大股東、經營方仍死磕 監管層態度不明朗

　　信泰人壽增資“關已過疑未解”

　　違規投資、股東紛爭、經營受困、增資受阻、檢查組介入……這一系列事件的發生，對於一家剛滿七年的險企而言，經歷的可謂太多。監管層設下大限，倒逼信泰人壽在10月31日前出臺有效增資方案，在增資大限前夕各派股東卻因為諸多問題引發口水戰。雖最終大股東方案獲高票通過，但信泰人壽的增資仍有難題待解。

　　監管倒逼增資設大限

　　信泰人壽經營中的問題並非一朝一夕，而股東間紛爭也時起時落。從去年底到今年3月，信泰人壽接連收到了關於暫時禁止開設分支機構、暫停權益類投資以及停止開展新業務三道“限制令”。

　　這其中，通過增資提高償付能力成為化解一切難題的關鍵，而股東間矛盾重重、對增資方案各持己見又為化解這一難題投下了攔路石，最終導致公司增資久懸未決。此前，北京商報曾追蹤報道信泰人壽的股東矛盾、違規投資、增資亂象等。

　　最新數據顯示，截至二季度末，信泰人壽償付能力-213%，比一季度償付能力-184%下降29個百分點。從具體的指標來看，二季度實際資本-17.83億元，最低資本是-8.36億元，償付能力缺口26.19億元，且從公司成立以來，累計虧損18.27億元，其中2014年到現在的虧損為2.62億元。

　　當股東間互不相讓之時，監管部門的介入協調或許成為推進信泰人壽向好方向發展的關鍵。9月30日，信泰人壽各方股東代表趕赴保監會，接受監管談話。不過，在談話會上，不見了信泰人壽總裁鄭秋根的身影，據傳鄭秋根已因違規投資被公安部門控制。據了解，在信泰人壽經營過程中，鄭秋根扮演著重要的角色，他代表股東連雲港同華一方，與大股東巨化控股、永利實業矛盾不斷。

　　在這次談話中，監管部門一方面分析了信泰人壽目前的經營困境，同時也做出一個讓信泰人壽更為危急的決定，那就是要求信泰人壽股東在10月底前形成並上報解決償付能力的方案，信泰人壽董事長馬佳代替鄭秋根成為公司運營管理的第一責任人。一旦在大限之內股東各方無法協商一致解決，11月1日信泰人壽將被監管機構接管整頓。值得一提的是，保險保障基金的相關人員也在監管談話的現場。

　　擴股增資各打如意算盤

　　如果信泰人壽被接管整頓，現有股東很有可能將全部出局。因此，在監管談話之後的一個月內，對於信泰人壽股東各方既難熬又緊迫，大股東巨化控股、永利實業以及代表經營層的連雲港都在馬不停蹄地醞釀各自的新擴股增資方案，董事會、股東座談會不斷召開商議對策，最後敲定10月29日召開臨時股東大會，審議增資議案。

　　信泰人壽各股東都心知肚明，如果10月底前沒有解決方案對於各方都會面臨最壞的結果，因此要在這次臨時股東大會上出爐決議並上報保監部門是一致的態度。但是，在增資的具體操作層面，股東們卻都在各自打著如意算盤，希望自己一方在增資中強化實力。

　　具體來看，巨化控股和永利實業的議案是，引入中國保利集團旗下的保利龍馬資産管理有限公司。信泰人壽向現有股東及新投資者發行新股115220.182萬股。新增股份發行價格為2.5元/股，于股東大會通過發行新股和增資決議後10日內繳清，逾期未繳清視為不認購或放棄認購。

　　而連雲港的議案則是，引入三家公司，即江蘇協鑫能源有限公司、四川門裏天府投資有限公司、常州啟揚置業有限公司，信泰人壽新股發行價格為2.52元/股。如果現有股東認購不足的部分則由上述三家新投資者全部認購，對於持股比例超過5%的股東放棄認購的，這三家新投資者將協商認購。而大股東方的增資議案則提出，現有股東認購不足部分，保利龍馬和永利實業認購剩餘股份，其中，保利龍馬認購不得高於6億股，認購後單一股東持股比例不得高於51%。

　　信泰人壽增資前股權結構顯示，該公司總計有14家股東，表面上看股權結構相對分散。總股本為14.9億股，其中，並列第一大股東巨化控股和永利實業分別持有2.89億股，佔比均為19.38%；連雲港同華與連雲港賓逸持有1.83億股和1.24億股，分別佔比12.27%和8.32%；此外，九盛資産持股佔比10.01%。

　　口水戰中大股東勝一籌

　　在增資大限最後關口，也就是10月29日，信泰人壽召開了一次生死攸關的臨時股東大會，審議上述兩派代表不同利益的股東增資議案。信泰人壽14家股東的代表悉數到場，董事、監事以及監管機構代表也列席。而代表經營層一方的信泰人壽總裁鄭秋根再一次缺席。

　　這次臨時股東大會在艱難中進行，在召開前即發生了口水戰，監管部門從中不斷調和。而連雲港一方代表首先表達異議，對一旦股東無法就增資方案達成一致時信泰人壽即變成“白板”不認同，並引用保險保障基金相關規定進行反駁。而與會的股東代表在陳述增資議案之時，大股東派和經營層雙方各不謙讓，而是互相拆臺，為各自的增資方案順利過會不竭餘力。

　　知情人士透露，在會議開始時，代表經營層一方的連雲港賓逸便發聲，稱到四季度末公司應至少增資30億元。如果增資少，價格低，到2015年一季度還要增資，對股東資産又是一番稀釋。

　　“希望各位在投票的時候能夠消除顧慮，審慎考慮到公司和小股東的利益，支援我們的議案。”一位參會股東代表表示。而大股東代表發言時直指，“希望不明真相不要妄加猜測。大家都會做出明智的選擇，大家都會對公司對自己的利益負責。”

　　無論會上爭吵得如何激烈，都需要在最終有一個投票結果。10月29日，股東巨化控股、永利實業聯合提出的《關於信泰人壽保險股份有限公司發行新股暨增加註冊資本的議案》佔了上風，得到11.84億股同意，佔出席會議有表決權股份總數的79.41%，3.07億股反對，佔出席會議有表決權股份總數的20.59%。

　　而股東連雲港同化和連雲港賓逸聯合提出的《關於信泰人壽保險股份有限公司增資擴股的議案》同意票數佔比為27.3%，反對佔比為57.79%，議案最終流産。

　　方案救急卻遭異議

　　臨時股東大會有了結果之後，信泰人壽隨即將向監管部門進行彙報。這讓關心信泰人壽的所有人松了一口氣，至少信泰人壽暫時擺脫了被接管整頓的危機。

　　不過，對於這次大股東提出的通過原股東和新投資者保利龍馬認購新增股份的議案，也遭到不少異議，擺在信泰人壽面前的難題依然存在。

　　一位知情人士表示，以目前信泰人壽的資金缺口26億元來看，大股東提出增資28億元的方案還不能滿足償付能力充足率，如果信泰人壽要恢復正常經營至少需要30億-50億元。

　　對於引入的新投資者保利龍馬，其是否具有持續增資能力也不得不令人擔憂。連雲港賓逸的相關負責人在臨時股東大會上就公開質疑，保利龍馬的營業執照註冊資本是1億元，資産負債表上顯示的註冊資本是1.375億元，從這點上看，他的資産負債表就是假的。

　　北京商報記者查閱工商局網站顯示，保利龍馬資産管理有限公司的註冊地在天津，法定代表人兼董事長為劉勁松，註冊資本金為1億元。其中，保通信有限公司出資4500萬元、成都翊富投資管理有限責任公司出資3000萬元、成都融泰安投資管理有限公司出資2500萬元。

　　上述連雲港賓逸代表還質疑，保利龍馬是資産管理公司，註冊資本1億元，怎麼可以做出幾十億銷售額、幾十億成本，這不符合資産管理公司的報表。資産號稱130億元，長期投資只有2億元。如此“嬌小”的新投資者保利龍馬是否與大股東有瓜葛，仍不得而知。

　　而也有分析人士指出，一家全面虧損的公司確定新股股價為2.5元是否合理值得再議，而此次增資完全是大股東為了強化控制權設定的，並沒有考慮小股東的利益和出資承受能力。信泰人壽日前向北京商報記者證實，信泰人壽確于10月29日召開了股東大會並順利通過相關增資募股方案，目前正在按照該方案落實相關工作。具體細節需待監管部門批復，股東方確認完成後發佈。