險資密集調研上市公司 看好市場中長期配置價值

　　保險機構頻頻調研上市公司。Wind數據顯示，截至12月2日，今年以來共有196家保險機構對1911家上市公司進行超2萬次調研，調研次數和調研密度均明顯高於過去幾年。

　　摸排熱門行業、上市公司，是投資決策的第一步。上海證券報記者從業內獲悉，近期來自監管部門、保險公司、保險資管公司的80余位專業人士圍繞2025年保險資金運用舉行形勢分析會，通過分析行業面臨的內外部形勢、投資機遇和風險挑戰，研判2025年保險資金投資思路。

　　綜合專業人士分析來看，展望2025年，保險資金將堅持“基礎配置做穩，風險資産做優”的總體投資思路：一方面，權益投資將堅持風格均衡化、策略多元化，把握好高股息股票配置節奏；另一方面，固收投資繼續穩健配置超長期利率債，積極挖掘優質信用品種配置機會。

　　保險機構調研忙

　　上市公司調研是保險機構建倉前的必備動作。一位保險資管公司投資經理介紹，保險資金在重倉一隻股票之前，往往要對企業産業鏈上下游進行多次調研，通過資訊交叉驗證作出投資價值判斷。因此，調研情況也被視作研判保險資金投資佈局股票的“風向標”。

　　從調研頻率來看，泰康資産今年最“勤快”，累計對681家上市公司調研1161次。近期，多家上市公司公告接受泰康資産調研。從調研節奏來看，泰康資産每個月調研100次左右，説明公司在這方面已經形成相應機制。實際上，頭部保險機構普遍都有常態化的調研工作安排。

　　總體上看，今年以來有12家保險機構調研次數在500次以上，包括國壽資産、大家資産等10家保險資管公司和國壽養老、平安養老2家養老險公司。

　　分析人士表示，頭部保險資管公司不僅管理自身系統內的保險資金，還受託管理部分第三方機構資金，管理資金規模大，相應的調研壓力也大。養老險公司主要進行基本養老金、企業及職業年金管理，近年來養老金市場競爭激烈，這2家公司也在學習保險資金運作思路，加大調研頻率。

　　從調研的行業板塊來看，資訊科技、電氣設備、通信、電子元件、工業機械、醫療基礎設施等行業是保險機構高度關注的領域。例如，工業智慧製造供應商中控技術今年已接受96家保險機構調研。

　　兼顧高股息策略和成長型策略

　　隨著所有增量政策落地，近期資本市場回暖勢頭明顯。保險資金投資人士表示，股票市場結構性機會增多，中長期配置價值凸顯。

　　具體到投資策略上，加大高股息股票配置力度是不少保險資金權益投資負責人的共識。一位保險資管人士解釋道，高股息股票可以按FVOCI(以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資産)計量，避免股價波動對保險公司當期凈利潤帶來衝擊，有助於提升保險公司業績報表的穩定性。同時，增加股息收入還有助於保險公司在低利率環境下保持凈投資收益率相對穩定。

　　除高股息策略外，保險資金還關注成長型策略的投資機會。中信建投非銀團隊表示，以科技創新、新質生産力為主線的成長型策略蘊含廣闊的收益空間，其與高股息策略均衡配置可以提升權益組合的多元化程度，在增厚長期收益的同時提升權益組合回報的穩健性。

　　中國人壽副總裁兼首席投資官劉暉表示，未來將繼續適度增加對優質高股息股票的投資，持續注重把握好配置節奏和投資的安全邊際，重點關注經營業績穩定、公司治理穩健、市場估值合理、股息收益率較高的優質行業龍頭公司，通過策略多元化和加強主動管理能力等手段，提升權益組合的長期回報水準。