隨著突發事件利好褪去，裝置檢修告一段落，PTA市場再度回到利空氛圍之中。上週五夜盤，PTA期貨主力1509合約大幅跳水，最低下探至5012一線，此後有小幅反彈，但週一跌幅進一步擴大。昨日1509合約全日下跌2.46%，收報5000元/噸。

　　據中糧期貨研究院數據，週一上午PTA內盤行情偏弱下行，報4870-4900元/噸，買盤稀少；下午PTA內盤行情維持弱勢，報4870元/噸自提。PTA外盤行情弱勢，買賣盤觀望，據聞零星外商6月船貨出貨意向在725美元/噸附近，聚酯買盤意向700美元/噸偏內，供應商遞價745美元/噸，實盤觀望為主。

　　目前，市場風向已向空頭轉移。首先，上游原料方面，高盛報告指出，美國頁巖油生産成本已經下跌至每桶60美元/ 桶，因此只要WTI原油價格維持在這一價位附近，美國頁巖油生産商會有動力增加産出，創業資本也將大舉投入這一新興行業。OPEC方面，3月日均産量創2011年6月以來新高，4月日均原油産量繼續增加1.8萬桶。此外，伊朗石油部副部長預計OPEC不會在6月會議上宣佈減産，供應端看不到任何控制産量的跡象。與此同時，美國原油進口減少，各地庫存高企。

　　PX裝置檢修也告一段落。華泰期貨分析師程霖指出，5-6月重啟的PX裝置有新加坡裕廊80萬噸，新日石川崎35萬噸，福佳大化70萬噸，南韓S-OIL100萬噸，南韓現代118萬噸，總計400萬噸。加上寧波中金的160萬噸新産能預計6月開始試車，後期供應將大幅增加。PX與石腦油價差有望繼續縮小，對PTA難有成本支撐。

　　“預計6月PX價格整體低於5月，5月ACP價格在925美元/噸，按720元/噸加工費計算，PTA生産成本為5200元/噸，這將成為壓力位置。”程霖説。

　　同時，5月下旬以來，福建佳龍60萬噸，揚子石化60萬噸，寧波三菱70萬噸PTA裝置重啟後，PTA供應已開始轉向寬鬆。加之翔鷺二期6月重啟，四川晟達新裝置投産預期，PTA將重回供應過剩狀態。

　　程霖指出，在PTA前期上漲過程中，因為利潤好轉，逸盛寧波60萬噸、大連220萬噸、天津石化34萬噸PTA裝置重啟，後期也應重點關注逸盛和天津石化裝置的負荷調整情況，因為其能夠反映PTA利潤變化。PTA巨頭擠壓小裝置生存空間的意圖還是比較明顯的，當前市場維持大廠盈利小廠虧損狀態。由於交割庫庫存維持高位，1509合約倉單屆時也面臨清庫壓力，後期有望貼水現貨，價格重心將跟隨原料PX價格波動。

　　下游需求方面，中財期貨指出，本週聚酯産銷情況總體一般，總體庫存繼續上升。聚酯的負荷已經略微下降至83.3%，後期不排除繼續下降可能。

　　“經過4月份的大漲行情後，5月份聚酯市場顯得相當冷清，受終端需求低迷，拖累上游聚酯原料逐步走弱，聚酯産銷一路走低，尤其5月中旬之後，隨著産品庫存持續回升，價格重心大幅下跌，整體跌幅已經達到300-500元/噸，而部分POY産品跌幅甚至高達1000元/噸。而隨著需求端的持續低迷，以及工廠庫存壓力逐步增加，聚酯負荷已有見頂回落之勢，減産難以避免。”程霖表示，從PTA1509日線圖形來看，雙頭下跌形態已確立，壓力位置為5200元/噸，下方第一目標為4800元/噸一線。