險資：調整不改長期牛市
- 發佈時間：2015-06-26 08:55:50 來源：新華網 責任編輯：郭偉瑩
“高杠桿下的股市出現巨幅調整，在預料之中，但後市趨勢不會改變。”一位資深險資人士告訴記者。
端午節前一週，A股大跌。究其原因，無外乎監管部門對於場外配資監管趨嚴、産業資本連續減持及打新資金凍結等等。
殺跌並非大小資金合謀
險資在資本市場的聲音越來越有分量。
保監會近日公佈1-4月保險行業數據。數據顯示，保險資金運用餘額首次超過10萬億元，達到100400.51億元，較年初增長7.59%，其中，保險資金入市比例不斷攀升，股票和證券投資基金14591.03億元，佔比14.54%。
“上周殺跌主要是小資金所為。到上週五收盤，我們的A股中線量化選時模型仍維持80%的倉位策略。而且，模型基礎指標顯示，殺跌主要是小資金所為，並非大資金與小資金共同殺跌”，人保資産首席經濟學家王家春在個人微信上坦言。
他預期，6月份最後幾個交易日，上證綜指會出現反彈，至4600乃至4750點一線。政策面若有實質性利好支援，也不排除反抽5000點。
不過，大盤已經一改此前的不回頭的上升路徑，“一步三晃”或將成為今後一段時間的走勢特徵。
“估計反彈之後還會調整，以考驗20周和125日均線的支撐。因此，反彈過程中可以先減倉”，一位險資人士表示應該採取靈活戰術，應對當前複雜的局面。
調查顯示，險資認為由於環境變化，市場將在一定時間裏消化此前上漲積累的風險釋放壓力。因此，後續賺錢不易，謹慎操作為上策。
股價漲幅“苦樂不均”
受訪險資認為，A股市場的市盈率等指標確實已偏高，有泡沫成分。但整個市場股票貴賤不均，市盈率高低差異很大。因此，未來結構性行情特徵明顯。
從行業發展前景看，險資認為作為一個未來長期保持高速增長沒有懸念的行業，醫藥行業的估值對於大部分弱增長行業和夕陽行業都未形成合理的溢價。
另外，國企整合是國有企業改革深化的重要方面。如何釋放國有企業的活力，將成為推動實體經濟健康發展的重要驅動力。目前市場上國有企業股價並沒有反映未來發展潛力。
在政策方面，隨著審核權下放，註冊制改革年內或將正式推出。同時, 監管層也會在引入社保、企業年金等長線資金，以及對外開放方面有更大力度，以對衝對市場的影響。因此，長期看，中國資本市場走牛趨勢不改。
險資建議，從中長線而言，不論大盤怎麼走，缺乏基本面支援的高估值品種很可能面臨“相對收益與絕對收益雙低乃至雙負”的風險，可利用反彈果斷清倉。
