保險資金海外投資，在2016年或將迎來新的“聯合”增量。

　　近期，安邦保險競購海外標的的消息一經傳出，再度引發市場對險資聯合投資動向的關注。分析人士認為，隨著人民幣國際化持續推進，境內外市場聯通、聯動加強，保險資金“走出去”的投資渠道和空間都較為樂觀，海外投資的快速發展將成為中國保險業的“新常態”。

　　集中力量“辦大事”

　　近期，由中國安邦保險集團、美國J.C.Flowers&Co.與香港春華資本三家機構組成的聯合投資體，針對喜達屋酒店集團積極展開競購。

　　公開資料顯示，此前，萬豪國際擬以122億美元的價格收購喜達屋，萬豪國際集團、喜達屋董事會一致通過收購提議。原本按照計劃，該交易完成後，萬豪將成為全球最大酒店集團，但安邦保險等三家機構組成的聯合投資體此時意外“殺入”，而且相比萬豪國際給出了更高收購溢價；不僅如此，該聯合投資體報價為全現金報價，一擲千金的豪氣更令萬豪集團相形見絀。志在必得的背後，該聯合投資體還承諾保障喜達屋品牌的延續性，以及維持管理層與員工的穩定。

　　“彩禮”如此豐厚，不少市場人士也認為，上述美國境外聯合體的投標，事實上更有利於喜達屋維持其美國總部運轉和目前的就業水準。

　　另有消息顯示，美國黑石集團業已同意將旗下地産投資信託企業Strategic Hotels&Resorts Inc.轉讓給安邦保險集團，交易總價約為65億美元。

　　當前，人民幣國家化加速推進，境內外市場牽一髮而動全局，聯動效應進一步增強，這為保險資金“走出去”提供了更加廣闊的投資渠道、空間。世界經濟一體化背景下，資産配置的全球化趨勢令保險投資面臨新一輪擴容，“1+1>2”的強強加成亦催生出險資聯合投資體這一新生事物。根據中國保險資産管理業協會對多家保險資管機構調研結果，目前，險資境外投資額約為360億美元，已經佔到保險業總資産的1.9%。

　　海外投資成“新常態”

　　華寶證券分析師艾瀟瀟認為，2015年保監會相關政策的出臺，擴大了險資的配置空間，可供投資的市場增加，這開啟了我國險資海外配置市場多元化時代。

　　海外資産配置如何展開，取決於外匯額度放開程度，平安證券分析師繳文超認為，在外匯額度真正放開以前，2016年保險業投資端方面不會有大的突破。預計資産配置比例將維持平穩，資産配置之間大比率轉換現象不會出現。

　　雖然保險資金海外投資增速近期略有放緩，但保險資管人士認為，整體上仍將延續不斷擴大的趨勢。負債端新增的保費和資産端到期的資産，都存在再投資的需求和壓力，而海外投資是重新配置的一個重要選項。保險資金今年的海外投資增速有望超過去年水準，特別是海外部分地區的不動産，依然會有可觀的投資收益率空間，一些金融産品也具有升值潛力。

　　中國平安相關負責人表示，利率下行雖然帶來投資壓力，但通過調整資産結構，特別是關注商業地産、物流資産、權益資産、信用債、非標資産、海外等資産，仍然可以獲取較好收益。

　　規避風險不容忽視

　　前述保險資管人士認為，目前，保險資金可投資的海外標的包括股票、債券、各類基金和不動産等，未來出海配置資金的形式有望多元化。因直接購買海外不動産而開展調研等工作的成本，以及後續管理成本都是保險公司“走出去”時需要考慮的問題，相應的政策風險、信用風險也需要密切關注。

　　目前，不動産投資、股權並購、私募基金是保險資金推進海外投資的主要方式，不動産依然是佔比相對較大的組成部分。分析人士認為，從全球環境來看，部分區域的不動産投資機會依然值得把握，保險機構在選擇標的的時候，也應當將涉及不動産相關的金融産品納入考慮，以分散投資風險。

　　同時，外匯額度也成為保險機構關心的話題。中國證券報記者從業內獲悉，部分保險機構已經認為有申請追加QDII額度的必要，“額度緊張”可能成為未來一段時間內部分關注海外投資機會的保險公司所面臨的一大挑戰。

　　保險資管人士則認為，在險資參與海外投資程度加深的大趨勢下，外匯方面的掣肘只是短期現象，隨著相關政策的推進和制度的完善，保險資金依然將在謹慎研判市場大勢的同時，適度擴大海外投資規模，實現投資的組合優化配置。