白銀T+D週一(10月12日)夜盤下跌，開于3438，收于3424，下跌14元。白銀T+D週一上漲32元，漲幅0.94%，報3438元/千克，最高報價3449元/千克，最低報價3408元/千克。國際現貨白銀週一開于15.82，最高觸及16.06，最低下探15.75，收于15.82，基本走平。

　　儘管美聯儲官員們頻頻發表鷹派言論支援加息，但包括9月非農在內的近期美國經濟數據參差不齊，且市場擔憂全球經濟放緩將令美國經濟受到波及，美聯儲加息預期在質疑聲中受到推遲。美元指數持續走弱，承壓于95關口下方。導致美指承壓的根本性因素還有上週四公佈的美聯儲9月會議紀要。紀要顯示，中國經濟增長放緩帶來的擔憂是9月會議上維持當前利率不變的主要原因，而美國國內經濟增長和通脹現狀中的不利因素則導致美聯儲在加息問題上更為謹慎。

　　另外，近期全球經濟方面的負面消息對貴金屬提供了源源不斷的上行動能，貴金屬凈多頭規模增至6月以來最高。市場情緒開始出現轉變，黃金等貴金屬價格也走出“夏季低迷”行情。從市場投資情緒來看，加息預期遇冷正在刺激更多投資者增持黃金多頭頭寸。CFTC上週五(10月9日)公佈的周度報告顯示，截至10月6日當周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸增加7929手，至49822手。黃金投機凈多頭頭寸升至4個月高位。

　　過去四週中金價已經錄得三周上漲，並從7月的5年來低位1083.30美元/盎司大幅反彈至1150美元上方看，因糟糕的非農和通脹數據令市場愈發難以相信美聯儲能在年內加息。

　　基本面利好因素：

　　1.美國9月季調後非農就業人口僅增加14.2萬人，大幅不及預期，同時薪資數據表現較差，失業率持穩于5.1%，市場預期10月加息無望，12月加息也大幅下降。

　　2.美聯儲9月18日北京時間淩晨2:00公佈利率決議，決議維持聯邦基準利率在0至0.25%不變。美聯儲最終投票結果為9:1。裏奇蒙德聯儲主席萊克對此次會議決議投反對票，其他9位票委均表示希望維持利率不變。

　　3.美聯儲9月會議紀要顯示，中國經濟增長放緩帶來的擔憂是9月會議上維持當前利率不變的主要原因，而美國國內經濟增長和通脹現狀中的不利因素則導致美聯儲在加息問題上更為謹慎。

　　4.美國明尼亞波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔上週四表示，中國的經濟數據較預期‘更令人失望’;為謹慎考慮升息提供了又一個理由。柯薛拉柯塔還指出，缺乏需求是美國經濟面臨的最大問題。柯薛柯拉塔呼籲實施更多貨幣寬鬆措施。

　　5.美國勞工部日前公佈的數據顯示，8月未季調核心消費者物價指數年率增長1.8%，市場預期1.9%，前值增長1.8%;8月未季調消費者物價指數。8月未季調消費者物價指數年率增長0.2%，符合預期，前值增長0.2%。

　　6.美國勞工部(DOL)上週五公佈的數據顯示，美國9月進口物價指數月率下跌0.1%，預期下跌0.5%，前值修正為下跌1.6%。

　　7.芝加哥聯儲主席埃文斯指出，美聯儲完全就業目標已經達到，但通脹目標未達成不應開始加息。埃文斯表示，通脹逆風因素可能在2016年中之前都不會消退。因中國經濟減速，全球經濟成長狀況對美國經濟構成最大風險。此外，埃文斯還表示，首次加息時機不如循序漸進的加息步伐來的更為重要。

　　基本面利空因素：

　　1.美聯儲主席耶倫9月會議之後表示，美國經濟前景總體看似強勁，“包括我在內”的多數FOMC委員預計將於年內首次加息。耶倫認為，保持近零利率過長時間可能導致之後突然快速加息的風險，預計加息路徑將是“相當漸進的”。

　　2.美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，美國截至10月3日當周首次申領失業救濟人數減少1.3萬人至26.3萬，為7月18日來最低。

　　3.舊金山聯儲主席威廉姆斯上週四重申美聯儲需要在2015年晚些時候首次加息。他還表示，不在9月份加息是個艱難的決定。他還表示，就業市場呈現積極跡象，他認為9月非農表現符合他本人展望，對大家認為9月就業報告表現不好感到驚訝。

　　4.在FOMC(聯邦公開市場委員會)投票中唯一對維持利率不變持反對意見的委員--裏奇蒙德聯儲主席萊克(Jeffrey Lacker)發表的聲明稱，“我投了反對票，因為我相信，鋻於當前經濟形勢和中期前景，我們需要提高我們的利率目標。”對於美聯儲最為擔心的通脹問題，萊克指出，“我相信，隨著油價下跌和美元走強帶來的暫時性不利因素減退，通脹將在中期內回升到美聯儲2%的目標。”

　　5.美國亞特蘭大聯儲主席洛克哈特週一講話重申支援在年底加息，他同時力挺美國通脹和就業，認為勞動力市場已經接近充分就業。洛克哈特在AUBER秋季會議發表演説中，重申他支援在年底加息。他表示，“10月或12月可能是升息的適當時機，但仍然要看數據情況。重點是有序地升息，不至於“很快地”倒退 ”。

　　週二關注：

　　中國9月貿易帳(億美元)

　　20:00 聖路易斯聯儲主席布拉德發表講話

　　23:45 紐約聯儲主席杜德利主持紐約經濟俱樂部(The Economic Club of New York)的午餐會