在網際網路金融浪潮中，已有越來越多的券商借助手機端app“搶灘”小貸業務，“融通”、“融e”等名目繁多，主打“利器”包括低門檻、到賬快、利率優惠、期限靈活。近來，同信證券推出的小貸産品“隨時貸”因其“無抵押、無擔保、無限定用途”的三無特點引發業界熱議。

　　既無抵押又無擔保，如何防止客戶惡意套現？産品風控如何把握？一系列問題隨之而來，也引發監管部門的關注。

　　“搭橋”p2p和險企

　　“隨時貸”全稱“同贏·隨時貸”，是同信證券聯手贏眾通、眾安保險打造的線上小額快速融資産品。根據客戶在同信證券賬戶內資産狀況和個人信用給予開戶人最高20萬的授信額度，借款起點低至1000元，期限15天至3個月，年化利率最低至8.5%。

　　在“隨時貸”之前，中山證券、上海證券先後推出了“小融通”、“速e融”，國泰君安、銀河證券、華泰證券等大型券商也推出了“君弘微融資”、“鑫易雨”、“泰融e”。業內人士稱，這些覆蓋中小投資者融資需求的小額貸款産品雖然名稱各異，但本質上都是把股票質押業務“微縮”放線上上開展。

　　在同信證券副董事長劉雲洲的表述中，“隨時貸”是一款“與人方便”的産品。事實上，該産品的本質更傾向於仲介業務。“我們以服務類産品向監管層報備，沒有明確具體的業務種類，産品的角色主要是推介客戶。”同信證券融資融券部副總監鄧娟在接受《第一財經日報》採訪時表示。

　　“其他券商的小貸産品通過收取客戶融資利息來盈利，而‘隨時貸’則是同信證券與眾安保險、贏眾通一起‘分食’利差。”一位接近同信證券的人士告訴記者。

　　公開資訊顯示，同信證券推出“隨時貸”的合作方贏眾通，全稱為“深圳市贏眾通金融資訊服務股份有限公司”，是一家創新型p2p網際網路金融平臺，今年8月正式上線。

　　“隨時貸”平臺發生的借款，贏眾通以不同的單號標注，其官網首頁註明，“眾安保險保障本息履約，平均年化收益率7%”。鄧娟也表示，隨時貸的資金來源全部來自於其合作夥伴。

　　“相當於是同信證券為一家有保險擔保的p2p平臺‘攬客’。”前述人士稱。

　　鄧娟介紹，同信證券客戶作為借款人需支付的利息與贏眾通作為p2p向投資人反饋的利息年化利差大概在1~2個點之間，其中贏眾通收取0.5個點。“三方都是薄利，但‘隨時貸’作為一個標準化的網際網路金融産品，量上去了大家都能覆蓋成本。”她透露，從8月份上線以來，目前“隨時貸”已發生的借款額在千萬級別。

　　“三無”如何風控？

　　對於業界和監管層關注的風控問題，鄧娟表示同信證券方面已經有所應對。“對客戶的授信是三方合作的結果，基於我方的基礎數據，和贏眾通、眾安保險的大數據，三方經過‘討論’程式在後臺跑。融資額最高可達賬戶資産的50%。”

　　一位券商業內人士對記者表示，相對於股票質押式回購搬到線上進行，質押標的必須是股票質押式回購業務規定的股票，而“隨時貸”避開了該項限制。此外，其他券商的類似小貸業務需要申報資金用途，而“隨時貸”貸出資金的使用不受任何限制。

　　鄧娟稱，客戶辦理“隨時貸”業務，同信證券不會對客戶賬戶進行凍結。“客戶仍可以購買股票、基金，但作為風控措施的一部分，公司將會對資金轉出進行限制，以防止惡意套現發現。”

　　有業內人士也表示，最近a股行情向好，市場整體風險不大。但股票質押融資業務及“隨時貸”的風控難度比較大，如果股票或客戶賬戶市值下跌，則借貸資金的風險也隨之增加。

　　對此，鄧娟稱，眾安保險將為借款人提供一個保證保險，對借款人的借款債權進行保障。

　　而除了風控引發關注，也有業內人士認可“隨時貸”的創新方式。“作為小型券商，同信證券自有資金不足。小額貸款等資本仲介業務比較‘燒錢’，這種獨闢蹊徑的搭橋仲介形式還是可資借鑒的。”該人士表示。

　　同信證券在相關介紹中稱，“隨時貸”最低至8.5%的年化利率，已低於融資業績8.6%的利率水準，將會對券業現有的業務格局形成衝擊。

　　不過，有私募人士並不認可這一説法：“融資的主要目的是加杠桿，融資融券最高可把杠桿加到1：2，但這種小額貸款産品融資比例最高也不過50%。”