剛剛過去的春節假期，北京黃金市場迎來了一波“搶金潮”，參與黃金回購的投資者也大增。同時，受國際金價持續上漲的影響，相關概念股近期也大受追捧，人們不禁大呼，黃金要再次成為資金的避風港了。外部環境也好，避險情緒也罷，黃金市場能否真的就此“熊轉牛”？業內人士對此看法不一。京華時報記者胡笑紅

　　□背景

　　國際金價持續上漲

　　春節期間，紐約商品交易所黃金期貨價格不僅重新站上了1200美元/盎司大關，2月11日盤中價格還一度升至1263.90美元，創下自2009年以來最大盤中漲幅，當日收報1247美元，漲幅4.14%。

　　“今年以來，國際金價都是持續上漲”，北京太陽金店總經理于桂英錶示，今年春節期間國際金價大漲主要是受市場預計美國加息概率較低、全球股市下跌的影響，刺激了投資者的避險情緒，黃金再次成為資金的避風港。截至上週末，國際金價仍在1220美元/盎司上方。

　　□金市

　　市民春節搶購金飾

　　國際金價雖然一直上漲，但是北京菜百、國華等各大黃金賣場的報價都是按照節日期間已休市的上海黃金交易所價格確定，因此，節日期間黃金價格並沒有跟進上漲，再加上春節本身就是黃金消費旺季，致使京城金店客流大增。

　　春節期間，各大金店的銷售集體上揚，菜百7天銷售額刨除批發業務外仍突破2億元，同比去年春節有所提升，同期各類飾品銷售近十萬件；北京太陽金店春節假期黃金飾品銷量比去年同期增長超過15%；國華商場春節期間與去年春節期間同比上漲10%左右，其中黃金手鐲、黃金吊墜銷售同比上升近25.48%；黃金轉運珠飾品銷售火爆，同比增長近35%。

　　變現回購大幅增加

　　隨著國際金價不斷上漲，到金店進行變現回購的投資者也大幅增加。

　　記者從太陽金店了解到，春節剛過，消費者王先生即通過回購的方式變現了200克投資金條。王先生的這批投資金條購買于一年多以前，當時的購買價格加上手續費，成本在235元/克，總成本4.7萬元。但之後金價一直處於低位，王先生的金條也一直處於“浮虧”狀態。到了今年，尤其是春節前後，上海金交所現貨金價格大漲，王先生選擇在金價260元/克時變現，扣除相關手續費，其由長期虧損狀態轉為每克獲利17元，總體盈利3400元。雖然盈利不多，但王先生認為，在經歷比較長時間的“浮虧”後，能不虧本就已經是不錯的投資成果了。

　　“春節後進行黃金回購的消費者明顯增長，是平時的3倍，其中最大的一筆回購是20公斤”，中國黃金旗艦店有關負責人説，很大一部分回購比例是節前買節後賣的。譬如有投資者2015年12月份以220元/克買入，春節後260元/克回購，1公斤就賺了兩萬多。

　　羊年最大單浮盈439萬

　　去年12月，國際金價達到自2011年以來的最低位，一直徘徊于1060美元/盎司左右。當月16日，美聯儲宣佈加息25個基點後，紐約市場金價一度大跌近2%。而國際黃金下跌反而引得投資金銷售大漲。當月18日，中國黃金旗艦店單日黃金銷售總額突破1億元，同時當日大單頻現。

　　其中，最大單為某投資者在實時基礎金價為222.2元/克時購買了200公斤投資金條，加上每克10元手續費，消費額4644萬元。據悉，這也是近幾年來北京金店出現的最大單筆投資金消費。另外，還有消費者以託管形式消費了近2000萬購買投資金條80公斤，加上手續費，花費資金1801.6萬元。

　　自此之後，國際金價就走上了上升通道，從去年12月的底部至今已上漲接近20%。若按照上週五上海金交所現貨金256.15元/克收盤價大致計算，刨除手續費外，上述購買200公斤金條的投資者目前已浮盈439萬元。

　　□股市

　　黃金個股受益股價上揚

　　除了大媽搶金外，黃金股、黃金期貨、紙黃金等與黃金相關的投資産品也受到市場追捧。國際現貨黃金價格從2015年12月的底部至今已上漲約20%，受此影響，近期山東黃金、豫光金鉛、紫金礦業、赤峰黃金等黃金股都漲逾6%以上。

　　山東黃金2月16日就發佈公告稱，股票于2016年2月4日、2月5日及2月15日連續三個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計達20%，均屬於股票交易異常波動的情況。昨天，該股再次大漲6.3%。

　　節前6個交易日漲幅超過30%的另一隻黃金股豫光金鉛年前發佈的年報顯示，2015年該公司實現營業收入100.75億元，同比增23.61%；凈利潤1250萬元，同比下降46.6%。但是，其第四季度凈利潤達到5415萬元，同比增長1988%。

　　今年1月底2月初，明牌珠寶三度登上龍虎榜，2月1日該股票受到四個機構席位青睞，累計買入2540.55萬元。

　　□觀點

　　看空派重返牛市言之尚早

　　2016年伊始，國際現貨黃金從近六年低位逐漸走高，而本輪春節“搶金潮”後，也有不少投資者準備加大資金投入。2011年9月見頂的國際金價能否就此“熊轉牛”?

　　值得注意的是，上周國際金價回調架勢也很兇猛，2月15日當天跌幅就超過2%。本週一全球股市回升，美元上漲，原油價格也出現了大幅走高，黃金市場承壓下行，日內跌幅近1.5%，不過總算維持住了1200美元/盎司的水準。

　　山東黃金首席分析師蔣舒認為，黃金價格週期和美元週期反向關係明顯，預計未來兩到三年內強勢美元週期尚未結束，因此黃金價格還未到“熊轉牛”之時。

　　“年初的上漲行情對黃金市場來説，其實並不陌生，在過去幾年，這一場景曾經反覆出現”，有分析師表示，2015年黃金在1月份衝高1307美元成了全年的制高點，2014年3月黃金創下的1392美元成為近兩年的高點，至今仍未突破。黃金2013年暴跌28%之後，2014和2015年跌勢趨緩，但目前尚不具備由熊轉牛的基礎。黃金的上漲完全是避險情緒在使勁。一旦市場企穩，避險情緒消散，黃金則會面臨下跌，再度回到美聯儲加息的實質問題中來。從當前市場一系列動蕩表現來看，美聯儲今年年內加息一次的概率仍然很高，這一重大利空必將在年內壓制黃金，所以現在談黃金重回牛市還為時尚早。

　　看多派金價上漲還未終結

　　也有業內人士指出，金價在成功站穩1200美元後，在基本面沒有發生重大改變之前，金價上漲並沒有就此終結的跡象。一季度金價可能觸及1300美元，今年將很難再看到1100美元以下的金價。國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平就將黃金排在未來全球大類資産配置建議的首位。

　　太陽金店副總經理焦光義也表示，短期可能有獲利回吐的需要，很多低點進入的投資者有變現的可能，但短暫回調後，國際金價有望再次走強。

　　國華商場相關負責人劉穎表示，對於購買黃金首飾的消費者來説，他們對於價格的考慮一般不是最主要的，基本上都是有需求就購買。而進行黃金投資則是風險相伴，因此建議投資者投資黃金的總規模在其資産中的佔比為10%左右，而且分批進入比較合適。

　　□算賬

　　京金飾累計最高降167元/克

　　記者注意到，隨著國際金價的波動，京城黃金飾品價格在2011年9月6日漲到歷史最高點，千足金飾品當天漲到每克445元，而上海現貨金當天收盤價為393.48元。但自此以後，金價開始走向下坡路，到2015年7月22日，北京千足金飾價格每克跌到278元，創下新低，與最高峰相比，每克累計降幅最高達到167元。

　　進入2016年，北京金店三次上調金價，目前千足金飾價格為305元/克，比最高點時每克低140元。與此同時，投資金條價格比最高點時降幅達到130多元。這也意味著，當年購買投資金條的消費者若還未變現，浮虧比較嚴重。即便是在2013年4月中國大媽主導的最大一撥搶金潮期間，當時國際金價在1300美元/盎司左右，但是相比今天，浮虧也在30%左右。

　　2013年2月，有北京投資者在中國黃金旗艦店耗資2700萬元以每克329.4元的價格購買了80公斤黃金，目前浮虧超過550萬元。

　　對此，有業內人士表示，購買金條的投資者更多考慮的還是長期持有，即便出現浮虧，只要一直拿在手中不賣，就不會發生真正的虧損。據記者了解，截至目前，上述80公斤大單投資者並未參與回購變現。“如果能夠耐心拿上20年、30年，盈利會相當可觀。”業內人士表示。

　　國際金價沉浮錄

　　1968年-1980年

　　黃金邁入“大牛市”，由每盎司35美元漲到850美元。

　　1980年-2000年

　　經歷20年的“大熊市”，從每盎司850美元跌到256美元。

　　2001年-2013年年初

　　黃金再次迎來12年的“大牛市”，最高點突破每盎司1900美元，升值超過6倍。2011年9月6日收市每盎司1895美元，創歷史收盤價最高點。其後開始震蕩下跌。