連續上漲近千點後，牛市的風險在昨日初露崢嶸——滬深股指高位跳水，創業板暴跌達百點，兩市跌停個股近百隻。而更讓投資者關注的是，今日上證50和中證500的股指期貨合約將上市交易，手持做空利器的空頭會否繼續發力，短線走勢如何演繹備受關注。

　　短線或有急跌

　　中期趨勢不改

　　2010年，滬深300股指期貨推出後，滬指曾暴跌24%。在此之下，今日掛牌的上證50和中證500期貨會對市場帶來怎樣的影響備受投資者關注。在機構看來，兩個股指期貨合約的上市將給市場帶來壓力，短線市場的波動將因此增大，但不會改變市場長期趨勢。

　　機構對此指出，從目前情況來看，在市場尤其是創業板年內漲幅高達75%的情況下，市場存在調整壓力。申萬宏源對此指出，在資金套保需求之下，將給期指帶來向下的壓力，進而向基礎資産傳導，再加上拉升個別銀行股本身就存在蹺蹺板效應，因此會加大中小盤股票下跌的可能。分析師認為，在當前點位下，新掛牌的中證500期貨的做空需求大於做多，股指期貨多空雙方的博弈或將影響現貨股票指數的短期波動。對於短線走勢，天信投資認為，今日是中證500股指期貨上市日，市場做空工具的增加有可能引發大盤劇烈震蕩，甚至引發中級的調整，投資者需密切關注盤面變化，先降低倉位以規避不確定性風險。

　　不過，機構也表示期指不會改變市場趨勢。統計顯示，從全球大部分重要股指期貨推出後的情況看，股指期貨推出之後難以改變市場趨勢。主要原因在於推出前機構為提高控制力收集籌碼，推出後套保需求開始反映在期指中，使期指承壓，並回歸中長期趨勢。“股指期貨只是一種金融工具，因此中證500股指期貨的推出不會影響目前A股市場中長期牛市的格局。”申萬宏源表示。

　　下跌或是調倉機會

　　市場風格或轉換

　　百股跌停，千股跌幅超過5%，昨日市場將牛市的風險顯露無遺。對於習慣了上漲的投資者而言，這樣的調整猶如一堂及時的“風險教育課”。分析師表示，從昨日走勢來看，市場中級調整的概率在加大，建議倉位較重或是加了杠桿的投資者降低倉位。不過，牛市的風險釋放往往通過急跌來完成，若市場短線大幅下挫，則可適當抄底。

　　“主力若是兇狠洗盤，則是短線抄底機會。”德邦證券分析認為，大盤風險快速釋放，此時風險與機會並存。在貨幣政策寬鬆預期不變和改革紅利驅動下，市場強勢格局將延續。市場一旦調整，則會引發資金的調倉換股，以創業板為代表的小盤股行情或許告一段落。投資者對受益於改革紅利的低估值以及低位盤整的個股可適當關注。廣州萬隆也認為，目前市場開始呈現結構化特徵，短線巨震從另外的角度來看，也正是調倉換股、尋找新的逢低介入機會的時候。在調整過後，諸如國企改革、區域經濟以及低估值的價值洼地等將繼續運作在上漲通道中，並成為下一階段的龍頭板塊。