北京産權交易所項目資訊顯示，中融人壽保險股份有限公司8.8%股權正在掛牌轉讓，價格為1.584億元，出讓方為A股上市公司紫光股份第一大股東啟迪控股股份有限公司。

　　本次股權轉讓頗值得玩味。原股東表示不放棄行使優先購買權，而本次轉讓方啟迪控股與中融人壽現第四大股東清華控股有限公司同屬“清華係”旗下企業，有分析認為清華控股或將接盤，從而將持股比例提升至20%，與中融人壽現任第一大股東聯合銅箔(惠州)有限公司實現“平起平坐”。此外，伴隨著中融人壽業績近年來的飛速發展，業內預計待股權變更妥帖之後，中融人壽有望與此前不停現身産權交易所的泰康人壽一樣，意在實現資産證券化。

　　凈利潤飆升

　　近年來，中國保險業飛速發展，尤其2014年，全行業總資産已突破10萬億元大關，達到10.15萬億元，同比增幅高達22.57%，保險資金投資收益率達到6.3%，綜合收益率更是達到9.2%，比2013年分別提高了1.3個百分點和5.1個百分點，創下五年以來最好水準。

　　中融人壽成功搭乘了保險行業的快速增長“班車”。中融人壽2010年3月成立，是一家國有參股的大型保險公司，註冊地在北京西城區。雖然成立時間至今不足5年，但其業績發展速度令業內咋舌。

　　公司2013年實現營業收入5.4億元，凈利潤1.3億元，所有者權益為7.5億元。到了2014年，公司營業收入飆升到43.3億元，凈利潤上升到3.5億元，所有者權益更是快速提升為16.6億元。短短一年時間，中融人壽營業收入、凈利潤和凈資産分別上升接近7倍、2倍和1倍多。

　　以2014年9月30日為評估基準日，中融人壽凈資産的賬面價值為15.1億元，評估價值為17.9億元，轉讓標的對應評估值為1.58億元。本次掛牌價格較凈資産評估價值略高。

　　中國證券報記者注意到，本次掛牌8.8%股權對應為4400萬股，1.584億元的掛牌價格折算下來，中融人壽的每股價格為3.6元左右，相比A股兩市保險公司股價而言可謂“白菜價”。

　　或“清華係”內部騰挪

　　目前中融人壽股權結構較為分散，其中持股10%以上的股東包括大股東聯合銅箔(惠州)有限公司持股20%、吉林省信託有限責任公司持股16%、中潤合創投資有限公司持股比例為14.2%以及清華控股有限公司持有11.2%股份4家企業。此外，啟迪控股、報喜鳥集團等公司也都進入中融人壽前10大股東名單。

　　其中大股東聯合銅箔(惠州)有限公司為A股上市公司中科英華的全資子公司。而本次股權轉讓方為中融人壽的第五大股東啟迪控股。倘若項目成交，啟迪控股將出清所持有的中融人壽全部8.8%的股權。

　　成立於2000年的啟迪控股是一家依託清華大學設立的綜合性大型企業，是清華控股旗下四大引領型企業之一，公司旗下控參股企業200多家，管理總資産超過300億元。啟迪控股還是A股上市公司紫光股份的原第一大股東。不過，今年1月下旬，紫光股份發佈公告，啟迪控股擬向紫光集團全資子公司西藏紫光卓遠股權投資有限公司協議轉讓其持有的紫光股份2679萬股無限售流通股份。本次股份轉讓將導致紫光股份第一大股東變更為紫光卓遠，但實際控制人仍為清華控股。

　　對於誰將成為中融人壽8.8%股權的接盤方，業內人士表示，一方面，中融人壽業績蒸蒸日上，啟迪控股此時將升值機會讓與他人或另有深意。另一方面，原股東表示不放棄行使優先購買權，而中融人壽第四大股東清華控股有限公司同屬“清華係”，因此清華控股或成為接盤方，從而推進旗下資産的後續整合。

　　謀求資産證券化

　　值得注意的是，倘若清華控股有限公司接盤本次中融人壽8.8%股權，那麼其持股比例將由目前的11.2%上升到20%，從而與聯合銅箔(惠州)有限公司一起，並列成為中融人壽第一大股東。

　　從此前泰康人壽的股權轉讓案例來看，股權分散是保險公司上市的一個障礙。因此，對於本次中融人壽的股權騰挪，也有業內分析認為或與其謀求資産證券化有關。

　　有保險界人士對中國證券報記者分析指出，中融人壽之所以選擇在業績飛速發展之際騰挪股權，或還與備戰上市密不可分。公開資訊顯示，早在2010年開業時，中融人壽董事會就曾下定2年盈利、5年上市的目標。隨著時間窗口的臨近，前述人士預計中融人壽上市計劃或正在提升到日程上。“從保險行業內龍頭企業的整個生態狀況來看，中融人壽備戰上市也在情理之中。今年1月，天茂集團發佈公告，擬定增募98.5億元收購國華人壽，後者實現借殼上市已經近在眼前；而泰康人壽、華泰保險等公司也都被爆出正在加速上市，這些都給中融人壽帶來壓力，倒逼公司加快資産證券化的步伐，以借助資本市場的力量鞏固和佔有更大市場份額。”