自6月3日國內棕櫚油期貨創出階段新高後，便開啟下跌模式。不過，受多頭資金重新入場以及外盤走高提振，昨日國內棕櫚油期貨一改此前“七連陰”走勢，出現低開高走。

　　對此，業內分析人士表示，經過連跌後，期貨盤面回調壓力減弱，且存在技術反彈需求，共同刺激期價止跌反彈。預計在厄爾尼諾題材以及生物柴油政策推動下，棕櫚油期價中長線上漲走勢可期，但目前來看，由於國內外棕櫚油庫存均處於增長階段，令期價上漲過程顯得較為曲折。

　　多重利好支撐期價止跌

　　週二，國內棕櫚油期貨低開高走，主力1601合約以5128元/噸開盤，隨後震蕩走升，盤終報收于5204元/噸，漲52元或1.01%。

　　“經過前幾日連續下跌後，昨日，國內棕櫚油期貨資金多空雙方均出現減倉離場，盤面回調壓力減弱。且從技術面上看，期價也存在反彈需求。另外，馬盤棕櫚油期價止跌出現技術反彈，也給國內市場帶來一定支撐。”永安期貨油脂油料分析師吳小明表示。

　　瑞達期貨農産品分析師柳瑜萍認為，昨日，國內棕櫚油期貨出現反彈的原因主要有兩方面：一是美豆類期貨遠月合約集體上漲，帶動國內油脂市場表現堅挺;其二，國內豆油及棕櫚油期貨經過前期連續下跌後，期價臨近技術上支撐位，吸引買盤介入。

　　現貨方面，目前棕櫚油現貨價格穩定，進口成本連續三日下跌，內外倒挂從上週五的250元/噸以上縮小到目前的100元/噸內。“現貨表現堅挺也對期貨市場存在一定支撐。”有分析表示。

　　短期繼續區間震蕩

　　“目前來看，主導國內棕櫚油期價走勢的關鍵是天氣、油脂和蛋白粕之間的強弱關係。”吳小明認為，由於大豆入境量巨大，油廠在利潤驅動下，壓榨量提高，豆粕供應壓力增加，但豆粕需求近期也難以得到好轉，油脂和蛋白粕的強弱關係之間會吸引資金來交易。同時，厄爾尼諾天氣雖然炒作告一段落，但天氣問題並沒有明確結果，如果天氣出現問題，資金也可能進來炒作一番。“不過，隨著對齋月期間需求增長預期出現降溫，再加上擔心下半年馬來西亞棕櫚油産量季節性增長，將會繼續對棕櫚油價格反彈構成制約。”

　　據馬來西亞棕櫚油局報告顯示，季節性生産週期繼續推動5月底庫存增加，且高於原先預期。對此，柳瑜萍表示，這令近期市場對厄爾尼諾天氣題材炒作熱情有所降溫，加之齋月前棕櫚油出口需求增長幅度放慢，導致近期國內外棕櫚油市場回落調整。不過，厄爾尼諾天氣的發生可能造成棕櫚油減産的憂慮，仍將持續提振棕櫚油遠期合約期價。此外，大豆及棕櫚油主産國積極推進生物柴油相關政策的出臺，以達到刺激油脂消費需求的目的，亦對油脂市場有利好作用。總體來看，在厄爾尼諾題材以及生物柴油政策推動下，棕櫚油期價中長線上漲走勢可期，但目前來看，由於國內外棕櫚油庫存均處於增長階段，令期價上漲過程顯得較為曲折。

　　不過，吳小明則認為，短期國內棕櫚油期價還將維持區間震蕩。隨著大豆開機率的提高，豆油供給增加將導致庫存增加。此外，對於棕櫚油期價而言，如果國內資金推漲盤面，使得進口利潤顯現的話，也將會增加進口，進而增加國內油脂供給，油脂低庫存狀態也將會逐漸得到改善。