風險與糾紛頻發 為撇清責任——

　　隨著信託風險資産膨脹、産品銷售糾紛增多，昨日，記者獨家獲悉，有信託公司要求將其産品撤離第三方理財網站，並且要求産品銷售中增加錄音錄影環節。

　　業內人士認為，未來全行業嚴格執行銷售規定，一方面可最大限度減少違規推介現象，確保“賣者盡責、買者自負”。但另一方面也為信託計劃的募集增添難度，而第三方理財公司代銷信託或遭遇“寒流”。

　　信託撤離第三方平臺

　　靠銷售信託“發家”的第三方理財行業，或會遭遇99號文發佈以來的第一波“寒流”。

　　昨日，記者獨家獲悉，中融信託下發通知，要求積極落實監管層《關於規範公司信託産品發行的通知》，在“8月12日之前撤銷所有在第三方非金融機構的網站上發佈的財富中心的在售産品資訊”。

　　同時，國民信託本週三也發表聲明與第三方機構撇清關係，該公司“未委託非金融機構推介信託産品，也未委託非金融機構以提供諮詢、顧問、居間等方式直接或間接推介信託産品”。

　　昨日，北京一家第三方理財負責渠道的相關人士向記者證實，目前由央企控股的信託公司大多都不再與其合作，如中信、華能、華潤、華寶、英大、中糧、北京信託等。

　　業內人士指出，99號文雖然落地已久，明確“禁止信託公司委託非金融機構推介信託計劃”，但由於信託直銷能力弱、異地推介難度大，因此這一規定一直執行不力。而隨著信託銷售糾紛的增多，近期監管層或已通過窗口指導要求信託公司嚴格按規定執行，第三方理財公司或遭遇信託産品“撤離潮”。

　　信託銷售需全程錄影

　　與此同時，中融信託還要求，2014年底前，對300萬元以下的自然人投資者，應實現産品銷售錄音或錄影；2015年6月30日前，對所有自然人投資者，均實現銷售錄音或錄影。

　　近日，中誠信託誠至金開2號的糾紛中，投資者質疑銀行在推介銷售中過程中存在不合規之處，並未盡到風險提示責任，但由於代銷銀行一直未予以正面回應，而當時的銷售也未保存相關證據，以至於投資者維權陷入膠著。

　　“現在有部分信託公司要求客戶持信託合同拍正面照，未來應該會全行業嚴格執行，甚至部分資管産品可能也有這個要求。”一位信託公司人士指出。

　　業內：

　　中小公司難“戒”第三方

　　雖然銀監會三令五申要求信託公司切斷與第三方的直接或間接合作，鼓勵信託公司異地直銷，但由於設立直銷團隊的成本較高，“異地推介的産品在推介前向屬地、推介地銀監局報告”，部分信託公司仍難“戒掉”第三方理財代銷。業內人士指出，若非金融機構代銷模式徹底被禁，未來對銷售能力建設不足的中小信託公司或帶來衝擊。

　　“99號文之後信託公司仍有很多迂迴之道交由第三方代銷。但若要求全程錄影，或會使得第三方代銷更添難度。比如説，要求各地三方簽約室統一裝修等等。”上述信託公司人士説。

　　格上理財信託研究員王燕娛指出，禁止第三方代銷使得“很多信託産品現在募集速度明顯下降，産品發行也有所削減。很多融資方已經轉向走資管平臺而非信託平臺”。

　　相關新聞

　　能源礦産

　　項目風險高

　　近日，銀監會在內部會議指出，行業的“風險資産以能源和礦産類項目居多”。然而，在目前理財渠道匱乏的情況下，信託産品近10%的年化收益又使得不少高凈值客戶趨之若鶩。

　　業內人士提醒，配置信託産品時需注意規避過剩行業的工商企業、中小房地産商以及負債率較高的區縣等主體所發行的信託，以免踩雷。

　　收益率風險溢價或上抬

　　雖然今年在市場上有不少信託投資者“中招”，剛性兌付“神話”或逐漸打破，但仍不乏高凈值客戶將信託産品視為“高息定存”。事實上，由於今年以來兌付風險頻發也推升了信用風險溢價，因此即使在資金面持續寬鬆的背景下，信託的收益率也出現逆勢上行。

　　用益信託工作室的統計數據顯示，今年7月發行的集合信託産品平均預期年化收益率為9.22%，與去年同期的8.86%相比大幅上行了36個基點。

　　其中，投向基礎産業的集合信託收益率領漲其他品種。用益信託數據顯示，上月發行的基建類信託平均年化收益率達到9.56%，同比攀升了66個基點，直逼房地産信託。

　　以300萬元為例，若投資者購買一款年化收益率為9%的基建類信託産品，每年吃息高達27萬。而以同樣的資金購買銀行理財産品，假定年化收益為5%，利息只有15萬元，比購買信託少了近一半。

　　渤海證券分析師康凱認為，從風險角度來看，信用風險事件由礦産資源、房地産領域向傳統産能過剩領域蔓延的態勢説明，信用風險溢價在下半年繼續上升應較為確定。下半年在信用風險溢價高企時配置信託産品應是較好的策略。

　　基建信託

　　成稀缺標的

　　房地産和基建類信託是目前市場上較為主流的信託産品。其中，7月基建類集合信託的發行出現“大躍進”，共計發行了142個，同比增加了逾一倍。

　　據華寶證券統計，從6月的數據來看，江蘇、四川、湖南、浙江為平臺類項目誕生大省。在基建類信託中，有46隻信託産品集中于一二線城市，而有71%的信託産品則分佈于三四線城市。

　　不過，對於投資者而言，康凱指出，有政府信用背書的基礎産業類信託仍將是較為稀缺的標的，建議優先選擇一線城市和財政狀況較好的二線城市，以及開展地方政府債自發自還試點地區的基建類産品。