緩解達標壓力 “償二代”二期規則過渡期延長至2025年底

　　原定於2024年底結束的“償二代”二期規則過渡期將再延長一年。

　　12月20日，國家金融監督管理總局(以下簡稱“金融監管總局”)發佈《關於延長保險公司償付能力監管規則(Ⅱ)實施過渡期有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)，明確保險公司償付能力監管規則(Ⅱ)(業內也稱之為“償二代”二期規則)過渡期延長至2025年底。

　　業內人士認為，這將給行業更多時間適應監管新規則。也有部分險企表示“暫時松了口氣”。不過，整體來看，險企明年仍面臨較大的償付能力達標壓力，還需從多方面著手進行提升。

　　償付能力充足率承壓

　　償付能力，是保險公司對保單持有人履行賠付義務的能力。為了讓消費者放心，防控市場風險，監管部門要對保險公司的償付能力進行監管。

　　償付能力達標的險企需要同時滿足三項監管要求：核心償付能力充足率不低於50%，綜合償付能力充足率不低於100%，風險綜合評級在B類及以上。其中，核心償付能力充足率，是指核心資本與最低資本的比值，衡量保險公司高品質資本的充足狀況；綜合償付能力充足率，是指實際資本與最低資本的比值，衡量保險公司資本的總體充足狀況。

　　根據原中國銀保監會要求，保險業自編報2022年一季度償付能力季度報告起，全面實施“償二代”二期規則。對於受新規影響較大的保險公司，監管會根據實際情況確定過渡期政策，允許在部分監管規則上分步到位，最晚于2025年起全面執行到位。

　　與此前的監管規則相比，“償二代”二期規則完善了利率風險的計量方法，優化了對衝利率風險的資産範圍和評估曲線，引導保險公司加強資産負債匹配管理，並從多方面對此前的規則進行完善。

　　“償二代”二期規則實施後，保險行業償付能力整體呈下降態勢。根據金融監管總局披露的數據，2021年四季度末，納入統計範圍的保險公司平均綜合償付能力充足率為232.1%，平均核心償付能力充足率為219.7%。2024年三季度末，上述兩項指標分別降至197.4%和135.1%。根據險企披露的償付能力報告，今年三季度，7家險企償付能力不達標，同時，還有16家險企未披露最新償付能力報告。業內人士認為，這些未披露的險企大概率償付能力不達標。

　　為提升償付能力充足率指標，近兩年保險公司的發債和增資指標水準處於高位，今年險企發行的資本補充債券規模已經超過千億元。

　　暫時緩解壓力

　　在保險行業整體償付能力承壓的情況下，臨近原定“償二代”二期規則過渡期結束時，上述《通知》的發佈就像一場及時雨，有險企表示“暫時松了口氣”。業內人士認為，保險業將獲得更多準備時間，有利於維護保險業穩健運作。

　　《通知》明確，對於因新舊規則切換對償付能力充足率影響較大的保險公司，可與金融監管總局及派出機構溝通過渡期政策，金融監管總局將一司一策確定過渡期政策。原已享受過渡期政策的單家保險公司，2025年過渡期政策原則上不得優於保險公司原過渡期最後一年享受的政策。

　　中央財經大學中國精算科技實驗室主任陳輝對《證券日報》記者分析表示，“償二代”二期規則對保險機構的認可資本、風險因子等提出了更高要求，近年，部分保險公司面臨業務增速放緩、利潤減少、市場及利率風險逐步暴露等多重壓力，償付能力吃緊。因此，延長“償二代”二期規則過渡期，有利於保險業更加從容地應對當前遇到的壓力，險企獲得了更多時間適應新規則，緩解壓力，維護保險業的穩健運作。

　　普華永道管理諮詢(上海)有限公司中國金融行業管理諮詢合夥人周瑾分析表示，“償二代”二期規則發佈于2021年年底，此後的3年，保險行業經營的宏觀經濟和市場環境均發生了巨大變化，導致險企無論是通過自身盈利累積來補充資本，還是通過原股東增資擴股或引入新股東來補充資本，都面臨著巨大挑戰，部分保險公司的償付能力充足率已經告急，一些問題險企仍在尋求合適的投資人來化解風險。同時，當前市場利率仍處於下行趨勢，險企面臨的利差損風險仍然較大。因此，延長“償二代”二期規則過渡期，給了行業更多緩衝空間，是非常合理的選擇。

　　仍需多方面提升

　　儘管“償二代”二期規則實施過渡期延長，讓保險行業獲得了更多時間，但整體來看，行業仍然面臨較大的償付能力達標壓力，需要從多方面著手進行提升。

　　周瑾表示，延長過渡期讓行業獲得了緩衝的時間，但還需要看到，這一舉措並不能改變行業資本緊張以及補充困難的根本性問題。因此，他建議，監管部門從逆週期調節的角度，考慮適當放寬部分標準。“事實上，去年監管部門就發佈《關於優化保險公司償付能力監管標準的通知》，上調了保單未來盈餘計入核心資本的比例上限，對緩解行業償付能力達標壓力也起到了立竿見影的效果。”

　　展望明年，業內人士認為，險企仍面臨較大的資本壓力。陳輝表示，在低利率市場環境以及優質資産項目稀缺的背景下，保險公司資産配置壓力及風險管控挑戰加大，保險公司提升投資收益率仍有較大難度。在多方面因素影響下，預計明年險企仍將面臨較大的償付能力達標壓力。

　　周瑾也認為，明年保險行業仍面臨較大的資本壓力。一方面，行業整體的盈利水準仍然不高，且業績分化，中小險企的經營更加困難，因此依靠盈利累積來補充資本的能力不足；另一方面，股東增資或者引進新股東等外源性資本補充渠道也面臨較大難度。

　　周瑾進一步分析稱，我國明年將實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，有望維持穩定的經濟增長和進一步刺激消費，因此，保險行業要緊跟政策導向，改善經營業績，推進高品質發展，提高對投資人的吸引力，通過內外部多渠道進行資本補充。