萬億險資在緩解融資難融資貴方面，扮演何種角色？

　　中國保監會副主席陳文輝在本週末召開的青島“2014金家嶺財富論壇”上表示，近來實體經濟杠桿較高是困擾我國經濟發展的一個重大問題。險資正在加大支援實體經濟力度，長期投資投向實體經濟領域，發揮資本金作用，在一定程度上緩解當前社會負債率較高的問題。

　　為社會經濟發展提供長期資本

　　保險資金投資由於有其自身特點，可以促進長期資本的形成。保險資金主要來源於保險産品的保費收入，特別來自於長期壽險，期限通常在一年以上，甚至更長，20年、30年的都有。相比銀行、證券、信託的資金，保險資金是長期資金，通常規模較大，來源穩定，非常適合為社會經濟發展提供長期資本。

　　“以股權包括一些優先股的形式，長期投資停留在實體經濟領域，發揮資本金的作用，能夠在一定程度上緩解當前社會負債率較高的問題。從發達國家的經驗看，保險資金歷來是企業長期資本的一個重要的提供方。”陳文輝説。

　　據統計，非金融上市公司負債率從2000年左右的40%，逐步攀升到至當前60%多的水準，國有企業負債率還會更高一些。專家估計，如果繼續這樣下去，繼續宏觀經濟7%—8%的增長，平均負債率會升至80%以上，這是一個比較大的問題。

　　陳文輝表示，近年來保險基金不斷加大力度支援實體經濟的發展。至今年5月，保險機構累計發起設立了226項基礎設施的投資計劃，近8000億資金。項目覆蓋全國27個省市，包括鐵路、高速公路等項目，也包括城鎮化改造項目。

　　針對實體經濟負債率較高、長期資金供給不足等問題，險資運用股債結合的形式，對接實體經濟融資項目。比如，去年幾家保險公司籌資360億投向中石油管道項目，用於中石油西氣東輸的二期管道建設。在廣東，中國人保發起100多億元的投資發展基金。中國人壽去年在蘇州投資100億做的投資項目。

　　因此，長期來看，保險業資金促進經濟轉型發展、産業結構調整方面發揮重要的作用。在美國，據統計保險基金提供基礎設施建設所需資金的70%。

　　研究服務實體經濟方式和途徑

　　陳文輝説，“社會融資成本較高，這已經引起了國務院領導廣泛關注，包括社會上的關注。當前實際社會融資成本處於高位，加權利率是7.4%，信託産品收益率往往超過10%。融資産品上升，擠佔了企業盈利空間，特別是受週期性的影響更加明顯，對實體經濟是極為不利”。

　　在實體經濟杠桿和資金成本較高的環境下，可能會加劇中小企業、房地産、地方融資平臺等領域的風險，而這些風險可能也容易傳導成為一個金融性的風險。

　　陳文輝表示，保險資金可以緩解融資成本過高的問題。保險資金是為賠付和保險到期抵付提取的準備金，通常是要追求絕對收益，不能過度追求收益大的産品。

　　“截至去年末，保險業發了七千多億保險基礎設施的投資計劃，加權預期收益率是6.47%，這應該是一個比較低的數據。與信託超過10%以上的收益水準相比，應該説還是比較低的，可以在一定程度上緩解實體經濟融資成本較高的問題。”陳文輝坦言。

　　在談到監管時，陳文輝表示，保監會將進一步推動保險資金運用市場化的改革。第一，守住前端後端，保住底線，進一步減少行政審批，把投資選擇權完全交還給市場主體，把精力放在做好市場監管工作上來，把該管的管住、管好。第二，進一步放開投資領域和範圍，進一步研究保險資金服務實體經濟的方式和途徑，逐步完善政策制度，更好服務城鎮化健康、醫療等服務發展，促進經濟轉型升級和提質增效。

　　同時，為了防範風險，保監會將進一步建立公開市場産品及非公開投資的非市場監管資訊系統，加強風險識別、監測和應對，不斷完善資訊披露、內部控制、分類監管、資産負債匹配、資産認可等監管工具，建立公開透明的投資運作機制，強化資本和償付能力的工具，守住風險底線。