庫存累積供應過剩 PTA期貨維持低位盤整
- 發佈時間：2015-07-14 09:24:00 來源：中國證券報 責任編輯：劉波
上周A股市場的大幅波動傳導至商品市場，引發了商品脫離基本面走勢的大幅下挫，PTA期貨7月6日至7月8日三個交易日累計跌幅高達11.23%或558點。7月9日盤中最低下探至4352點，逼近2008年主力低點，現貨同步逼近2008年低點。低點放量成交後，商品、股市次日報復性反彈。同時，現貨價格亦有所回升，帶動産銷回升，但工廠採購未有大幅跟進，成交量一般。本週一，PTA期貨延續弱勢，跌幅高達2.35%或110元/噸，報4562元/噸。
華泰期貨分析師程霖指出，上週一至週三，一方面大盤環境較弱，A股、期貨、原油均出現暴跌，PTA期貨難得出現連續3日跌停，滌絲下游採購信心較為疲軟，加上手中都基本還擁有生産庫存能維持正常開工;週四大盤回暖，PTA期貨大漲，下游信心有一定的修復，再考慮到後期的天氣影響運輸的原因和採購週期，下游工廠再次出現集中採購，但幅度依舊有限，加彈廠整體備貨在5-7天附近。
截至7月10日，PTA負荷66.6%，聚酯負荷72.6%，僅需PTA負荷61%即可，PTA主要利空在於高庫存難以有效化解。程霖認為，PTA企業雖有減産情況，但聚酯負荷下降得更為迅速，PTA社會庫存仍在繼續增加，交割庫庫存即便大幅下挫後亦流出緩慢，PTA仍將易跌難漲。尤其是聚酯産品庫存仍在高位，織造負荷繼續下滑至66%，短期看不到聚酯負荷提升可能，影響行情反彈的仍是PTA企業主動調低負荷，幅度須超過5%，也就是230萬噸産能以上。
“PTA自身供應依舊過剩，社會庫存繼續累積;聚酯庫存亦偏高，整體虧損較大，加之織造方面負荷下降，聚酯負荷亦逐級下降，減少對PTA需求。目前對PTA支撐仍是成本因素，PX受到汽油方面的支撐導致價格偏高，後期或將看到PTA企業加大減産力度。總體來看，PTA反轉難度較大，將維持低位盤整。後期關注成本受原油影響，PTA企業減産幅度。”程霖説。
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