在萬豪國際提高收購報價後，安邦保險、美國私募基金J.C.Flowers & Co與春華資本等三家機構本週一正式宣佈將對喜達屋集團的整體要約收購對價從129億美元現金提高至140億美元現金（約911億元人民幣），報價再次超越萬豪國際。

　　喜達屋集團表示，這一新報價很可能讓安邦保險等三家機構的方案成為“優先方案”，不過公司董事會尚未修改選擇萬豪國際進行合併的推薦建議，最終結果還將取決於4月8日的特別股東大會。

　　一日加價2.95億美元

　　正當外界以為喜達屋集團的並購戰接近尾聲時，安邦保險等三家機構又在3月26日發出了新的要約收購方案。值得留意的細節是，該聯合投資體在3月26日當天兩度發出報價，日內加價幅度達到2.95億美元。

　　根據喜達屋集團的披露資訊，喜達屋集團在3月26日收到上述聯合投資體的要約收購方案，計劃以每股81美元現金的對價收購喜達屋集團的所有普通股，以此計算，該項收購方案的整體報價已經達到136.7億美元。喜達屋集團表示，在諮詢過法律和財務顧問後，公司董事會認為該項方案很可能會成為一個“優先方案”，後者允許喜達屋董事會在不違背萬豪國際限制性條款的前提下，就新的要約收購方案與上述安邦保險等三機構展開討論並提供更多資訊。

　　不過，在喜達屋集團與安邦保險等三家機構在3月26日的探討中，安邦保險等三家機構又修改了要約收購方案，最終宣佈將每股收購對價提高至了82.75美元現金。

　　喜達屋集團表示，董事會目前仍在和安邦保險就非價格條款展開探討，不過董事會也依然維持此前的推薦，即建議股東選擇和萬豪國際進行合併，但最終結果還將取決於4月8日舉行的特別股東大會。

　　萬豪股價成重要因素

　　相較於安邦保險等三家機構的純現金收購對價，萬豪國際的麻煩不僅在於報價不如對方高，還在於其收購對價中有很大一部將以股票支付，後者股價的漲跌將很大程度影響其實際的支付能力。

　　根據萬豪國際3月18日提出的修改方案，萬豪國際對喜達屋的收購對價包括現金和股票兩部分，每1股喜達屋將可以兌換0.8股萬豪國際普通股和21美元現金，使得當時的每股收購對價達到79.53美元，整體收購對價為136億美元。

　　值得留意的是，在3月18日調整收購對價後，萬豪國際當日股價曾上漲1.89%，達到每股73.16美元，但3月28日收盤價只有71.34美元，3月24日曾跌至68.64美元收盤。考慮到喜達屋集團對萬豪國際股票的估值是參考加權平均價格，如在4月8日之前，萬豪國際的股價進一步下跌，萬豪國際收購方案的吸引力或將進一步下降，每股收購對價不僅將明顯低於安邦保險等三機構的82.75美元的每股報價。

　　有業內人士表示，純現金收購是中國企業海外並購的常見方式，安邦保險等三家機構選擇純現金方式收購，除了可以增加談判籌碼外，也可以更好地符合相關監管規定、降低收購難度。

　　按照萬豪國際的原定計劃，在成功收購喜達屋集團後，萬豪國際將超越希爾頓集團，成為全球最大酒店集團。

　　按照萬豪國際和喜達屋集團的修改協議，如果喜達屋集團最終選擇接受其他公司收購，須向萬豪國際支付的解約金達4.5億美元，這無疑也將由新的收購者代為支付。