“沒人真的懂黃金價格，我也不會假裝對此很懂”，這是前任美聯儲主席伯南克的名言。就在2015年夏天，市場還將黃金視為“落後的古跡”置之不理，但僅僅半年之後，黃金已經成為資本市場最大的亮點。

　　業內人士指出，目前需要密切關注全球市場波動以及美聯儲動向。多項指標顯示，黃金中期反彈格局未變，有繼續衝高的可能，不過上方仍有1350美元、1400美元兩檔強阻力位，只有成功跨越這兩檔才能説“牛市回來了”。

　　“黃金交叉”傳遞積極信號

　　回顧2月，黃金儼然成為最好的投資標的之一。在2月的21個交易日內，COMEX 4月黃金期貨合約累計上漲10.81%至1239.3美元/盎司，連續第二個月上漲的同時，也錄得2012年1月份以來最大單月漲幅。年初至今，國際金價已經累計上漲將近200美元/盎司。

　　不過一個信號表明，這可能還不是黃金反彈的終點。在2014年遭遇“死亡交叉”後，近期大量買盤的涌入，使得黃金出現一個令投資者激動的信號——“黃金交叉”，即黃金50日均線突破200日均線。這對分析師和交易員來説，是一個看漲信號，尤其在谷底出現時代表不錯的買入時機。

　　不同的資訊源都在佐證當前資金正以極快的速度流入黃金市場。據外媒消息，全球最大黃金上市交易基金（ETF）——SPDR Gold Trust週一黃金持倉量較上週五增加1.95%。而國內方面，3月1日滬金獲得5.1億元的資金凈流入，排名居各品種首位。另據美國商品期貨交易委員會（CFTC）上週五公佈的數據，截至2月23日當周，投機客持COMEX黃金期貨期權凈多頭頭寸增32%至124000手。

　　“黃金在技術上出現‘黃金交叉’確實具有看漲意義，這證實了黃金目前的強勢格局，也意味著後市仍有繼續走高的可能。不過，也不能就此確認黃金熊市的反轉。”世元金行研究員蘇向輝表示。

　　金策黃金高級研究員王琎青也指出，50日均線突破200日均線只是技術上認為的一種走牛信號，但這並不意味著黃金已經進入牛市行情。之前在2012年9月18日和2014年3月25日黃金也出現過50日均線與200日均線的“黃金交叉”，但之後金價並沒有出現牛市。

　　在業內人士看來，當前黃金的上漲，原因主要有兩點：首先，全球經濟前景不確定性增大，市場波動性大增，這引發市場避險情緒升溫，令避險資産黃金大放異彩；其次，美聯儲加息預期降溫，由於美聯儲1月議息會議以及耶倫講話提及全球經濟風險或將影響美國經濟復蘇，這令市場預判美聯儲今年加息步伐放緩，甚至不會加息。這都利好無息資産黃金。

　　年後，全球黃金交易所交易産品（ETP）大舉買入黃金，代表機構已經被吸引入場，機構的大舉增倉對金價上漲起到了推波助瀾的作用。此外，目前歐洲、日本、瑞士等多家央行競相實施負利率，全球的通縮環境也令作為硬通貨的黃金吸引力大增。

　　上方仍有兩檔強阻待破

　　當前，機構投資者紛紛轉向看多黃金，特別是隨著股市和外匯市場波動加大，不少分析師喊出“黃金、黃金、還是黃金”的呼聲。

　　花旗銀行（Citi）策略團隊在週一發佈的報告中重申對黃金的積極看法。該行表示，“在一個防禦性的市場中我們保留對金價的看多意見，黃金與風險資産相比將會上漲。”不過，花旗也提出警告“黃金也因全球股市表現差、金融系統風險加大而獲得支撐，但此種市場恐懼也是一個善變的朋友，只要有一兩個積極的經濟消息發佈就會立馬轉向。”

　　盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略部主管Ole Hansen在報告中稱，對衝基金連續第八周看多黃金，為2012年以來最長看漲趨勢。

　　混沌天成期貨研究員孫永剛也表示，技術上的信號確實會給出一些強勢的效應，但是技術需要多方面或者多次的驗證。各國的政策在通縮和通脹的風險中難以抉擇，在大宗商品價格整體低位的情況之下，緩慢的小幅通脹或許是更加有利的政策決策，因此，黃金的配資需求變更為有依據。

　　不過，也有分析師對當下黃金的上漲持保留態度。蘇向輝認為，技術上看，黃金打破了2014年以來的下降通道並且回踩1200美元/盎司點位已得到確認，黃金中期反彈格局未變，有繼續衝高的可能。但要論及“轉勢”，恐怕還為時尚早。上方1350美元、1400美元都是強阻，黃金只有成功跨越這兩檔才能説“牛市回來了”。

　　“黃金在3月份將進入價格變動的敏感期，3月的前三周將分別迎來美國非農、歐央行議息、美聯儲議息。美國2月非農數據好壞將決定金價能否出現價格轉折，突破三角形整理區間，目前金價對美國數據比較敏感。而美聯儲在3月份的議息會議無論是否會加息，其鴿派或鷹派言論將會決定金價的中期走勢。鋻於之前美聯儲高官講話略偏鷹派，美聯儲在本次議息會議上的言論可能會偏向鷹派，這將會利空金價。”王琎青説。