一位財險公司車險負責人稱，車險綜合費用率上升的重要原因之一，是財産保險公司希望在2016年6月全國範圍內完成試點窗口期，通過高額補貼來搶佔市場份額，實現大則更大、小則退出的競爭目的，這些費用包括給業務員的績效、仲介的手續費，以及給客戶的補貼等。

　　日前，2016年全國人身險、財産保險監管工作會議陸續在京召開。保監會相關業務分管領導分別就2015年産壽險的業務發展進行總結，並對2016年的行業發展趨勢及監管重點進行展望。個中要義，值得行業仔細研判。

　　3月14日，21世紀經濟報道最保險記者獲悉來自會議上的資訊顯示，2015年，我國人身保險業凈利潤1299.43億元，較2012年增長近16倍，總資産收益率和凈資産收益率較2011年分別增長105%和36%，74家人身保險公司中盈利公司數量達57家，達到歷史最好水準。

　　不過，人身險業務結構失衡等問題也需要引起業界高度關注。如個人代理渠道的人身險業務保費佔比由2012年的48%降至2015年的38%，且市場份額下降有加快的趨勢；部分人身險公司業務結構失衡，2015年銀保業務保費佔比超過80%的公司超過20家，且基本為躉交業務。 因此，來自會上的消息顯示，按照“總量控制、適度發展”的原則，監管機構有計劃進一步規範短期高現價産品發展，鼓勵公司發展風險保障型和長期儲蓄型業務，調整和完善業務結構。

　　3月13日“一行三會”記者會上，中國保監會主席項俊波也曾表示，近期將在行業內開展高現價産品的排查。

　　近五年來，財産保險業原保險保費收入從2010年的4027億元，增長到2015年的8423億元，年均增長16%；總資産從2010年的5831.9億元增長到2015年的1.8萬億元，年均增長26%；凈利潤從2010年的174.5億元增長到2015年的623.8億元，年均增長29%；累計提供風險保障3166.5萬億元；截至2015年底財産保險公司償付能力全部充足。

　　驕人業績背後，財産險業發展中的一些問題亦不能回避，如商業車險市場化改革後，商業車險綜合賠付率和綜合費用率一升一降的分化便是其中之一。 防“猝死”：負債風險管理亟待強化 來自2016年全國人身保險監管工作會議的資訊指出，隨著人身保險市場逐漸成熟，價值創造的基礎逐步由資産轉向負債，負債風險管理將成為人身保險公司價值差異的分水嶺。

　　在過去相當長一段時間內，人身險業利潤增長主要依靠利差，即投資收益。近年來，這一模式中容易受到資本市場衝擊、容易形成對負債現金流的路徑依賴，以及“自身的缺陷容易被投資所掩蓋”等弊端逐漸暴露。因此，在經濟轉型升級轉移出的富餘人員推動代理人隊伍擴張，網際網路和人工智慧促進人身保險業數字化分銷和扁平化管理變革，以及人口老齡化啟動養老保險和健康保險新增長點的背景下，誰能提升人身保險産品設計、條款、定價、分銷和核保等負債端的風險管理能力，誰就能鞏固行業地位或者實現彎道超車。

　　這也要求人身險公司應該根據所處的經濟週期採取不同的負債風險管理策略。在經濟週期上行階段，資産收益率上升，違約率下降，週期長、收益高的優質資産較多，銷售期限較長的人身險産品，既可以為負債匹配投資週期長的高收益資産，還可以攤薄負債成本。

　　然而，在經濟下行壓力不斷加大的背景下，社會融資需求下降，社會信用風險上升，高收益、低風險資産難以尋覓。因此，隨著經濟週期下行，堅持原有的負債策略可能會帶來利差損風險，而適度增加短期人身保險産品比重，不僅可以降低資産配置難度，增加資産配置靈活性，還可以隨著利率下行不斷降低負債成本。

　　然而來自會上的消息還顯示，監管機構提醒行業注意，人身險業發售一些中短存續期的高現價産品，不可避免帶來現金流、資本消耗等壓力。當前，負債端高現價産品的“剛性兌付”的預期實際提高了産品的“承諾”收益率，資産端出現的資産荒已經敲響了低利率環境下難以長期維持較高投資收益率的警鐘，未來還將面臨前期高收益資産置換的再投資壓力。因此，要綜合考慮、合理確定産品預定利率和分紅結算利率，根據精算原理和公司實際投資表現，審慎制定分紅和結算政策，嚴禁為惡性競爭蓄意抬高産品收益水準。

　　基於此，相關領導在會議中強調，必須深刻認識到現金流管理的極端重要性。從國內外金融保險業發展的經驗教訓看，真正導致金融機構“猝死”的，往往不是償付能力不足，而是流動性風險引發的資金鏈斷裂。

　　同時，必須全面把握現金流的潛在風險隱患。比如，資産負債錯配加劇。一些人身保險負債久期較短，但資金主要投向期限較長、流動性較差，甚至基本沒有流動性的資産上，這現金流管理要求高，難度大；現金流支出呈較強剛性。

　　來自會上的消息顯示，2015年，人身險退保、滿期給付、費用等現金支出超過1萬億元，這些龐大的現金支出具有較強的剛性。目前，一些人身保險公司現金流管理模式形成路徑依賴，採用“借新還舊”模式，現金流缺口高度依賴新業務保費流入解決，一旦保費收入不能滿足當前現金流缺口，只能緊急變現存量資産。

　　此外，監管要求，保險公司必須改進現金流管理水準。加強現金流的動態監測和預警，定期開展壓力測試，提高現金流風險研判水準；完善資産負債匹配管理，改進資産組合配置，合理確定資産組合久期，提升資産與負債流動性匹配程度等。

　　一位接近監管的人士告訴21世紀經濟報道最保險記者，在“償二代” (中國第二代償付能力監管制度體系建設規劃)下，基於原有準備金制度或償付能力制度制定的精算制度、全面風險管理制度、現金流管理制度、高現價産品管理規定等監管規定，需要進行全方位修改。

　　求“多贏”：車險兩率分化尚需重視

　　自2015年6月起，我國分兩批啟動了黑龍江等18個地區改革試點。

　　2016年全國財産保險監管工作會議指出，目前，商業車險改革實現了經濟效益和社會效益的同步提升，“多贏”局面逐步顯現。市場運作平穩向好，2015年，黑龍江等6個地區商業車險保費收入同比增長9.4%，出險率同比下降27%；行業管理水準明顯提升，保險公司普遍建立車險定價模型、加強業務管控和成本核算，車險綜合成本率較改革前下降2.7個百分點，經營效益明顯改善；首批試點地區車均保費較改革前下降7.7%，續保業務中約77%的消費者保費同比下降；改革的社會正效應初顯，NCD系數(無賠款優待系數)的優化和車型定價的實行，使車險在改善駕駛行為和汽車産業鏈業態優化等方面發揮積極作用。

　　不過，21世紀經濟報道最保險記者獨家獲悉的另一份同業資料顯示，2016年1月，商業車險綜合成本率約為100%，同比上升0.91個百分點。綜合賠付率和綜合費用率同比出現兩率分化，前者下降5.44個百分點；後者上升6.35個百分點。

　　對此，一位財産保險公司車險負責人告訴21世紀經濟報道最保險記者，“綜合成本率是綜合賠付率與綜合費用率之和，前期由於綜合賠付率的下降大於綜合費用率的上升，使得綜合成本率整體呈現下降趨勢，但隨著綜合費用率的迎頭趕上，使得形勢出現逆轉。綜合賠付率下降的重要原因之一，NCD是根據客戶所投保車輛上一年或上幾年的出險情況進行浮動費率的系數，如果上一年出險次數多，系數便會上漲，導致保費隨之上漲。其中，上年出險2次，系數上漲為1.25，在一定程度上相當於保費上漲25%，而上年出險三次，保費或上漲50%，出險4次保費或上漲75%，出險5次，保費或上漲1倍至頂，因此小額賠付案件減少，致綜合賠付率下降，當然也有財産保險公司主動控制的原因等。而綜合費用率上升的重要原因之一，是財産保險公司希望在2016年6月全國範圍內完成試點窗口期，通過高額補貼來搶佔市場份額，實現大則更大、小則退出的競爭目的，這些費用包括給業務員的績效、仲介的手續費，以及給客戶的補貼等。”

　　前述同業資料顯示，大型財産保險公司商業車險費用率普遍上升幅度較大，但賠付率也下降較快。2016年1月，前8名財産保險公司商業車險原保險保費整體增長率約為15%，較第9名以後中小財産保險公司高4.14個百分點；市場佔有率約為87%，同比上升0.43個百分點。

　　此外，財險監管工作會上的消息顯示，行業將爭取在2016年上半年在全國範圍內完成商車費改試點。完善商業車險創新型産品形成機制，不斷豐富商業車險産品供給；提升保險公司定價自主權，適時、適度擴大保險公司商業車險自主定價系數的浮動範圍；密切監控車險市場運作情況，及時發現苗頭性問題，加強窗口指導等。