基本面：

　　國際現貨黃金週四(8月28日)紐約時段中繼續徘徊在1290美元附近，並順利錄得第三日漲幅，因烏克蘭緊張局勢再度升級，打壓歐美股市雙雙回落。然而，分析師表示，由於日內美國經濟數據強勁，料令美聯儲提前加息預期升溫，金價反彈可能只是曇花一現。

　　主要市場方面，週四美元指數基本企穩;而受烏克蘭危機升溫拖累，歐洲股市全線重挫;美國三大股指低開後小幅走遠;另外，10年期德債收益率觸及紀錄低位0.867%，美國30年期國債收益率也跌至逾一年最低。

　　週四烏克蘭總統波羅申科宣稱俄羅斯軍隊已入侵烏克蘭，引發黃金避險需求升溫。日內國際黃金價格反彈走高，金價刷新自8月20日以來高點至1295.4美元。若戰爭局勢進一步惡化的話，國際金價或有更多反彈空間。

　　報道指，當地有部分居民表示，雖然武裝分子打的是“頓涅茨克人民共和國”國旗，但實際上是俄羅斯軍隊，激戰仍在持續進行。還有人稱，這些武裝人員是烏克蘭的親俄反叛勢力“頓涅茨克人民共和國”，且目前沒有發生衝突。

　　另據外媒報道，俄羅斯決心保護烏克蘭境內親俄分子，已于當地時間週三越過烏俄邊境派送武裝部隊，進行“隱秘的入侵”。

　　烏克蘭軍方稱，這次俄軍運送5輛裝甲運兵車，是本週至少第三次從俄境內過境向烏克蘭東南部運送武器、派遣部隊。俄方的這種舉動削弱了烏克蘭政府軍此前在東部的頓涅茨克和盧甘斯克所做的努力。

　　烏克蘭遭遇俄羅斯軍隊入侵的消息最早來源於烏克蘭總統波羅申科，並被路透等具有強大影響力的媒體報道，曾觸發一陣避險投資，黃金和日元等産品均快速拉升(儘管漲幅並不顯著)，然而波羅申科隨後更改措辭，表示俄羅斯軍隊進入而不是入侵烏克蘭境內。俄駐歐洲安全與合作組織大使對此進行了否認，稱俄羅斯軍隊並未進入烏克蘭，只有10名士兵無意間跨過了俄烏邊境。綜合各方消息，投資者最為擔憂的事情(俄烏軍事對抗)並未發生，然而考慮到烏克蘭政府軍與分裂武裝在過去兩周的對抗中節節敗退，不能排除局勢進一步惡化的可能性，例如西方國家重新介入政治僵局並對俄羅斯施加更加嚴厲的制裁。儘管全面軍事對抗的可能性仍比較低，但短期內烏克蘭局勢不太可能得到緩和，避險情緒有望在短期內為貴金屬提供支援。

　　美國二季度GDP年率從4.0%上修至4.2%，頗為出人意料，接受調查的經濟學家此前普遍認為經濟增速可能小幅下修至3.9%。通脹數據符合預期，二季度PCE年率維持在2.3%，核心PCE則維持在2.0%，均與前值持平。本週公佈的多數美國經濟數據維持強勁，如7月芝加哥聯儲全國活動指數，8月耐用品訂單，以及8月咨商會消費者信心指數等均實現超預期改善，這有助於強化美聯儲提前緊縮的預期，短期內繼續為美元提供利好，反過來限制貴金屬的反彈空間。一方面地緣政治風險對黃金構成利好，另一方面強勢美元限制金屬上行空間，兩相對衝之下黃金短期趨勢可能維持震蕩。正如日圖價格所示，金價在三角整理形態內部震蕩長達數月之久，就技術上而言其中期趨勢並不明朗，短期也缺乏較好的交易機會。

　　美聯儲主席耶倫上週末在美國懷俄明州傑克森霍爾世界央行年會發表演説，她表示美國經濟與就業市場明顯改善，已接近美聯儲目標，但其中仍有弱點，而要如何評估疲弱的程度與採取因應政策，是一件艱困的工作。因此，美聯儲仍將等待就業市場傳出更多復蘇跡象，才會決定何時開始調升利率。

　　耶倫指出：“評估勞動市場疲軟程度的工作必須更細緻入微，因為就業水準是否已經合乎美聯儲穩定物價、促進充份就業這兩大任務的要求，仍有高度的不確定性。”

　　7月耶倫曾在公開場合表示：美聯儲實現就業最大化與物價穩定的雙重使命將使其他國家受益。

　　PCE物價指數是美聯儲最為看重的通脹數據。有市場分析人士指出，若PCE物價指數有所回升，這將加劇美聯儲的通脹壓力，或令美聯儲內部提前升息的呼聲升溫。

　　美國商務部(DOC)週四公佈的數據顯示，美國二季度國內生産總值(GDP)修正值年化季率增長4.2%，預期增長3.9%，初值增長4.0%。主要受企業投資錄得逾兩年多以來最大升幅所提振。

　　全國房地産經紀人協會(NAR)週四公佈的數據顯示，美國7月季調後成屋簽約銷售月率攀升3.3%，創下2013年8月以來最大的單月升幅，預期增長0.5%，前值修正為下跌1.3%。

　　美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，美國8月23日當周初請失業金人數再度回到30萬人水準以下，顯示美國勞動力市場復蘇勢頭良好。美國8月23日當周初請失業金人數錄得29.8萬人，預期為30萬人，前值為29.8萬人。

　　黃金ETF在2011年預示黃金創出紀錄高點，但在2013年被大量拋售，今年以來的持有量至8月26日下降了2.0%至1727.6噸，並在8月20日觸及四年低點1707.9噸，黃金投資者情緒低迷。美聯儲加息預期下，黃金投資者興趣難以改善。

　　儘管近期金價有所反彈，但投資興趣仍在減弱。Comex黃金期貨和期權總持倉8月跌至五年低位，而市場波動性接近四年低點。芝加哥期權交易所(The Chicago Board Options Exchange)黃金ETF波動指數今年下跌了41.0%，在6月觸及十五個月低點。

　　值得一提的是，西班牙8月通脹率降至-0.5%，回落至2009年年中次貸危機時期的負增長區域。

　　目前西班牙2014年的通脹率一直被認為是0.2%，儘管這也可能被下修。再加上對經濟增長的預期，歐元區的狀況或將持續惡化。因為歐元區經濟增長緩慢，歐洲央行(ECB)行長德拉基(Draghi)應對通縮擔憂的壓力劇增，同時也要支撐經濟增長和就業前景。

　　歐元區2015年通脹預期已經下降1/3至1.15%，這遠低於歐洲央行的目標。同時也引發了國際貨幣資金組織(IMF)的擔憂，此前，該組織曾多次發出相關風險的警告。在8月22日的全球央行大會上，歐洲央行行長德拉基承認通脹的下行風險。他表示可能會利用“非常規工具”來“維持錨定的通脹預期。”

　　歐元區自爆發危機以來，即以歐洲央行提供支援，佐以德國式財政撙節的方式並行;而德拉基的上述言論則代表著上述策略聯盟的結束。事實上，德拉基對財政激勵措施的重視更甚于財政撙節。

　　從德債的近日走勢我們也能找到一些端倪，隔夜德國10年期國債收益率再度創出歷史新低至0.883%，而德國國內的通脹現在目前是為0.8%，也就是説如果隨著時間的推移，債券收益率繼續走低，購買國債的投資者的收益將低於該地區的通脹水準。

　　烏克蘭安全國防委員會表示，烏克蘭軍隊在新亞速斯克附近遭到俄羅斯軍隊的炮擊，俄羅斯軍隊和反叛軍分組對Ilovaysk地區進行襲擊。此外，烏城鎮Novoazovsk已被俄羅斯軍方控制。烏克蘭軍隊正在東南部地區負隅頑抗。

　　北約稱已經有超過“1000名”俄羅斯士兵進入烏克蘭境內展開軍事行動。一名北約高級官員告訴英國《金融時報》：“俄羅斯要盡全力避免親俄分裂分子失敗，繼續控制烏克蘭東部地區。”他説目前在烏克蘭邊境的俄羅斯部隊達到2萬人，“這個數字遠高於今年3月份時的水準。”

　　這也正是昨日黃金價格再度表現良好的重要因素之一。

　　南非標準銀行指出，由於歐元區經濟增長乏力，市場對歐洲央行(ECB)採取進一步寬鬆措施(如QE)的預期不斷升溫，從而導致近期歐元區政府借貸成本跌至歷史低位。週四早間德國10年期國債收益率跌至0.87%，今年年初收益率還曾在1.9%。

　　該行認為，歐洲央行實施QE對整個金融市場注入的流動性可能不僅僅局限在歐盟，不過，歐洲央行實施量化寬鬆可能還難以抵消美聯儲退出QE對金價的影響，主要因為歐元並不是全球的儲備貨幣。綜合來看，歐洲央行推出QE可能會更加利好以歐元計價的黃金，而美元黃金多半會繼續承壓。

　　技術面：

　　黃金價格在受到底部1272附近的支撐後呈現一個反彈的走勢，金價在昨日終於是反彈到了日線的布林中軌1295後受阻回落，昨日現貨黃金也是收取了一根帶有長上影線的中陽柱，MACD綠色能量柱消耗殆盡，現貨金4小時圖的K線就是一個震蕩上行的走勢，布林軌向上運作。

　　黃金現貨1小時圖在昨天一直都比較強勢，在中軌上方運作，今天金價一路打開布林軌，最高上攻1295,回落，現在在爭奪1290的支撐，今日金價也正好是布林中軌位置。

　　4小時圖來看，黃金價格表現布林帶走向依舊是向上運作的一個趨勢，亞歐盤現貨金依舊是高位震蕩上攻的格局，昨日現貨黃金上漲1296後迅速回調收取帶長上引線的十字星，但回調的力度在1287一線，力度不大，關注1285的支撐，不破依舊是回調做多為主。

　　值得提示的是今日周線和月線收線，可能在午夜出現一波掃盤行情。國際黃金價格從小區間上看H4目前是一個震蕩的走勢，依舊是偏向於反彈的行情。

　　今天金價短期上下布林帶上軌和中軌能體現其區間，所以今日的操作以震蕩為主，今日金價暫時關注1295-1283的區間，午夜防守1304-1305的壓力。

　　現貨黃金昨日衝高到1297美元附近，這個位置是底部反彈趨勢線的阻力所在，現貨金這一波的反彈最終能否轉換為上漲之勢就要看是否站穩在該線阻力之上。短期均線構成了金叉的支援，黃金現貨技術指標KDJ低位後開發發散上行，支援價格走高。而MACD綠柱縮短，快慢線有金叉的趨勢。

　　現貨白銀昨日反彈到19.89美元的高位而回落，這個位置是下降通道的上軌阻力。受壓回落顯然在技術上是合理的。形態分析看收盤在19.5美元附近，白銀價格失去企穩在19.7美元附近的走勢對今日來説造成震蕩的調整趨勢。