市場對螺紋鋼的瘋狂炒作是出於什麼原因?A股市場只是暫時調整，還是被資本徹底拋棄了?就此，《每日經濟新聞》記者展開了調研。

　　大宗商品市場大幅異動!受通脹預期升溫以及投資者擔心債市風險蔓延等因素影響，截至本週四，滬深兩市已經出現五連跌。但與此同時，商品期貨市場卻激情無限，“黑色系”板塊表現尤為搶眼。

　　昨日(4月21日)，關於螺紋鋼的兩個説法在市場上廣為流傳:第一，螺紋鋼一天成交額超滬深兩市總成交額;第二，螺紋鋼一天成交量相當於我國一年的鋼産量。

　　那麼，事實果真如此嗎?市場對螺紋鋼的瘋狂炒作是出於什麼原因?A股市場只是暫時調整，還是被資本徹底拋棄了?就此，《每日經濟新聞》記者展開了調研。

　　此外，昨日晚間，上期所發佈通知調整螺紋鋼交易手續費，為火熱的市場降溫。截至昨晚22:33，螺紋鋼夜盤下跌2.62%，期間最大跌幅超過4%。

　　螺紋鋼成交量超全年産量

　　螺紋鋼期貨産品今年以來漲勢驚人。東方財富Choice數據顯示，截至4月21日，螺紋鋼主力合約1610(以下簡稱rb1610合約)年內漲幅高達52.78%。4月21日當天，rb1610合約成交量達2236萬手，創出歷史新高。

　　根據期貨市場規則，1手rb1610合約對應10噸螺紋鋼。也就是説，上述合約昨日成交量對應2.2361億噸的螺紋鋼。中國産業資訊網數據顯示，2014年，我國螺紋鋼産量僅為2.1527億噸，鋼材整體産量為11.26億噸。

　　成交額方面，rb1610合約目前結算價為2708元/噸。根據rb1610合約4月21日的成交量計算可知，其成交額為6055.36億元。4月21日當天，滬市成交額為2065億元，深市成交額為3356億元，兩市合計成交5421億元。

　　也就是説，rb1610合約一天的成交量相當於我國一年的螺紋鋼産量，市場傳言其相當於我國一年的鋼産量太過誇張，不過rb1610合約4月21日當天的成交額確實超過了A股兩市。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，上期所已經祭出兩招降溫期貨市場:其昨日晚間發佈公告稱:螺紋鋼品種的交易手續費將從成交金額的萬分之零點六調整為成交金額的萬分之一;此外，上期所近日連續發佈公告，對瀝青、白銀等多個品種的個別交易者採取限制開倉措施。其他品種也未能倖免，上期所熱軋卷交易手續費從成交額的萬分之零點四調整為萬分之一，大商所鐵礦石和聚丙烯品種手續費標準也將調整為成交金額的萬分之零點九。

　　此外，大商所昨晚還發佈通知稱，將把由於套利交易所産生的自成交行為、頻繁報撤單行為、大額報撤單行為納入異常交易行為。

　　“有控有扶”引爆螺紋鋼

　　眾所週知，期貨市場比股市風險大得多。如果炒股虧了，還可以繼續做股東，躺著等解套。但如果在期貨市場把保證金玩完了，那立馬就會輸個精光。那麼，在這種情況下，資金為何還會蜂擁衝向期貨市場呢?

　　《每日經濟新聞》記者注意到，市場人士普遍認為，最近商品期貨市場大漲主要有兩大原因:一是房地産回暖，引發鋼鐵等週期性産品價格回暖;二是在厄爾尼諾現象影響下，農副産品價格也反彈明顯。

　　不過，除了以上原因外，政策面對相關行業的支援可能是導致期貨市場，尤其是螺紋鋼品種大漲的更為重要的影響因素。記者注意到，昨日14:15，央行官網發文稱:日前，央行、銀監會、證監會、保監會聯合印發了《關於支援鋼鐵煤炭行業化解産能實現脫困發展的意見》(以下簡稱《意見》)。

　　《意見》特別提到一個原則:“區別對待、有控有扶”。即:“金融機構應堅持區別對待、有扶有控原則，滿足鋼鐵、煤炭企業合理資金需求，嚴格控制對違規新增産能的信貸投入。對長期虧損、失去清償能力和市場競爭力的企業及落後産能，堅決壓縮退出相關貸款。”

　　有意思的是，在央行官網發佈上述文件的14:15，螺紋鋼rb1610合約漲幅恰好達到8.55%的日內高點。

　　分析師:A股面臨中級調整

　　面對期貨市場的火爆，A股市場顯得有些尷尬。《每日經濟新聞》記者注意到，截至昨日，滬市兩市已經五連跌。回首2015年4月21日，滬指處於4293.62點，滬市成交達8624億元。即相比去年此日，昨日滬市成交僅為當時的25%，點位比當時低了31.2%。

　　對於A股持續下跌的原因，安信證券分析師徐彪、江金鳳分析指出:一是一些投資者擔心貨幣政策緊縮;二是市場擔心債券市場崩潰;三是A股技術破位引發投資者拋售。

　　不過，安信證券同時指出，對於上述因素不必過於擔心:首先，央行主動緊縮導致的債市崩盤不可能出現;其次，通脹抬頭引發的債市崩盤短期內不可能出現，畢竟現在CPI漲幅才2%出頭而已。

　　安信證券最後的結論是:中短期內最主要的不確定性來自債券市場，只要債券不崩盤，股市下跌應該就是短暫的。

　　實際上，也有分析師表達了對經濟基本面的利好預期，比如高華證券就將我國二季度GDP季環比折年增速預測從6.3%上調至7%，從而帶動對全年GDP增速的預測從6.4%升至6.6%。

　　對於大盤後期走勢，上海證券分析師屠駿表示，本次大跌是針對滬綜指2638點～3097點跨時近3個月上升波段的次中級調整，而非是一輪新的跌勢。參考支撐位2850點～2880點。

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