8月25日晚間，中國人民銀行宣佈，自8月26日起下調存貸款基準利率0.25個百分點，放開一年期以上定期存款利率浮動上限；同時，自9月6日起，降準0.5個百分點，並額外定向降準。《證券日報》記者從保險業內了解到，央行再度降息，被認為將繼續增強保險産品競爭力，而放開一年期以上定期存款利率，則對保險投資業務的利好作用有限。

　　理財險收益率尚未有明確變化趨勢

　　中國人民銀行決定，自2015年8月26日起，下調人民幣貸款和存款基準利率0.25個百分點，同時放開一年期以上定期存款利率浮動上限，活期及一年期以下存款利率浮動上限不變。自2015年9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，並額外降低農村金融機構準備金率0.5個百分點，額外下調金融租賃公司和汽車金融公司準備金率3個百分點。

　　華泰證券、平安證券等多家研究機構認為，央行再度“雙降”降低社會資金成本，增強保險産品與理財産品的競爭力，有利於保險公司保費收入增長。新華保險亦在2015年半年報中提到，在國內經濟新常態、利率下行及投資收益波動的大環境下，壽險公司專業優勢充分體現，保險産品的吸引力不斷提升。

　　此前，自2014年11月以來，中國人民銀行已先後四次下調貸款及存款基準利率，理應對保險理財産品的銷售有一個正向的累積效應。

　　但從《證券日報》記者的採訪來看，從保險産品的銷售數字上，很難具體判斷出，理財型保險業務的增長有多大程度上是這一因素推動的。“比如公司銀保業務在今年上半年降息週期中同比增長了一倍，屬於高速增長，但是去年沒降息時銀保也增長了一倍，就不好説增長是由降息導致的。”

　　壽險業正在推進傳統險、萬能險和分紅險的費率市場化，在市場利率下行的大背景下，理財型保險産品的收益率會如何變化？某大型壽險公司的産品精算部負責人對《證券日報》記者説，目前行業還未呈現出一致性的變化傾向，據其了解，有公司的銀保産品收益率是提升的，也有公司的産品收益率是下降的，主要還是取決於公司的投資及對業務發展的定位。

　　險資定期存款主要是五年期協議存款

　　對於央行決定放開一年期以上定期存款利率浮動上限的政策，保險業人士表示，對保險投資業務的利好作用不大。

　　而某保險資管公司固定收益部投資人士對《證券日報》記者分析稱，保險資金投資的存款多是五年期的協議存款，因而此番央行放開一年期以上存款利率上限，對險資定期存款投資的利好有限。

　　也有保險人士對《證券日報》記者稱，放開一年期以上存款利率上限的政策對保險投資的影響不大的原因是在於，存款利率此前實際上已經市場化了。“原來存款利率的浮動上限已擴大至基準利率的1.5倍，但沒有出現‘上浮到頂’的情況。”

　　同時，該人士表示，在利率下行週期，多數保險公司都在主動縮減定期存款的投資規模，除了配置權益類資産外，也輔以代之收益率更高的銀行理財或另類資産。

　　根據保監會發佈的最新數據，截至7月底，保險業10.2萬億元資金運用餘額中，銀行存款為2.5萬億元，較6月底縮水352億元；銀行存款佔比25%，較6月底下降0.84個百分點。

　　大型險企中，截至6月底，根據各公司半年報，中國人壽投資資産中，定期存款佔29%；中國平安的險資組合中，定期存款佔比僅15%；新華保險不含3個月及3個月以內的定期存款佔投資資産比例為22%；中國太平投資的定期存款僅佔投資資産總額的11%。

　　央行有關負責人在答記者問時表示，放開一年期以上定期存款利率浮動上限後，人民銀行將通過繼續按現有期限檔次公佈存款基準利率、完善利率調控和傳導機制、發揮行業自律管理作用等方式，引導金融機構科學合理定價。