隨著過去一年大宗商品價格的集體下跌，加之供給側改革政策的出臺，減産成為不少礦企生産經營過程中揮之不去的陰霾。

　　從黃金礦業來看，根據世界黃金協會的統計數據，2015年全球金礦供應量同比下降2%至3165噸。世界黃金協會認為，全球金礦産量出現下滑主要受全球金價疲軟、礦山關閉以及項目延期等影響，使得黃金初級生産放緩。

　　“不少投資者將礦企的生産成本線當作是黃金價格下行過程中的‘鑽石底’。這是因為一旦金價跌破成本線，很多企業就會減少産量。在供應減少，需求基本不變的條件下，價格必然出現反彈，從而構成底部。”山金金控首席分析師蔣舒9日在第二屆中國産業經濟(國際)論壇上表示。

　　根據過去幾十年黃金市場的歷史情況，蔣舒表示，在黃金熊市過程中，國內外黃金礦企大規模減産的現象實際上並沒有真正發生過。

　　蔣舒介紹，在最近的兩輪黃金熊市中，根據公開數據，全球礦産金的供應量均未出現減少。其中，1990—2000年的十年熊市中，全球礦産金供給僅在1994年出現了減少，而其餘年份均出現不同程度的增加。在過去四年的黃金熊市期間，全球礦産金供應量也出現了增長。

　　“實際上，對國內外大多數黃金企業而言，目前的黃金價格仍舊在其可變成本之上，也就意味著仍存在一定的利潤空間。”蔣舒表示，但即便是在同一時期，不同的礦企所面臨的實際情況也會有所不同。

　　以陜西黃金集團為例，據集團副總經理任革凡介紹，陜西黃金集團有三分之一的礦企即便在黃金價格達到1390美元/盎司時仍舊會虧損，但同時，也有三分之一的礦企即便金價跌到1000美元/盎司也能實現穩定盈利。“黃金企業生産成本存在較大的不確定性，另外國內與國外礦企的情況也不完全一樣。”任革凡介紹，礦産企業的生産成本至少由三部分組成，即採礦成本、選礦成本和管理費用。

　　除了礦産企業生産成本的不確定性，蔣舒表示，“礦企的設備專用性、資本密集度、投資週期都很高，即使出現熊市，只要不是價格暴跌，全球大型礦産企業所採取的應對措施往往並不是減産，反而可能在毛利率下降的情況下，適度增産以維持總利率的穩定。”

　　去年年底以來，黃金價格出現一波反彈行情，不過，在美聯儲加息等因素的壓制下，後市金價能否真正實現反轉?

　　時瑞金融集團(中國)市場總監龔慧表示，短期看好黃金價格的表現，半年內黃金價格或保持上漲趨勢。

　　首譽光控資産管理有限公司投資總監、註冊高級黃金投資分析師師晨冰則堅定認為，黃金價格已經進入牛市，並可能持續兩到三年時間。“在避險需求以及資産配置需求等的支撐下，2016年上半年，金價可能達到1400美元/盎司，年內高點甚至可能超過1800美元/盎司。”