在經濟增速下行、産能過剩、缺乏有效投資的背景下，公共品的投資被推到前臺，PPP(政府和社會資本合作)模式備受推崇。

　　在近日由中國建投主辦的“JIC投資沙龍”上，財政部金融司巡視員劉健透露，據統計目前各省政府推出的PPP項目大約為1800多個，總投資達到3.4萬億。

　　而國家層面，繼2014年底財政部公佈首批30個PPP示範項目後，目前第二批示範項目發佈在即，行業分佈更廣。而首批的30個項目，經財政部四個調查組的調查，個別不屬於PPP項目的未來將被調出。

　　不過，PPP模式不同於政府主導的投資模式，若沒有社會資本響應，各省推出的1800個項目仍是“一頭熱”。劉健指出，産業資本有限，且成本較高，很難承擔大量PPP項目的實施，必須鼓勵機構投資者進入PPP領域，在國內主要是保險公司、養老金等。

　　“真正的PPP不多”

　　劉健表示，PPP是積極財政政策重要組成部分，在未來一個相當長時期有廣泛的發展前景。

　　傳統的公共服務主要依賴政府投融資，側重在投資和GDP上，對投資效果如何、是否有産出、設備是否被閒置等後期運營監管不夠重視。而PPP模式，是公共服務供給機制和政府投入方式的一個重大變革。

　　PPP模式，項目的投資運營從政府轉為了社會資本，政府的責任從事前的投入變成了事後按績效付費。沒有服務就沒有收入，公共部門獲得了穩定的長期服務，私人部門可以獲得可靠的長期收入。因為引入社會資本這一微觀機制保障，公共領域的投資變得更有效益。

　　在經濟增速、財政收入增速下滑的背景下，各省陸續推出了PPP項目。劉健表示，據統計各省政府推出的PPP項目大約為1800個，總投資達到3.4萬億。

　　PPP的杠桿率要比傳統模式高。財政部PPP中心副主任焦小平指出，如果説過去融資平臺投資是“借錢買房”，PPP就是“融資買房”。原來五年的BT項目，現在變成30年的BOT項目，杠桿率是原來的6倍；如果是3年的BT項目，變成30年的PPP項目，則是加到了10倍杠桿。

　　焦小平指出，PPP是一個穩增長惠民生防風險的手段。作為一個高杠桿的工具，要做到風險可控，為了防止PPP成為變相融資平臺，財政部門對PPP整個融資有一個控制，即財政評估。財政部已經出臺的財政可承受能力的評估，要求不能超過財政資金的10%，去年全國財政收入為15萬億，10%也有1.5萬億的規模，這個規模仍非常大。

　　沙龍上，一些企業主直言，現在真正的PPP項目並不多，不少屬於“明股實貸”，項目多需要財政隱性擔保，投資方拿的是穩定回報。

　　焦小平也直言，有些地方推出的PPP項目屬於充分競爭領域，並非真正的PPP。即便是2014年末財政部推出的首批30個示範項目，經過財政部四個調查組的調查，個別示範項目也不屬於PPP項目，未來將被調出。

　　焦小平進一步指出，真正的PPP應具備以下幾個特點：一是平等合作；二是合理分擔風險，政策法律風險由政府承擔，運營風險由社會資本承擔；三是PPP項目強調全週期供應鏈管理，傳統投資項目的投資、建設、運營是分散的，項目不具長期眼光；四是財政事後按績效付費；五是PPP的全過程應該公開透明，項目的籌集、發起、採購、支付、績效産出等，不違反國家機密、企業核心機密的都應向社會公開。

　　應鼓勵險資、養老金進入

　　有數據顯示，目前PPP的落地率大概在15%。

　　劉健直言，PPP的推進不是幾個部委發幾個文件就行，有很多專業工作要落實。另外，PPP還需要制度保障，如健全的法制、政府治理能力較強、大量專業人才配備等，是一項長期工程。PPP項目的落地，應該看重品質，而不是數量，重點在於項目可融資性和政府履約能力。

　　多位信託公司相關負責人對21世紀經濟報道記者表示，PPP是公司未來積極拓展的一塊業務，但期限上存在不匹配問題。PPP項目週期長，如果是20年的項目，信託資金最長一般是三到五年，這需要進行四輪左右的資金替換，如何具體操作是個問題。

　　中建投信託有限責任公司總經理助理譚碩表示，信託業都很關注PPP，但真正落地的項目並不多。至於期限不匹配的問題，需要通過結構化的安排，如資産證券化來實現對接。

　　劉健表示，産業資本有限，且成本較高，很難承擔大量PPP項目的實施。必須鼓勵機構投資者進入PPP領域，在國內主要是保險公司、養老金等，因為這些機構追求長期穩定適度的回報，一般是CPI的基礎上加3%左右。

　　建行總行養老金部總經理馮麗英錶示，在基本養老保險投資管理辦法中明確20%的資金可以投資于國家重大的項目和重點的工程建設，隨著基本養老保險基金市場運營程度的不斷深化，養老金未來投資勢必會加強對PPP項目的合作。從OECD國家經驗來看，2010年養老金計劃作為基礎建設投資的比例超過了18%，而且回報率不低。

　　為提高PPP項目融資可獲得性，政府部門也在加大支援力度。劉健表示，中央和地方都在推PPP基金，為的就是希望吸引更多社會資本參與進來。另外，PPP項目未來每年的支出責任都要納入預算管理，也保障了政府的履約能力。