繼7月20日紐約商品交易所8月交割的黃金期貨價格盤中大幅下挫5.5%，價格跌回5年之前的水準之後，國際金價在7月21日小幅收漲之後，隨後再度回到下跌通道之中。而對於黃金價格後期的走勢，多位業內人士在接受21世紀經濟報道記者採訪時均表示，金價後期仍將低位運作，不過綜合全球市場上各大機構的看法來看，對黃金後市的看法普遍悲觀。

　　根據東方財富網數據顯示，截至發稿前，紐約商品交易所8月交割的黃金期貨價格報1094.0，跌0.85%。

　　央行儲備金成了替罪羊?

　　在經歷了7月20日盤中跳水5.5%的重挫之後，國際金價並沒有顯現出好轉跡象，繼續進入下跌通道之中。

　　根據東方財富網的數據顯示，今年7月10日到7月21日的8個交易日中，紐約商品交易所8月交割的黃金期貨合約除了在7月21日小幅收漲0.3%之外，其餘7個交易日呈現連續下跌。而合約價格也從1159.2美元一路下探至7月22日的1100美元附近，短短7個交易日，價格跌去了5.11%。

　　另外，根據最新數據顯示，截至發稿前，紐約商品交易所黃金8月期貨合約報1094，跌0.85%，國際黃金價格仍然處於下降通道之中。

　　“美聯儲的加息預期，中國央行黃金儲備不及市場預期以及國內股市火熱以及帶來的實物金需求低迷，外加上黃金避險屬性的減弱，都對國際金價形成了制約。”卓創資訊貴金屬分析師張偉此前接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，“預計後期金價仍將在低位運作。”

　　一位英國的資管公司人士接受21世紀經濟報道記者採訪時也表示，美聯儲的加息到來之前，國際金價基本上不存在反彈的機會，而根據美聯儲主席的上周在美國國會作證時發言來看，今年年底前美聯儲將很有可能完成加息。

　　除了海外市場之外，中國市場對於金價的影響也不容忽視，中國央行在7月20日正式對外公佈了上修後的黃金儲備數據，不過由於其遠低於市場預期的增量，市場上多位分析人士和機構都認為這對黃金市場形成了短期利空。“在美聯儲加息預期濃厚的當下，中國央行的黃金儲備數據此前一度被認為是黃金市場的‘救世主’，所以公佈出來的數據遠低於預期，對市場的信心形成了一定的打擊。”上述資管公司人士説。

　　根據公開資料顯示，截至今年6月，中國黃金儲備為5332萬盎司(1658.4噸)，而2009年4月中國黃金儲備為1054噸，這意味著六年來中國黃金的儲備增量在604.4噸，而根據此前海外市場的多種預測來看，境外機構普遍認為中國黃金儲備總量增長幅度在千噸級以上。

　　不過，央行所公佈的遠低於預期的黃金儲備量招來了海外機構對此表達了自己的質疑，根據外媒報道，多位黃金行業業內人士對於中國央行的數據質疑主要集中在三個方面：第一，儲備量遠遠低於預期水準;第二，本次黃金儲備數據公佈之前，該數據六年以來沒有發生過變動;第三，由於此前數據一直沒有變動過，那麼央行現在公佈的數據意味著官方在今年6月短短一個月內就買了600多噸黃金，但是在這期間，國際金價僅僅只下跌了2%。

　　“其實境外機構主要的質疑根據還是在於央行所公佈的黃金儲備數據和金價走勢完全無法匹配，這是較為重要的一個問題。”一位國內的黃金行業業內人士告訴21世紀經濟報道記者。

　　然而根據歷史資料顯示，除了中國之外，包括德國、沙烏地阿拉伯多個國家也都曾受到過黃金儲備數據的質疑。早在2012年，德國議會就德國央行的所有黃金是否都下落明確發生過爭執。第二年年初，德國聯邦銀行宣佈要開始將部分黃金儲備轉移回國;沙烏地阿拉伯的黃金儲備曾在2010年出現異常變動。當年6月，世界黃金協會報告稱，沙特黃金儲備增長了126%，從2008年的143噸激增至323噸，隨後沙烏地阿拉伯官方卻否認購買了新的黃金。

　　大媽們集體被套134億元

　　黃金價格的持續低迷，市場上的看空氣氛也早已瀰漫。

　　根據公開資料顯示，全球最大的黃金基金SPDR GOLD Trust上周減倉11.31噸，本週一再度減倉1.79噸，期末持倉量為694.46噸。另一方面，美國商品期貨交易委員會(CFTC)週五(7月17日)公佈的周度報告顯示，截至7月14日當周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸減少2941手，至4633手。同時，全球最大的黃金交易所交易産品(ETP)的持有部位目前跌至7年低點。

　　而從觀點來看，當前市場上各大機構對於黃金後市的看法普遍較為悲觀。高盛大宗商品研究主管Jeffrey Currie表示，黃金的最壞的時刻尚未到來——金價年內或將跌至1000美元以下。上一次金價在1000美元下方還要追溯到2009年。從長期來看，高盛也認為應該站在空頭一方。除了黃金之外，整個大宗商品都處於一個結構性熊市之中，“負反饋迴圈” 將導致價格進一步下跌。

　　而法國巴黎銀行(BNP Paribas)認為，金價可能會下跌至1000美元/盎司的水準。金價如果回升至1150美元/盎司的水準將是賣盤機會;瑞士信貸集團(Credit Suisse)分析師7月21日表示，黃金仍然位於中期下行趨勢內，該行繼續看空黃金。認為近期可能會出現反彈趨勢，當反彈終止之後，黃金將會繼續下跌至目標956美元/盎司水準，並可能繼續向下測試61.8%回撤位890美元水準。"

　　而回到國內市場來看，當前國際金價的持續下跌，又讓市場聯想起2013年4月興起的中國大媽炒金熱潮，而根據2013年時的預估數據顯示，當時抄底的大媽們10天內購買了實物黃金300噸(約964.5萬盎司)。

　　“2013年4月國際金價從1577美元/盎司暴跌至1321美元/盎司，這時候炒金者紛紛入場，如果按照國際金價每盎司1321美元的價格進行計算，這意味著2013年4月至今，按照當前1095美元附近的價位計算，炒金者每盎司黃金的虧損預計將在225~230美元左右。”上述黃金行業業內人士告訴21世紀經濟報道記者。“再用當前的匯率進行估算，上述300噸左右的黃金的虧損大概在134億元人民幣。”

　　而隨著黃金價格持續下行，炒金者是否會重現2013年的場景，成為了市場另一個關注焦點，實際上，從今年目前為止的需求來看，類似首飾，金條等實物金的需求有明顯下滑。根據GFMS(黃金礦業服務有限公司)的一份數據顯示，2015年第一季度中國首飾消費下滑12%，對金幣和金條的投資下滑略逾10%至56噸，拖累全球實物黃金下跌9%。而中國第一季度為農曆春節期間，實物黃金購買力本來應該表現強勁。

　　“由於當前國際金價仍然處於下行通道當中，短時間內還未能看到底部，投資者，尤其是2013年4月份入場投資黃金的投資者來説，對於黃金的投資尤其應該保持理性。”上述業內人士告訴21世紀經濟報道記者。