白銀為商品熊市重災區 中國光伏産業或提振銀需

　　近一年多來，大宗商品熊市呼嘯而來，LME銅、LME鋁、LME鋅此前均創自2008年以來新低，而白銀的波動或最為劇烈。據統計，2008～2014年的7年間國際白銀區間振幅高達489.82%。

　　白銀將何去何從?哪些行業將為其帶來新的希望?

　　世界白銀協會主席兼科爾礦業主席及首席執行官克雷布斯(MitchellJ.Krebs)在接受《第一財經日報》專訪時表示：“工業需求佔白銀總需求的60%，其他則為投資需求。由於全球經濟疲軟，投資需求下降明顯，且供應量卻逐步上升。這也是過去白銀價格下跌的主因。”不過他也指出，中國目前在大力推動太陽能的應用，未來中國能源方面將成為白銀需求的一大來源，或將支撐銀價。據粗略估計，10億瓦阿特的太陽能需要300萬盎司白銀。

　　在工業用的所有金屬當中，白銀具有最好的電傳導性和熱傳導性，因此電子工業用銀量佔工業總需求的四分之一，主要用於觸頭材料、光伏産業、焊接材料、導體等方面。

　　中國太陽能光伏行業或支撐白銀需求

　　當前，儘管美國經濟已開啟緩慢復蘇進程，但歐洲卻仍在通縮邊緣掙扎，且中國等新興市場的經濟增速也有所放緩。在供應方面，礦産日益減少、開採難度加大、冶煉環保要求高;在需求方面，全球合金和電子行業整體偏弱、化工行業進入行業衰退期。此外，由於美元升值的影響，投資者都開始主動規避貴金屬的投資。可見，作為大宗商品的白銀處境頗為尷尬。

　　不過，克雷布斯仍對白銀在中國的前景較為樂觀。他告訴《第一財經日報》：“自2013年以來，光伏産業在亞太地區迅速發展，中國光伏電池的生産增長到11.8GW。美銀美林的報告稱，未來中國能源方面將成為白銀需求的一大來源，會對銀價提供支撐。”

　　據粗略估計，10億瓦特的太陽能需要300萬盎司白銀，而中國正考慮到2020年，建造足夠的發電量來發出1000億瓦特太陽能，那麼這意味著需要3億盎司的白銀。可以預見，全球光伏能力將繼續擴大，銀光伏電池的消費也將增加。

　　其實，白銀最重要的一個終端産品就是太陽能光伏産品。銀是太陽能電池板的一個主要配件，每塊太陽能板中大約包含15到20克白銀。克雷布斯指出，光伏電池所産生的電力是非常可靠的。作為一個有效的清潔能源，並且可以無限再生，光伏産業在許多國家都得到了政府的支援。

　　克雷布斯告訴記者：“10年前，在太陽能光電板方面，每年對白銀的需求僅不足100萬盎司;今年可達6500萬盎司。今年全球預計將新增40～50GW光伏電能，而每兆瓦新增光伏電能都需要280萬盎司白銀用以供應太陽能電板。”此外，美國、印度、歐洲等市場都可能進一步將光伏電能對白銀的需求推升至年均3億盎司。

　　勿過度“迷戀”美聯儲市場應回歸理性

　　此前，美聯儲加息預期已經被市場提前計入，美元走勢更是氣勢如虹，這使得大宗商品承壓。

　　當提及為各界熱議的美聯儲加息時，克雷布斯則果斷表示：“希望美聯儲加息的‘靴子’儘早落地。”他告訴記者，“美元走強打擊了貴金屬價格，且太長時間的加息預期已經為大宗商品市場帶來了額外波動，市場應該回歸理性、放眼長遠。”

　　世界白銀協會也指出，除了美元升值等外部問題，該行業仍存在最為根本性的挑戰需要應對。作為白銀整個産業鏈的源頭部分，礦山和冶煉的供應穩定是整個行業發展的基石。礦産銀又可以分為原生和伴生兩大類，其中原生銀礦在中國礦産較少，且分佈較為分散，例如河北豐寧銀礦;伴生銀佔總礦産銀的80%，主要為銅鉛鋅副産，如江西銅業。現在，由於礦産資源逐年減少，開採難度加大，礦山部分利潤空間受到擠壓。

　　“現在面臨的問題是如何在開採中達到最大的資源利用率，如何做到綠色礦山綠色開採。在冶煉環節，銅冶煉已在2014年出現行業産量峰值，同期的鉛鋅冶煉因為環保標準、價格低迷等原因，産量大幅萎縮，冶煉企業舉步維艱。如何謀圖發展、走出困境，是該産業面臨的主要問題。”克雷布斯表示。