隨著前日晚間中國平安和中國人壽三季報悉數出爐，四家上市險企的三季報全部出齊，四家公司的業績都相當靚麗，凈利潤增幅分別達到10%至60%不等。然而，凈利潤大漲難掩其退保金大增的尷尬，四家公司的退保金同比至少上漲三成，退保率更是居高不下。

　　退保金

　　最多同比增超六成

　　數據顯示，四大上市險企前三季度退保金共計1415.5億元，約是凈利總和的兩倍。

　　中國人壽三季報顯示，受銀行理財産品衝擊、高利率保單、銀行躉交保單影響，前三季度退保金達到826.45億，同比增長64.6%。

　　新華保險前三季度公司退保支出大幅增長32%至280億元，退保率達5.5%，持續高於監管警戒線。興業證券指出，退保率的高企主要源於公司過往銷售的規模導向型産品。

　　第三季度中國太保退保金及賠付支出分別增長36.5%和 19.6%。興業證券認為，增速較快導致成本增速超過營收增速，而其前三季度的退保同樣面臨較大壓力，同比增長57.1%，退保金額達234億元。

　　由於部分分紅保險産品退保金的增加，中國平安前三季度退保金達到75.46億元，同比上漲35%。

　　壽險業務

　　“三升一降” 分化明顯

　　從四家公司的核心保險業務來看，四家公司中壽險業務增速較快的依次是平安壽險、新華保險、太保壽險，保費收入分別同比增長20.32%、19.3%、5.1%，中國人壽則同比下降2.1%。壽險市場份額已發生比較明顯的變化。

　　儘管中國人壽前三季度投資情況較好，但保費出現負增長。前三季度已賺保費同比下降2.4%，加之退保率增加，導致總資産增長放緩。

　　前三季度太保壽險保費為807.55億，同比分別增長5.1%。

　　平安壽險實現規模保費1917.24億元，同比增長15.4%。其中，盈利能力較強的個人壽險業務規模及價值均實現較快增長，個人壽險業務實現規模保費1780 億元，同比增14.3%；新業務規模保費423億元，同比增19.9%。

　　投資收益

　　全線大幅上升

　　分析認為，上市險企凈利潤的大漲歸功於資本市場上漲和投資收益的提升。中國人壽前三季度總投資收益率達 5.1%。方正證券指出，中國人壽投資多元化提速促使收益率穩定上行。報告期內公司董事會通過了投資優先股的議案以及認購不超過60億上信—華融資産集合資金信託計劃第二期（此前國壽集團及國壽財險已經分別認購了30億元和10億元第一期計劃）用於處置華融資産不良資産。

　　中國太保另類投資持續提升，綜合收益率持續改善。截至三季末，投資資産共7644.71億，較年初增長14.6%，另類投資加碼，表現在債權投資計劃佔比較年初提升0.9個百分點，理財産品較年初提升1.2個百分點。根據測算，年化總投資收益率約為4.74%，環比略有改善。

　　中國平安三季度單季實現投資收益200億元，同比增長40%，前三季度共實現投資收益540億元，同比增加28%。年化凈投資收益率達5.3%，年化總投資收益率達4.6%，凈投資收益率穩步提升。

　　受益於保險投資渠道的放開，保險公司近年來一直在調整投資策略，加大非標資産類投資，其較高的收益率有利於提升整體投資收益。有券商分析師指出，一些保險公司凈資産大幅增加，但凈利潤增加有限，考慮三季度滬深300指數上升超過10%，可能部分浮盈並未結算，四季度有釋放利潤可能。