馮海寧

　　4月10日是今年首期電子式儲蓄國債銷售的第一天，本次銷售總計400億國債，由於網銀和櫃檯同時開售，部分銀行網點甚至來不及賣出一筆就發現額度全部被搶光。連銀行工作人員都感嘆：“買國債簡直跟搶春運火車票一樣火爆，完全靠人品。”

　　我國是世界上居民儲蓄率最高的國家，2015年末居民儲蓄存款餘額增長8.5%，新增4萬多億元，而銀行業存款總額超過40萬億元。這麼高的儲蓄率，在央行六次降息、股市動蕩不安以及銀行理財産品收益率逐步下滑的當下，居民必然要尋找安全、回報率高的投資産品，而國債就是這樣的産品。

　　在投資需求極其旺盛，而單次國債銷售額度有限的情況下，就會出現“買國債像搶春運火車票”的現象。可以説，這種現象既正常也不正常，説正常，是因為國債佔了兩大優點——安全且收益率較高，尤其是安全性，其他投資品比不了；説不正常，主要體現在，雖然我國投資産品種類不少，但居民仍投資無門，只能搶購國債。

　　股市本應該是居民投資的重要市場，然而，中國股市從去年5100點下跌後徘徊在3000點左右，無法給投資者信心。樓市一向也被認為是投資的重要選擇，但有投資潛力的一線城市和二線核心城市的房地産市場，今年接連遭遇政策調控，一來限購從嚴難以買入，二來部分城市樓市開始降溫增加了投資風險。

　　雖然近年來隨著網際網路金融發展，市場上各種理財産品層出不窮，承諾的回報率看上去很高，但安全方面的問題越來越多，比如e租寶、泛亞、大大集團、金鹿財行以及最近剛剛倒下的中晉等多家企業涉及圈錢，加重了投資者的不安全感，所以，以國家信用擔保的國債，自然而然就成為投資者眼中的“香餑餑”。

　　即便國債每年要發售多次，根據財政部公佈的2016年國債發行計劃表，今年還有7次機會，但國債每年發行規模總是有限的，遠遠不能滿足投資者需求。所以，面對居民高儲蓄率、爭搶購買國債等現象，有關方面應系統反思居民投資理財市場，既讓居民投資有安全出口，又讓居民投資轉化為經濟動力。

　　儘管股市持續低迷、債市違約風險不斷、網際網路理財騙局頻現等，各有各的特點和原因，但有一個共性就是缺少法治，一方面是相關法律法規不健全，滯後於投資理財市場發展；另一方面，現有的法律法規，從市場主體到監管者都沒有嚴格去落實。

　　完善法治並不是要限制金融理財産品創新，限制企業發展，而是要把相關企業的一切經營活動納入法治軌道，同時給投資者撐起一把保護傘。“買國債像搶春運火車票”源於國債是國家信用擔保。而其他理財産品要想獲得投資者認可，僅靠企業信用擔保甚至監管者信用擔保是不夠的，還需要法律來做擔保。