[摘要]投資者在尋找“打新基金”的時候，需要從多維度進行辨別，基金倉位、業績比較基準、投資風格、凈值波動率。

　　今年以來一路高歌猛進的A股市場近期陷入震蕩之中，而牛市中申購新股由於“低風險高收益”的特點顯示了強大的吸引力。業內人士表示，隨著新股的密集發行，專注新股投資的“打新基金”或成波動市場回避風險的選擇。

　　收益率遠高於同期理財産品

　　據Wind數據統計，自2014年6月18日IPO重啟，新股上市後20日內個股累計漲幅最高達781.47%，最驚人的莫過於今年3月下旬上市的暴風科技，上市後連續29個漲停板，每申購單位理論上可獲利72505元。可以説，投資人只要中簽，收益都相當可觀。

　　不過個人投資者申購新股中簽率普遍偏低，大多在1%以下，公募基金則具有天然優勢。

　　統計顯示，今年以來公募基金累計獲配2000余次新股機會，中簽效應顯著。自2014年6月以來，打新基金平均年化收益約16%。對於普通投資者而言，與其打新股碰運氣，不如借道打新基金，分享新股投資盛宴。

　　來自長江證券的報告顯示，2014年新股投資基金的平均收益率高於8%，收益率曲線基本呈直線向上。華泰證券研究員郝曉琳也預計，“未來打新基金預計年化收益在8%-10%左右，遠高於同期市場上一些低風險收益率品種。”

　　以最早推出打新基金的國泰基金為例，去年6月至今，國泰民益共打中58隻新股，今年以來收益率為8.54%。國泰濃益共打中43隻新股，今年以來收益率為10.22%。新股上市後的收益對基金凈值貢獻明顯。

　　“專注打新的基金具有收益穩定、風險低的優勢。”華泰證券基金研究員王樂樂説，打新基金成了波動市場回避風險的選擇。

　　四大標準選擇打新基金

　　據記者了解，由於證監會在合規方面的要求，並沒有官方的“打新基金”定義，只要在一定時間內、專注于參與申購新股的公募基金，都可以泛稱為“打新基金”。

　　業內人士表示，“打新基金”並不會在基金契約裏對其産品投資範圍貼上“打新專用”的“標簽”，因此，投資者在尋找“打新基金”的時候，需要從多維度進行辨別，並且實時跟蹤。

　　基金倉位。作為專注打新的基金，其股票倉位不會很多，一般平均倉位不會超過30%。相反，其投資組合中，債券的配比會更多，一般配置短融等流動性好、風險低的券種。此外，大量的銀行協議存款也是“標配”，其存款凈值佔比可以達到80%以上。

　　業績比較基準。較為典型的打新基金，在産品設計之初會將業績比較基準定為固定收益率。比如一年期定期存款基準利率＋3%、三年期銀行定期存款利率等等。

　　投資風格。從混合基金來看，其打新基金的投資風格一般為平衡型；保本基金投資風格則一般沒有明確的界定。

　　凈值波動率。如果一隻基金專注于新股投資，其凈值波動率一般很小，從凈值走勢圖來看，在特定的時間區間內，基金凈值可能會出現相對快速上漲的過程，這主要是新股上市後的貢獻。