6月中旬以來，鄭州棉花期貨價格經歷一波大跌後，1509合約便維持在12700元/噸上下窄幅波動。不過，7月前兩個交易日，鄭棉期價出現連續上漲，昨日主力1509合約接近12900元/噸，收報12855元/噸。

　　接受中國證券報記者採訪的業內人士認為，空單大幅減倉、USDA報告利好等因素，共同支撐鄭棉期價出現反彈。當下棉價供需矛盾並不激烈，鄭棉期價出現深跌的概率不大。但由於期價波動率較小，出現趨勢性上漲的可能性也不大，預計短期將以區間波動為主。

　　期價小幅反彈

　　週四，鄭棉期貨新晉主力1601合約維持小幅震蕩，開盤于13290元/噸，收盤于13290元/噸，上漲10元/噸或0.08%。而1509合約則以12840元/噸開盤，尾盤收于12855元/噸，上漲30元0.23%。

　　“近日，棉花期貨空單大幅減倉現象比較明顯，且近月較遠月漲幅較大，這主要是由於對衝頭寸改變所影響。”南華期貨分析師傅小燕認為，空單大幅減倉也許是受拋儲價格影響。從拋儲細則來看，拋售價格比去年低，但比當前期貨價格高。

　　據了解，去年收儲棉花價格為15500元/噸，而當前1509合約、1601合約期價主要維持在12700元/噸、13200元/噸上下，即便貼水，期價也偏低。

　　此外，美國農業部週二公佈，美國2015年所有棉花種植面積預計達到899.8萬英畝，較上一年度減少18.5%，為1983年以來最低種植面積，較3月預估值954.9萬英畝減少逾50萬英畝，且遠低於報告前市場預期的942.9萬英畝。

　　“USDA報告利好，也給予鄭棉期價一定提振。”瑞達期貨分析師何軍達補充稱。

　　後市或區間波動

　　消息面上，經國務院批准，今年將於7、8月份通過全國棉花交易市場公開競價的方式安排儲備棉輪出。輪出數量為100萬噸，9月份新年度開始後停止銷售，具體安排為：2011年的國産棉33萬噸，競賣底價（折標準級3128B，下同）為13200元/噸；2012年國産棉47萬噸，競賣底價為14200元/噸；2012年進口棉20萬噸，競賣底價為15500元/噸。

　　“未來棉花消費、出庫政策實施時間及政策方案是決定下一步市場走勢的關鍵。”何軍達認為，本年度棉花産量和進口量均出現下降，且新年度棉花種植面積減少，産量預期繼續下降等因素對棉價形成一定支撐。但短期棉價依然受儲備棉輪出政策出臺、棉企還貸壓力及下游需求疲弱等因素壓制，偏弱局面仍將繼續。

　　傅小燕則認為，在國家沒有拋儲之前，國內棉花供需矛盾並不突出，且在好轉之中，因此鄭棉期價出現深跌的概率不大，預計期價將基本以區間波動為主。