黃金反彈步履維艱
- 發佈時間：2014-10-24 03:44:01 來源：中國證券報 責任編輯：劉波
近期國際黃金價格整體保持了反彈的格局，截至目前金價保持在反彈的高位盤整，此輪反彈主要受到全球經濟增長放緩以及市場的恐慌情緒所致，儘管美國9月非農數據表現靚麗，但此消息並沒有妨礙金價的反彈走勢，尤其是歐洲經濟的下滑和埃博拉疫情的出現，使得市場恐慌情緒大增，吸引部分資金流入黃金市場，進而推高國際黃金價格。但需要提醒投資者的是，美聯儲的貨幣寬鬆政策即將迎來退出時間節點，對黃金中期而言，仍存在諸多的利空因素，因此投資者對短期的黃金漲勢需要謹慎。
在諸多事件的影響下，資本市場的風險情緒處於膠著狀態，而美國9月份成屋銷售和美國9月份CPI數據超于預期，進一步説明瞭美國經濟復蘇的良好勢頭，使得市場資金繼續流入美元資産，推高美元指數。而黃金價格走勢與美元指數有著較大的反比關係。在美國經濟數據表現靚麗的時候，市場資金對美元資産就會産生青睞，進而利好美元指數走高，同時全球經濟增長有所減緩，黃金的市場需求明顯減弱。
在強勢美元指數的大背景下，貴金屬市場的投資者對於利空消息較為敏感，多頭情緒低迷，空頭趁機發動反擊，黃金白銀價格大幅回落。
在近期的黃金走勢中投資者可以明顯看出，自進入十月份以來，黃金價格開始了一輪不錯的反彈格局，而美元指數則開始出現了回調走勢，一連結束了美元指數連漲十二周的勢頭。兩者在反比的關係下還同時具有避險功能，所以期間也不乏出現黃金價格與美元指數同漲同跌的趨勢。不過美元作為世界貨幣無疑將成為市場追捧的熱點，所以如果未來美元指數走強，那麼國際黃金價格將會承受新的下行壓力。
資本市場對於全球經濟復蘇停滯的擔憂情緒一度引發了避險情緒，但是目前還沒有形成一致性共識，即投資者對於經濟形勢的判斷仍有分歧，所以避險需求缺乏持續性。在歐美通脹水準維持低位的情況下，傳統避險保值資産貴金屬仍不被投資者所關注。筆者認為，從中長期角度來看，貴金屬市場仍然處於空頭情緒中。近期的反彈更多是投機性資金推動，這種推動力缺乏持續性，而且投機資金隨時可能撤離，所以反彈顯得步履維艱。
從資金流向方面來看，近一段時間黃金ETF持倉不斷表現出減倉動作，資金的流出對國際金價形成了利空壓力，特別是從投資者心理層面上，摧毀了多頭的信心。相比之下白銀ETF基金的持倉量繼續保持不動，影響偏中性。綜合兩方面因素來看，貴金屬市場依舊偏空，所以在後市黃金白銀價格形成反彈後，將是投資者進場做空的好時機。
