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基本面疲弱 鎳價難持續走強

  • 發佈時間:2015-11-30 08:11:00  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:田燕

  鎳企聯合減産有待觀察

  進入11月,鎳價開啟下跌模式,倫鎳自10月底的10045美元/噸,大幅下挫至8145美元/噸,創下2003年以來的新低,滬鎳也跌至上市以來的新低63310元/噸。但上周關於鎳市的傳聞頻現,鎳價自低點反彈近1200美元/噸,最高達9330美元/噸,市場驚呼強鎳回歸。但筆者認為,基本面仍未好轉,後期鎳價難繼續走強。

  傳聞無實質性影響

  上週二,市場傳聞稱國內最大的精煉鎳生産企業金川集團給國務院和證監會[微網志]分別打了報告,狀告惡意做空勢力,説在鎳上虧損上百億,最近可能召開有關銅和鎳的會議,後經筆者多方證實,該傳言並不屬實。

  上週三,市場傳言稱國儲再度出手,採購90萬噸鋁、3萬噸精煉鎳、40噸銦和40萬噸鋅,提振基本金屬,期鎳繼續反彈。而實際情況是有色金屬工業協會建議政府買入,但是否收儲,各種金屬收儲多少,仍是未知數。筆者認為,對於基本金屬,特別是對鎳而言,進口大量涌入,海關數據顯示,截至今年10月,進口精煉鎳及合金近24萬噸,佔到國內原生鎳産量的40%,收儲對其提振效果有限。

  上週五,由金川牽頭,聯合國內吉恩、新鑫、青山、德龍、鑫海、新華聯、寶通8家在上海召開限産保價會議,與會企業一致同意,不參與低價競銷,同時計劃減産。2015年12月計劃減産1.5萬噸鎳金屬量,2016年計劃削減鎳金屬量不少於20%。根據上海有色網統計數據,國內原生鎳總産能117.3萬噸鎳,而參會企業總産能52.4萬噸鎳,佔據半壁江山,可以説,參與會議的企業在整個産業鏈佔據舉足輕重的地位。但筆者認為,聯合減産實際效果仍有待觀察。

  上海金屬網統計數據顯示,今年國內鎳金屬過剩量約7.2萬噸,會議計劃在今年12月減産1.5萬噸金屬量,仍無法改變供應過剩的事實。而2016年減産金屬量不少於20%,按現有産量計算,大約減産量在10萬金屬噸,考慮到明年的進口情況,如果實現減産,國內將出現短缺,幫助國內快速去庫存。但筆者認為,減産達成概率較小,因為參會企業多數成本較低,仍有一定的盈利,企業沒有減産動力。

  庫存轉移明顯

  倫鎳庫存自2015年6月4日達到歷史高點47萬噸後,逐步回落,最新數據顯示,庫存回落至41萬噸左右。而國內庫存逐步走高,從最初的1萬噸逐步上升,最新數據顯示,上期所鎳庫存為3.8712萬噸,而保稅庫鎳庫存預計在7.2萬噸附近。近期滬倫鎳比值走高,進口鎳大量涌入市場,庫存轉移仍會繼續,進而壓制國內鎳價反彈。

  需求不容樂觀

  鎳主要用於生産不銹鋼,據中國聯合鋼鐵網統計,2015年中國不銹鋼粗鋼産量約2218萬噸,同比增幅僅為0.41%,而2014年産量增幅高達16%。預計2016年産量將出現負增長,至-0.81—1%左右。不銹鋼産量下滑,對鎳需求的支撐減弱。

  綜上所述,筆者認為,雖然傳言令鎳價反彈,市場驚呼強鎳回歸,但實際影響有限。後期價格仍將回歸基本面事實,基於國內庫存逐步增加,下游消費不容樂觀,鎳價難言好轉,預計短期仍將運作于9000美元/噸下方。

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