雙節假期，關於中華聯合財産保險股份有限公司(簡稱“中華財險”)兩筆合計約20億元的股權轉讓事宜，引起關注。

　　北京金融資産交易所掛牌轉讓的資訊顯示，此次中華財險的第一大股東中華聯合保險控股股份有限公司(簡稱“中華控股”)，擬轉讓10億股。加上二股東轉讓的1.4億股股份，中華財險11.4億股的掛牌價總計約19.5億元。

　　據悉，此次中華控股不僅為受讓方設置了較高的門檻，而且明確了一些硬性約束條件。業內猜測，接盤方有可能是外資保險公司。

　　分析認為，此次的股權轉讓，不排除是各方對中華財險進行股權梳理，為後者的上市引入戰略投資做準備。

　　保險保障基金可能是背後轉讓方

　　9月25日，中華財險的兩大股東在北京金融資産交易所公告，轉讓中華財險11.4億股的股份。

　　其中，最大一筆轉讓來自中華財險母公司中華控股，擬轉讓10億股，總價為17.1億元，折合每股1.71元。

　　據一位接近中華控股的消息人士透露，此次中華控股擬轉讓的10億股，很有可能是保險保障基金退出的股份，“保險保障基金退出早已在公司內部提及，且在業內早已有共識”。

　　公開資料顯示，2007年，高速擴張的中華財險被曝虧損64億元，隨即陷入巨虧漩渦，償付能力持續數年告急。

　　此後，中華財險開始了長達數年的引進戰略投資者事宜。2009年，中華財險被保監會接管。2011年12月，保監會公告，中國保險保障基金公司已正式介入並控股中華財險，持股約8.6億股。

　　2012年3月，保險保障基金向中華控股增資60億元。注資完成後，保險保障基金共持有中華控股68.6億股。

　　此時，保險保障基金通過持股中華控股，間接持有著中華財險的股份。

　　上述消息人士認為，保險保障基金不以盈利為目的，只要投資不貶值就好。當中華財險開始盈利之後，保險保障基金需要逐漸退出；“如果保險保障基金佔太多股份的話，對機構投資者的吸引力會下降”。

　　據了解，當時保險保障基金買入價格為1元／股，如今中華財險掛牌價為1.71元／股，如10億股全部轉讓成功，保險保障基金可獲得逾7億元的溢價。

　　對於保險保障基金退出時間表等問題，記者詢問中華控股方面，但其答覆稱，一切以股權交易中心對外公佈資訊為準，目前暫無其他資訊可以對外公佈。

　　接盤方或係外資險企

　　早些年，中華財險引資，業內比較調侃的説法是“爛攤子沒人敢接”。此次，中華財險引入戰略投資者則是完全不同的一番景象。

　　北京金融資産交易所披露資訊顯示，此次中華財險的轉讓，不僅為受讓方設置了較高的門檻，而且明確了一些硬性約束條件。

　　同時，其他股東已放棄行使優先購買權，並且管理層無受讓意向。這讓業內猜測或已找好了接盤方。

　　兩個轉讓方均要求，意向受讓方應為中國(不包括港澳臺)境內、境外保險公司。其中，境外意向受讓方應在業務開展國家或地區的保險業務領域處於領先地位，願意為中華財險提供先進技術、創新等方面的支援。

　　此外，兩個轉讓方還要求意向受讓方最近一年經審計的總資産應不低於人民幣1000億元(或等值外幣)、最近一年審計凈資産應不低於人民幣300億元(或等值外幣)，最近三個會計年度持續盈利且平均年度盈利不低於人民幣30億元(或等值外幣)等。

　　事實上，從2007年曝出鉅額虧損起，中華財險就開始引資工作。在2012年東方資産進駐後，中華財險引入戰略投資者的步伐並未結束。公司高層曾公開表示，希望引進一些國際同行。

　　據上述消息人士透露，早期中華財險接觸過的中外投資者有60多家，預計此次引入的應該是外資保險公司，並且很有可能不止一家，“中華財險想要借此引進國外先進的保險技術”。

　　來自北京金融資産交易所的資訊顯示，中華財險總股本為146.4億股，大股東中華控股持股94.76%；二股東新疆生産建設兵團持股1.98%。

　　在此次股權轉讓完成之後，中華控股仍將持有中華財險87.93%的股權，仍然為中華財險的控股股東。而10億股股份的接盤方，將成為中華聯合財險的第二大股東。

　　股權轉讓“為引入戰略投資者做準備”

　　保險保障基金退出、高門檻引入戰略投資者，實現這一系列動作，均需要以中華財險持續盈利作為前提條件。

　　一位財險人士説，早年中華財險情況比較差的時候，股權轉讓是個難題。而這次股權轉讓，他已經聽説包括法國安盛、高盛等都在接觸，“這説明近年公司發展不錯，盈利得到改善，走上比較好的發展道路”。

　　2010年，中華財險首次實現扭虧為盈，至今已經連續5年實現盈利。但從數據上看，盈利還不算穩定。比如，2013年中華財險實現凈利潤約11.39億元，較2012年的21.84億元下降近半，但2014年同比略有上升，實現凈利潤19.95億元。

　　從保險業務看，2014年，中華財險實現保費收入348.65億元，位列所有財險公司第五位。

　　中華財險去年年報顯示，其保費收入排名前兩位的商業保險險種分別為機動車輛及第三者責任險、短期人身險。這兩項業務的營業利潤均為負，分別虧損824萬元及1.83億元。

　　上述財險人士表示，此次股權轉讓不排除是通過股權的梳理，為中華財險的上市引入戰略投資者做準備，而戰略投資者未來將在業務上給予中華財險幫助。

　　2013年，中華財險董事長李迎春曾公開表示，爭取用3-5年的時間完成上市。

　　上述接近中華控股的消息人士稱，目前上市計劃正在提速，儘管市場認為“財險單獨上市的話可能價錢會好點”，但是目前有關方面還是傾向於集團整體上市。