺搭建還有很長一段路要走。

　　三是網際網路銷售渠道較為狹窄。隨著網際網路金融的崛起，各類財富管理産品層出不窮，相較之下券商資産管理的知名度較低。