近日油脂市場有所反彈，外盤豆油期貨上調帶動國內油脂現貨行情，使豆油、棕櫚油、菜籽油價格隨盤上漲。同時馬來西亞棕櫚油市場偏強，厄爾尼諾現象進一步增強提振，使棕油價格有所支撐，帶動油脂市場行情。業內人士表示，隨著大豆和棕油進口量的增加，國內油脂庫存略有回升，使油脂現貨反彈幅度有限。玉米油、花生油下游需求仍然有限，價格上漲乏力。

　　今年6月份，受天氣因素影響，美豆種植進度、出芽率較去年同期及5年平均數據先揚後抑，6月份美豆總體呈現震蕩反彈走勢。當前，美豆壓榨量同比大增，使得美豆油、豆粕産量創同期高位，施壓豆油價格。另外，由於進口大豆入境量預期環比降低，港口庫存將繼續維持低位。業內人士稱，當前的美豆震蕩反彈主要受天氣因素影響，後期的走勢還要看美豆的優良率。

　　天氣影響大豆播種

　　受中西部降雨影響，截至6月22日，美豆種植進度以及出芽率連續四週低於2014年同期，這對於持續下跌的美豆起到支撐作用。早在6月10日，美國農業部（USDA）就公佈了2015年6月份大豆月度供需數據，報告調低了2014/15年度美豆壓榨以及出口量，致使2015/16年度美豆期初庫存調低。

　　惡劣的天氣直接影響到了美豆的種植進度以及出芽率。據業內人士透露，美豆的晚播引發了市場對於産量的焦慮，並且致使一些農場主選擇不種大豆。不過，美豆單産降低以及種植面積下降將是目前以及後期市場面臨的關鍵利多因素，會在一定程度上支撐美豆的價格。

　　另據美國油籽加工商協會(NOPA)發佈的5月份壓榨報告顯示，2015年5月美國會員企業共壓榨1.484億蒲式耳大豆，同比增加11.9%，環比降低1.3%；5月份豆油産量為16.82億磅，環比降低0.9%，但5月份豆油庫存為15.78億磅，環比增加9.5%；5月份豆粕産量為353.7萬多噸，環比減少1%。華安期貨分析師表示，美豆月度壓榨量創歷年同期高位，使得美豆油、豆粕産量亦創同期高位，因此5月份豆油庫存繼續施壓美豆油。

　　優良率是關鍵

　　據海關數據，截至6月23日，進口大豆港口庫存為521萬噸，環比增加7萬噸或1.3%。6月份大豆預期入境量為820萬~860萬噸，環比增加208萬~248萬噸或34%~40.5%，主要是部分延誤船期入境。華安期貨分析師認為，由於油脂及豆粕價格下跌擠壓大豆壓榨利潤，目前油廠壓榨環節處於盈虧邊緣，加之國內對融資進口的限制，7~8月份大豆進口量將難言樂觀。截至6月23日，根據裝運船期推斷，7月份進口大豆預期入境量為720萬~740萬噸，略低於去年同期的747萬噸，但環比降幅高達9.8%；8月份預期進口量為540萬~560萬噸，低於去年同期的603萬噸。根據7~8月份大豆入境量可以推斷，國內進口大豆港口庫存將繼續維持低位。

　　業內人士稱，隨著國內油粕價格維持弱勢擠壓壓榨環節利潤，7~9月份低價的南美大豆入境量將面臨環比下降態勢，進口大豆港口庫存將繼續維持低位，難以在供給端施壓國內油粕價格。總的來説，目前影響美豆走勢的關鍵因素主要在於南美的天氣情況，在美豆種植進度及出芽率低於去年及五年同期之時，市場將重點關注美豆單産水準以及種植面積的變化。但是影響美豆價格的關鍵點仍然是美豆的優良率。