本週金市概述

　　國際現貨黃金月日當周累計下跌15.80美元，跌幅1.31%，收報1190.10美元/盎司，最高上探1208.60美元/盎司，最低下探1180.10美元/盎司。金價因週一歐美市場假期休市整體波動有限。週二出現小幅回調，主要是因美聯儲(FED)官員費希爾和梅斯特紛紛發表了講話，對加息預期相對保守。在本週接下來的兩個交易日下跌並小幅承壓，隨著美國經濟數據從一季度的低迷狀態轉好，且市場預期美聯儲年內升息又一次升溫，持續施壓金價。同時由於希臘方面稱已經開始與歐洲國際債權人起草援助協議，使得市場風險情緒進一步回落，金價反彈乏力。金價從週四觸及的兩周半低位反彈出現小漲，受助於美元走軟以及希臘債務磋商的不確定性。不過金市仍然承壓，因預期美聯儲可能不久將升息。升息前景使黃金可能連續第二周走低。升息將推高美元，並導致持有黃金這一無息産品的機會成本增加。

　　據彭博社週五(5月29日)公佈的調查顯示，在接受調查的20位黃金交易商及分析師中，7人看漲(35%)，10人看空(50%)，3人看平(15%)。

　　據Kicto調查結果顯示，本週接受調查的33位市場專業人士中，20位作出了回復，其中13人(65%)看漲，3人(15%)看跌，4人(20%)看平。市場人士包括黃金交易員、投資銀行、期貨交易員以及技術分析師。

　　當前基本面格局

　　美數據有喜有憂

　　美國商務部(DOC)週二(5月26日)公佈的數據顯示，美國4月耐用品訂單環比下降0.5%，預期下降0.5%，3月增幅由4.0%修正為5.1%。4月扣除運輸類耐用品訂單環比增長0.5%，預期增長0.3%，3月由環比下降0.2%修正為增長0.6%。4月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比增長1.0%，預期增長0.3%，3月由環比下降0.5%修正為增長1.5%。4月美國耐用品訂單總體增長較3月明顯回落，但不計飛機這種波動影響極大的訂單在內，4月非國防類耐用品訂單增幅超預期，而且3月由負增長上修為正增長，釋放了美國企業投資明顯回升的好消息。

　　彭博首席美國經濟學家Carl Riccadonna認為，美國4月份耐用品訂單數據顯示，製造業在過去兩個季度的頹勢可能在觸底反彈。交通運輸訂單疲態令整體數據承壓，但數據細節顯示近期到中期的製造業活動令人鼓舞。訂單數據整體強于出貨數據，因此這可能會意味著工廠産值到季末會加速。

　　美國商務部(DOC)週二公佈的數據顯示，美國4月新屋銷售年化月率增長6.8%，預期增長5.0%，前值修正為下跌10.0%。這表明新屋銷售的反彈，可能助力美國二季度經濟復蘇。報告還顯示，新屋房價和庫存幾乎沒有出現變化。

　　路透社對此評論稱，美國此次新屋銷售數據好于預期，表明房市復蘇正獲得牽引力；多數經濟學家認為房價將從低迷的製造業部門接過接力棒，這將有助於推動今年的經濟增速；但需要注意的是，當前成屋供應仍不及之前房地産繁榮時期一半水準，房地産商仍需要加強建設。

　　美國勞工部(DOL)週四(5月28日)公佈的數據顯示，美國5月23日當周季調後初請失業金人數增加0.7萬至28.2萬，預期27.0萬，前值修正為27.5萬人。同時據最新的一份統計報告顯示，美國上周初請失業金人數為28.2萬，已經連續12周處於30萬人下方，這表明雖然在經歷一季度的意外疲軟之後，世界第一大經濟體復蘇仍然緩慢反彈，但是勞動力市場目前仍然穩健改善。

　　華爾街日報點評稱，此次美國4月成屋簽約銷售好于預期，已經連續4個月錄得上升，創9年以來最高水準，這主要得益於穩定的就業增長的持續推動，以及東北部、中西部及南部的成屋簽約出現激增，表明當前美國房地産市場需求日益穩固。

　　美國週五公佈的數據顯示，美國一季度實際GDP年化季率修正值-0.7%，預期-0.8%，前值0.2%。分析指出，此次GDP修正值略好于預期但整體表現不佳，受惡劣天氣及強勢美元拖累出口的影響，第一季度進口遠大於出口導致財政赤字擴大，此外加上消費者信心不足使得需求減少，整體造成第一季度經濟異常疲軟，而週五數據修正為負值或延遲美聯儲加息。

　　矽谷銀行的高級外匯交易員Minh Trang説，週五的國內生産總值基本還是在預料之中，很難引發太大的市場回應。美國經濟在過去五年中，三次在第一季度有不同程度的萎縮。現在的市場焦點將是下週五的5月非農就業數據。經濟學家普遍預期，屆時的勞工部報告會顯示當月有21.8萬新增就業人口。

　　希臘債局一波三折

　　希臘財政部長瓦魯法基斯(Yanis Varoufakis)週一(5月25日)重申，其將努力償還這筆貸款，並對及時與債權方達成協定避免違約有信心，預計在6月5日前能夠達成協定。此言論在德國獲得正面響應，而德國是希臘的最大債權人，也是在希臘與歐盟和IMF[微網志]債權人之間曠日持久的救助談判中，對希臘批評最嚴厲的國家之一。該國一位高級官員週二表示，希臘昨天表明有意在6月5日償還IMF的3億歐元，如果這是真的，這令人振奮，並有理由相信在6月5日前後不會討論違約情形。

　　希臘政府週三(5月27日)發佈一份聲明稱，已經與國際債權人開始起草初步協議。據一封發送給媒體的電子郵件顯示，協議將設定較低的基本預算盈餘、調整消費稅並改革養老金體系。希臘經濟部長史塔沙基斯(George Stathakis)表示，希臘及其國際債權人在以改革換現金的談判中，在幾個關鍵點上已經有交集，但在達成協定之前還有一些分歧需要彌合。希臘總理齊普拉斯(Alexis Tsipras)向記者們表示，即將取得一個解決方案。

　　歐元區官員週四稱，若希臘下周底前仍不能與債權人就改革換現金計劃大綱達成一致，希臘將無法獲得當前救助計劃下的救助款。代表希臘的債權人的機構—歐盟委員會、國際貨幣基金組織[微網志](IMF)和歐洲央行[微網志](ECB)向路透透露，希臘談判進展太慢，離達成協定仍有較長距離。而爭議的焦點仍集中在希臘養老金改革、勞動力市場自由化和雅典需要出售更多的國有資産來籌集現金。

　　當前技術面分析

　　日線圖上，現貨黃金隔夜收平，形成十字星，收于1187.80美元；短期均線已經開始拐頭向下，8日均線已下破34日均線，或進一步對價格施壓。指標上看，MACD綠色動能柱持平，雙線零位上方回落；KD指標雙線于50上方形成死叉，K線已觸及20水準位；RSI指標50下方走平。

　　黃金最終在1188水準企穩。過去兩周金價陷入1180-1232震蕩區間。當金價企穩在1200關口(50%回撤位和21日移動均線)上方時，曾對黃金持樂觀預期。但目前金價傾向於下行風險，但整體結構依舊維持在過去兩個月的1171-1232或者1180-1225區間。若金價跌破1171，則黃金跌勢可能延續至3月低位1144。

　　機構黃金點評

　　巴克萊資本(Barclays Capital)的分析師們表示，投資者擔心美聯儲在9月份開始加息，以致黃金市場在今年三季度遭遇最為疲軟的一個季度，但屆時的跌幅恐有限，畢竟黃金市場屆時將會迎來強勁的季節性消費需求，隨著黃金市場步入季節性緩慢運作階段，實物黃金需求可能會提供縮水版緩衝。一旦美國聯邦公開市場委員會最終開始加息，可能會在年底前加息兩次，那將幫助美元走強，進而傷及黃金價格。並預計今年全年黃金均價為1183.00美元/盎司，其中二季度均價料為1190.00美元/盎司。

　　高盛(Goldman Sachs)指出，受美聯儲(Fed)升息影響，美元料將繼續保持強勁，金價將進一步走低。美元料將繼續強勁，美聯儲逐步升息將會使得金價進一步走低。目前3個月金價預期為1180美元/盎司，6個月金價預期為1150美元/盎司，12個月金價預期為1050美元/盎司。同時，在上週五美聯儲主席耶倫表示，今年某時加息是合適的。美聯儲的升息毫無疑問是黃金市場最大的影響。

　　德國商業銀行(Commerzbank)預計，歐元計金價在今年年底將漲至1200歐元/盎司，較目前的1090歐元/盎司左右水準將有差不多10%的漲幅。且預計美元計金價將在四季度漲至1250美元/盎司，較目前水準上漲約5%。對於美聯儲會不會在下降升息的爭論將使得金價不太可能在此刻回升，一旦不確定性不再，那麼金價會到年底會上漲到1250美元/盎司水準，因美聯儲升息將是非常緩慢的。對於實物需求，德商銀行認為年底中國的需求會重新開始增加。白銀，該行預計年底銀價會上漲到18美元/盎司。

　　三菱(Mitsubishi)的貴金屬策略師表示，近期貴金屬價格的下行不僅因為美元的回升和好于預期的經濟數據，同時還因為原油價格的下跌影響通脹預期。通脹數據並非完全對黃金不利，美國的CPI在4月進一步跌入負值。還表示，這種持續的通縮趨勢遠離美聯儲(FED)2%的通脹目標，表明瞭美聯儲是否會在9月升息仍然還有很多不確定性，這在未來幾個月對黃金將是有利的。目前金價下行1180美元/盎司的支撐是關鍵水準。

　　環球外匯行情中心顯示，截至週五紐約時段尾盤，現貨黃金報收1190.10美元/盎司。