提要：市場人士分析指出，在價格與持倉一升一減的背後，反映了黃金投資短線反彈與長期被看淡的市場格局，投資者近期適合在金價反彈至高位時止盈，以便鎖定利潤。

　　風水輪流轉。經歷了前期一波淩厲的漲勢之後，美元指數在突破86關口之後開始調整，而一度低迷的金價也隨即重啟漲勢。

　　然而，就在近期金價“漲聲依舊”之際，全球最大的黃金ETF—SPDR Gold Trust 的持倉量卻出現巨量下滑。市場人士分析指出，在價格與持倉一升一減的背後，反映了黃金投資短線反彈與長期被看淡的市場格局，投資者近期適合在金價反彈至高位時止盈，以便鎖定利潤。

　　美元回落 金價短線反彈

　　本週三，由於隔夜美國股市大漲，並且美元指數重新站穩85關口，此前一度上漲的國際金價在1255美元附近受阻回落。10月22日亞市盤中，金價維持在1250美元下方整理，截至記者發稿，金價報于1247美元。

　　分析此輪黃金的上漲，市場人士多認為是美聯儲近期較為鴿派的言論所致。此前美聯儲公佈的9月議息會議紀要顯示，有美聯儲官員表示，全球經濟增長速度放緩和美元走強給美國經濟前景帶來了潛在風險，且多名與會者都指出，如果海外經濟增長速度弱于預期，則美國的經濟增長速度也可能低於預期。

　　“當美聯儲這一言論發出，直接導致的就是市場對於美聯儲加息預期的延後，也導致了美元的下跌；因此黃金此番的上漲其實屬於短期反彈，背後的支撐是美元的回落。”民生銀行金融市場部分析師湯湘濱指出。

　　而近期市場的表現也證實了眾多分析師的觀點。本週二，金價在前期上漲的基礎上繼續攀升，並在盤中探至1255美元，觸及6周來的最高水準。

　　黃金中長期走勢仍被看淡

　　儘管半個月來上漲不斷，但是投資人和多數分析師卻並不看好黃金未來的中長期走勢。最為典型的一個例子，就是全球最大的黃金ETF—SPDR Gold Trust 的持倉量出現大幅下滑。

　　統計顯示，截至10月21日，黃金ETF—SPDR Gold Trust的持倉量為751.96噸，與前一交易日幾乎持平。而在本週一，該ETF的持倉量大減8.96噸，跌幅達1.18%，為一年多來最大的日流出，其持倉量也創下2008年11月以來的最低水準。

　　“SPDR Gold Trust的持倉量是一個比較重要的指標，可以直觀反映歐美投資人對於黃金中長期投資的看法。其持倉量的下滑，可以説明投資者並不看好黃金未來的長線走勢。”湯湘濱指出。

　　而在興業銀行資金營運中心資深分析師蔣舒看來，美元匯率自10月初以來的技術性回調正在接近尾聲。而本月末下月初，美聯儲議息會議、歐元區CPI、歐央行議息會議以及美國非農數據的超級數據周即將來臨，貴金屬市場的風險也可能在下周提前暴露出來。

　　至於金價短期的走勢，道明證券(TD Securities)最新的觀點認為，因為金融市場對美聯儲升息的預期減弱，所以金價近期可能仍有上漲空間，而且空頭回補甚至可以把金價推高到1300美元的水準。不過道明證券也指出，除非美國經濟的增長預期出現問題，否則在目前的上漲中，絕對是投資者的賣盤機會。

　　對此，湯湘濱也持相同觀點：“金價短線上漲的空間雖有，但已不大；建議前期低位入市博反彈的投資者，目前可以止盈以便鎖定利潤。”