網銷大戶——理財型保險産品在天貓旗艦店正遭遇全線下架。理財型保險中的“排頭兵”國華人壽、珠江人壽、弘康人壽無一倖免。而除天貓旗艦店外，上述三家險企在多個第三方渠道的理財産品皆蹤影全無。

　　三家險企均在天貓旗艦店發佈系統升級公告，而《第一財經日報》記者多日與上述三家保險公司多名內部人士溝通，但均一致噤聲。除上述三家外，生命人壽天貓旗艦店亦無理財保險産品的蹤影，不過前海人壽一款預期年化收益率4.5%的保險理財産品聚富一號仍在售。

　　據《第一財經日報》獨家獲悉，此次下架是針對所有收益率在6%以上的産品。另據一名接近監管層人士透露：“下架産品主要問題是在網際網路宣傳和銷售保險産品的過程中存在過分宣傳預期投資收益率、萬能險産品銷售時間誤導、未充分提示投資風險及其他問題。”另據一名業內人士透露：“監管層意在對網銷理財産品動刀，嚴格約束網銷保險理財産品發展。”

　　監管動刀

　　據《第一財經日報》了解，此次監管下架三家保險公司産品背後原因主要包括：一是過分宣傳預期投資收益率，且宣傳的預期投資收益率超過了萬能險利益演示的高檔投資回報率；二是將萬能險産品的保險期間宣傳為1年；三是沒有向消費者充分提示投資風險，沒有提示結算利率在未來存在不確定性；四是沒有以醒目的方式，按照高中低三檔演示未來的利益給付等。

　　事實上，自高現價産品新規(《保監會關於規範高現金價值産品有關事項的通知》)下發時，監管層對於網銷産品的監管就在醞釀中。

　　根據上述新規定義，網銷的短期理財型保險産品確實屬於新規中高現價産品範疇。保監會主席項俊波在年初召開的2014年全國保險監管工作會議上表示，2013年壽險滿期給付達到1742億元，高現價短期業務規模將近2800億元。

　　今年4月，保監會發佈《關於規範人身保險公司經營網際網路保險有關問題的通知(徵求意見稿)》，其中明確償付能力充足率保持在150%以上的壽險公司才可以開展網際網路保險業務，而且須明示保險産品屬性，不得承諾保本保收益字樣並充分履行風險提示義務，而據《第一財經日報》了解，該意見曾經經過多輪討論，涉及多方利益博弈。

　　此後，監管層曾在多個場合明確保險業的潛在風險，項俊波在第三屆保險業一把手培訓班上明確指出保險業目前的問題，包括高現金價值業務存在的預期收益高、産品期限短、保障功能弱、資本佔用大四大風險隱患，以及資金運用存在的壞賬風險、錯配風險、道德風險等。

　　對於網際網路保險的監管思路，保監會副主席陳文輝近日表示，應該堅持四條原則：第一，對於網際網路保險要抱有鼓勵和包容的態度；第二，要建立風險防範的底線思維；第三，要堅持一致性的監管原則，線上線下適用同樣的監管法規，在需要體現網路特點的時候，延伸現有監管範圍；第四，要堅持保護消費者權益。與此同時，他還強調，保監會正在抓緊起草制定網際網路保險業務的監管辦法。

　　近日保監會已成立了網際網路保險監管領導小組，研究監管政策、鼓勵創新發展等問題，陳文輝任組長，財産保險監管部主任劉峰任副組長。

　　理財型萬能險隱憂

　　此次下架的網銷産品的共同特徵為均屬投資理財型保險産品範疇，現金價值較高、期限較短、預期收益率集中于5%至7%等。

　　《網際網路保險行業發展報告》數據顯示，人身險網銷渠道總規模保費佔比不到20%，且絕大部分屬於理財類壽險産品，共同特點是拼收益，且期限縮短到一年甚至以下。目前在售的短期保險理財産品主要是萬能險産品，不過也有少數險企選擇投連險産品。

　　保險網銷的短期理財産品收益率自發展以來最高點已從去年的5%左右逐漸升至7%，保險理財産品的資金投向一般對應于債權計劃、集合信託産品、不動産投資計劃等。不過，受資金投向和投資比例的一些約束，這類保險理財産品保費規模一般不大，收益率的持續性也較弱。據長江證券研報分析，此類高收益産品面臨退保、隨時提取現金價值等壓力，增加了險企的現金流風險。

　　今年4月開始，由於受到“銀保新規”等因素影響，多數保險公司銀保渠道保費下行趨勢明顯。為改善銀保渠道現狀，除了轉向期繳業務，部分保險公司選擇了“轉道”銷售。

　　有消息稱，6月份生命人壽將通過阿裏招財寶平臺銷售100億元規模的萬能險。生命人壽內部人士曾告訴《第一財經日報》：“100億元的目標確實存在，不過不單是招財寶，而是整個淘寶平臺的總額。”

　　另據業內人士告訴《第一財經日報》：“所有公司的銀保渠道都面臨轉型壓力，大型公司計劃將著力發展個險渠道。而與之形成鮮明對比的是，部分險企如華夏人壽、生命人壽、前海人壽等公司仍以衝規模為主並在積極探尋其他渠道。”以生命人壽為例，為應對一季度銀保市場新單規模出現的下滑，生命人壽在淘寶理財推出的一款預期年化收益率6.48%的萬能險産品銷售火爆，已售罄。而上述産品為1年期短期産品，銷售量為33086 筆，産品規模為10個億，售罄時間為32分鐘。

　　而還有中小保險公司亦將網銷轉為主戰場，某中小保險公司內部曾打出一年網銷100億規模的口號，規模直逼銀保。據上述業內人士日前表示：“衝規模的盛宴一起，不僅上演劣幣驅逐良幣，更會導致多種潛在風險的爆發，要避免網銷變成第二個銀保。”而保險理財為險企開拓出另一條“新路”的同時，確實漸漸走上拼高收益、衝規模的道路，而網際網路保險一開始強調的創新亦在偏離本源，而日前由“娛樂寶”創新所引發的爭議亦成為此次産品下架風波的導火索。