5月18日至22日貴金屬市場綜述：隨著上周美國經濟數據崩潰，金價一路飆升之後，本週初黃金多頭氣勢兇猛，連續五個交易日走高，一度刷新1232美元/盎司的3個月高位，隨著美國新屋開工、營建許可、初請失業金，以及週五核心消費者物價指數(CPI)"扮演"美元救世主，同時美聯儲會紀要"鴿派"外表，"鷹派的心"，聯儲主席耶倫稱今年將升息，國際金價本週稍後"晚節不保"，陷入振蕩盤整行情且愈發接近1200關口。現貨黃金本週累計下跌1.45%，為四週以來首度下跌。

　　上周由於美國包括零售銷售以及PPI在內的一系列經濟數據均表現不佳，令美聯儲提前加息的預期降溫，打壓美元連續下跌，金價趁勝追擊，一度刷新三個月高位。下周多頭能否打贏千二保衛戰，恐怕還要看數據臉色。與此同時，市場還需要關注希臘債務談判進展，以及中東地區局勢等影響市場情緒的因素。雖然希臘債務談判仍未達成一致協議，但是有消息稱希臘發言人"豪言"，十天內達成一致，長期以來僵持不下的局勢可能出現緩和，這對於金價並非是一個"好消息"。

　　國際黃金本週開盤報1222.40美元/盎司，收盤報1205.90美元/盎司，下跌17.80美元，跌幅1.45%;最高觸及1232.10美元/盎司，最低下探1201.20美元/盎司。

　　另外，國際現貨白銀本週下跌0.38美元，跌幅2.18%。開盤報17.50美元/盎司，最高觸及17.76美元/盎司，最低下探16.87美元/盎司，收盤報17.09美元/盎司。

　　黃金TD本週開盤報241.61元/克，最高觸及242.14元/克，最低觸及240.00元/克，收盤報240.54元/克，累計下跌1.05元，跌幅0.43%。

　　白銀TD本週開盤報3645元/千克，最高觸及3658元/千克，最低觸及3598.00元/千克，收盤報3617.00元/千克，累計下跌24.00元，跌幅0.66%。

　　當周貴金屬市場要聞盤點：

　　樓市數據、核心CPI趕來救場 金價多頭黯然神傷

　　雖然本週美國方面也出爐了部分表現不佳的數據，但是與強勁的數據相比，金價受到的傷害更大。隨著美國新屋開工、營建許可持續反彈，重燃美國經濟在首季滑入低谷後強勁反彈的希望，同時核心CPI月率升幅創兩年以來最大，表明該國的潛在通脹有所回升。黃金多頭只剩下黯然神傷的份了。

　　週二(5月19日)公佈的美國4月樓市數據意外強勁，且之前歐洲央行官員暗示可能採取進一步行動拉低歐元區國債收益率及提振通脹，歐元受壓，刺激美元大漲。同時，歐美股市上揚也導致黃金的吸引力消退，國際金價5月19日大跌20美元，並刷新1205.45美元/盎司低位，而現貨白銀更是急跌3.4%，刷新16.87美元/盎司低位。

　　週五(5月22日)美國4月核心CPI月率增長0.3%，單月升幅創下兩年以來之最，核心通脹加速上升，暗示美國通脹有抬頭的跡象。Moody’s Analytics Inc.高級經濟學家Ryan Sweet在數據公佈之前稱，預計今年下半通脹水準將加速走高，逐漸接近美聯儲的目標位，但這將是一個漸進的過程。

　　俗世投資者公司的研究主管Taki Tsaklanos説，“我們目睹了黃金市場中的一場大戰。金價週五一度受益於好于市場預期的核心消費物價指數報告，但是美元匯率同時受到推動上漲，加上美聯儲主席耶倫表達了在2015年晚些時候提高利率的決心，最終壓制了黃金的走勢。”

　　FED會議紀要、耶倫講話 美元多頭不要怕?

　　美聯儲本週三發佈的最新會議記錄顯示，多位聯儲官員在4月會議上認為，6月升息的時機可能不成熟，通脹上升被就業市場狀況轉弱以及數據走疲所抵消。

　　美聯儲主席耶倫週五表示，她預計美聯儲將在今年升息，因美國經濟在從首季疲弱態勢中反彈的正軌上，且對經濟不利的國內外因素開始消退。耶倫表示，“因此，如果經濟如我預期般持續改善，我認為在今年某個時點開始上調聯邦基金利率目標，並將貨幣政策正常化將是合適的。”

　　商品投資公司LOGIC Advisors聯席創始人Bill O'Neill説，“耶倫確實是説，經濟數據疲弱基本上沒有影響她對美國經濟的信心，她預計美聯儲將在今年升息，所以我認為，這是不利黃金的因素，我個人認為，美聯儲決策者會可能等到12月才升息，除非美國公佈一連串強勁的經濟數據。”

　　希臘債務談判僵持不下 避險黃金"虎視眈眈"

　　週四(5月21日)德國總理默克爾、法國總統奧朗德與希臘總理齊普拉斯舉行了會談，奧朗德表示將努力嘗試與希臘總理齊普拉斯達成政治協議，這為接下來幾天內釋放希臘援助資金打開了希望之門。

　　匯豐銀行(HSBC)歐洲分析師在週四(5月21日)的報告中表示，希臘可能與債權人達成一項協議以獲取19億歐元的援助基金，滿足該國在6月支付IMF債務的需求。但這只是一個短期的解決方案。他們表示，“希臘債務問題尚未結束，改過需要第三輪融資，這更有挑戰。”

　　同時，匯豐貴金屬團隊稱，希臘協議利空黃金，“與過去數年相比，希臘主權債務問題的發展對黃金的影響下降，但黃金作為避險資産，仍會受到一些影響。”他們表示，希臘債務擔憂的緩解可能削減黃金的避險需求。

　　投資者情緒疲軟 ETF持有量還會大幅流出?

　　儘管上周金價一度出現大漲，但黃金市場的情緒卻顯現出疲軟態勢，SPDR黃金ETF自上周以來已經流出了超過10噸，總持有量跌至715.26噸的四個月低點。過去兩個月金價一直在相對緊密的震蕩區域內，在此期間平均金價略低於1200美元/盎司，金價上下波動在2.5%之內。

　　盛寶銀行(Saxo Bank)的商品分析主管Ole Hansen表示，目前金價缺乏方向性，這使得出現了更多波動，並且ETF持有量下降。目前陷於震蕩區域的金價很明顯的表明瞭目前的黃金市場需要一個推動的因素，來明確後市方向。

　　麥格理的分析師們稱，近期黃金市場相對比較穩定，金價一直在1200美元/盎司附近，這是比較利好的。儘管會受到美元影響，但歐元等貨幣計金價有所上行。對於ETF持有量的下降，麥格理認為不會再有大幅的流出，因為大部分大機構的資金已經不在黃金中了，但ETF持有量會受到短期金價影響，從而有所波動。

　　下周市場展望：

　　展望下周，週一恰逢美國陣亡將士追悼日、英國春季銀行假日等主要市場休市影響，市場交投預計清淡。不過隨著美國耐用品訂單、新屋銷售，以及一季度GDP修正值等重磅數據相繼出爐之後，市場的波動性料陡然上升。考慮到近期美元的走勢對經濟數據非常敏感，一旦數據不理想，黃金或將迎來反彈契機。儘管下周重磅事件不多，但是下周是5月最後一週，金價會否重拾反彈勢頭，抑或延續本週頹勢來結束本月，投資者勿掉以輕心，還需市場關注市場動向。

　　據彭博社週五(5月22日)公佈的最新調查顯示，現貨黃金從3個月高點回落，黃金交易員、分析師對下周金價看法有較大分歧。在接受調查的13位黃金交易商及分析師中，5人看漲(39%)，6人看空(46%)，2人看平(15%)。

　　GoldCore的Mark O’Byrne近日稱，金價則一直在震蕩區域內，有很長一段時間，金價出現了大幅修正，我們認為現在在盤整中。金價看起來過低，但同時，在回升前，金價可能還有下跌。我認為技術面上而言，黃金市場仍有疲軟，下行1140美元/盎司是短期的支撐水準，中長期而言，基本面是比較好的。”

　　另外，O’Byrne還表示，通脹的低迷也是黃金市場低迷的原因。“黃金並不能就説是對衝通脹的，應該説，黃金是用來對衝嚴重的惡性通脹的。”

　　莫裏森(Morrison)線上黃金市場簡報編輯Ken Morrison也認為，黃金走勢在很大程度上取決於美元的力量。“基於預期美元未來一週將繼續下滑，未來一週黃金應該會走高，”他説，“我相信未來2-3周黃金仍有機會突破1230美元/盎司阻力位。”

　　下周重要經濟數據和事件

　　週一(5.25)

　　日本4月商品貿易帳

　　義大利4月非歐盟貿易帳

　　財經事件

　　日本央行發佈5月經濟報告

　　重要官員講話

　　美聯儲費希爾就“美聯儲和世界經濟”作主題演講

　　克利夫蘭聯儲主席梅斯特在Financial Intermediation Society2015年學術會議上發表演説

　　假期預告

　　美國陣亡將士追悼日、英國春季銀行假日、瑞士聖靈降臨節、南韓佛陀生日、香港佛誕日等市場休市

　　週二(5.26)

　　英國6月CBI零售銷售預期指數

　　美國4月耐用品訂單

　　美國4月新屋銷售

　　美國5月咨商會消費者信心指數

　　重要官員講話：

　　前美聯儲主席伯南克就亞洲經濟發表講話

　　歐洲央行諾亞、義大利央行行長維斯科發表講話

　　瑞士央行行長喬丹舉行公民論壇

　　週三(5.27)

　　中國1-4月規模以上工業企業利潤

　　德國6月Gfk消費者信心指數

　　加拿大隔夜目標利率

　　財經事件

　　日本內閣府發佈5月份月度經濟報告

　　重要官員講話：

　　美聯儲副主席費希爾在特拉維夫大學就“美聯儲和世界經濟”作主題演講

　　裏奇蒙德聯儲主席萊克發表題為“從國家銀行到系統穩定性金融機構：追求金融穩定性的百年之路”的演説

　　日本央行副行長岩田規久男會晤商界領袖

　　澳洲聯儲主席助理(主管經濟)洛威在雪梨發表講話

　　美國財政部長雅各布·盧參與倫敦政治經濟學院主持對話

　　週四(5.28)

　　日本4月零售銷售

　　歐元區5月經濟景氣指數

　　美國上周季調後初請失業金人數

　　美國4月NAR成屋簽約銷售指數

　　重要官員講話：

　　明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔在社區領袖午餐會上就貨幣政策發表演説

　　七國集團(G7)財長和央行行長會晤，至5月29日

　　週五(5.29)

　　日本4月全國消費者物價指數

　　英國一季度GDP修正值

　　加拿大一季度GDP

　　美國一季度實際GDP修正值

　　重要官員講話

　　明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔在蒙大拿州發表關於貨幣政策的講話