■基金聚焦

　　央行8月11日宣佈完善人民幣中間價報價機制，並讓人民幣中間價一次性貶值超過千點。據中國外匯交易中心數據，中間價調降1136個基點或1.86%，報6.2298元，調降幅度為有史以來最大。消息公佈後，美元/離岸人民幣上漲1.11%，至6.2848。美元資産配置市場呼聲高企，而固定收益類品種成為首選。筆者注意到，在全球固定收益類QDII基金中，鵬華全球高收益債2014年收益率6.6%，在同類基金中排名第一。晨星公佈8月7日最新QDII基金排行榜，鵬華全球高收益債最近六個月回報7.16%，在同類基金中最近一年排名第一。Wind數據顯示，截至8月7日，鵬華全球高收益債券自成立以來年化收益6.8%。

　　瑞銀集團（UBS）經濟學家汪濤和郭浩莊表示，該行將年底人民幣兌美元預期從6.3已經下調至6.5，中國央行調降中間價的決定暗示政府願意允許人民幣兌美元進一步貶值。而目前國內投資者配置美元資産的方式有限，QD基金由於起始投資門檻較低、沒有鎖定期限限制、收益率顯著高於銀行外幣理財，QDII基金已經成為個人投資者較為便捷的美元資産配置方式。在美元加息預期強烈、美元升值趨勢較為明確前提下，美元債券成為全球資産配置的首選。筆者了解到，鵬華全球高收益債券基金，主要投資美元債券，且投資于高收益債券的比例不低於非現金基金資産的80%。高收益債券是一個風險介於投資級債券以及股票之間的品種，而歷史長期回報不比股票差。彭博數據顯示，從1990年初到2015年7月底，巴克萊全球高收益債券指數的平均年化收益率為6.4%，而同期摩根士坦利資本國際環球指數平均年化收益率為4.6%。

　　鵬華基金國際業務部總經理助理、鵬華全球高收益債基金經理尤柏年表示，相對於經過央行多次降息、降準後的境內人民幣債券市場，境外債券市場的信用息差偏大，不同主體發行的債券收益率也往往有較大差別（例如中石油與萬科、萬科與恒大地産等），且當前美元債券的收益率明顯高於境內人民幣債券。除美元升值預期以外，投資者借道鵬華全球高收益債券基金，間接配置中國公司發行的海外美元企業債券，有機會獲取更高的利息收入。

　　作為國內高收益債券投資的先行者，鵬華基金在此前就推出了投資高收益債券的創新專戶産品——鵬華香港高收益債券資産管理計劃，率先試水海外高收益債投資，並通過與高收益債券承銷商如花旗、高盛、摩根斯坦利、瑞銀等的密切業務聯繫和較好的合作關係，積累了豐富的海外高收益債券投資經驗。作為中國公募基金進軍海外市場的先行軍之一，經過幾年的積累，鵬華基金已經取得了在海外投資領域的行業優勢，並於今年初獲得“2014年度海外投資金牛基金公司”的權威獎項。可瑩