2014年下半年以來，受全球經濟復蘇態勢疲緩，大宗商品需求特別是中國需求下降，供給不減等因素打擊，國際大宗商品市場跌跌不休，鐵礦石、煤炭、貴金屬、農産品等無一倖免，原油價格跌幅更是超過50%。

　　大宗商品價格連跌給多國帶來影響。《華爾街日報》報道稱，巴西經濟因受大宗商品價格下跌的拖累而創下80年來最差表現，拉美國家經濟更是整體陷入低潮。

　　熊市還將繼續？

　　在國際油價狂瀉的推動下，追蹤22種原料的彭博大宗商品指數在2014年末已跌至2009年5月以來最低，這給2015年的大宗商品價格走勢蒙上了陰影。有預測表示，2015年大宗商品價格將以連續第四年下跌收場，並創造自1991年以來的最長連跌期。

　　價格持續低迷導致相關公司不得不進行價格戰，這又進一步加劇了市場的供給。此外，美元進入牛市也導致大宗商品出口國傾向於出口更多的商品以挽回匯率損失。數據顯示，2015年第一季度，大宗商品交易型開放式指數基金（ETF）資金凈流出12.3億美元，為2006年有記錄以來的峰值。

　　博鰲亞洲論壇2015年年會“大宗商品：超級牛市的終結”分論壇指出，受供需關係寬鬆影響，原油、鐵礦石等大宗商品過剩狀態仍將持續，在未來相當長一段時間，大宗商品都將保持低位震蕩。

　　高盛認為大宗商品價格儘管處於13年以來的低點附近，但和股市相比，大宗商品依然缺乏吸引力，未來3~6個月內還有20%的下跌空間。

　　摩根士丹利在新近公佈的研究報告中大幅下調了銅、鋁、鐵礦石等主要大宗商品的價格預期，法國興業銀行下調了2015年大宗商品的價格預期，美銀美林認為價格戰會導致供大於求的情況加劇，巴西央行行長托比尼表示，大宗商品價格正處於下落的趨勢中。

　　還有分析指出，未來鐵礦石熊市還會繼續下去，油價調整仍將持續，而美元匯率將持續走強，使得以美元為主要定價貨幣的石油價格難以回升，大宗商品仍將在低位震蕩。而隨著清潔能源的應用和能源效率的提升，未來大宗商品價格走勢將出現更多的變數。

　　柳暗花明小陽春

　　不過，大宗商品市場也並非全是壞消息。

　　生意社監測數據顯示，2015年3月大宗商品價格指數呈現窄幅整理態勢：月初小幅攀升，月中回調，下旬再度上行，月末報收765點，較月初上漲0.79%。

　　有業內人士認為，大宗商品價格指數反映出大宗商品市場目前處於“牛皮市”：除鋼鐵板塊3月較堅定下行外，多數板塊走勢與大盤接近，窄幅波動，進退維谷。

　　市場分析，當前的“牛皮市”係多空博弈力量均衡的結果，後市的走向取決於雙方力量的變化。預測4月，如果房地産政策能刺激鋼鐵、建材板塊走好或原油走高，那麼帶動大宗商品整體上行的陽春行情仍有望呈現。否則牛皮市至多再持續大半月，2015年的又一輪下跌就將啟動，4月大宗商品價格指數或在755~775區間震蕩。

　　而作為大宗商品市場價格走勢的風向標，波羅的海幹散貨指數自2月18日以來震蕩回升，至3月31日收于602點，漲幅逾16%。有市場人士指出，波羅的海幹散貨指數衡量的是鐵礦石、水泥、穀物、煤炭和化肥等資源的運輸費用，該指數的強勁回升意味著包括鐵礦石、煤炭等工業品的跌勢短期或有回暖跡象。

　　與此同時，衡量所有大宗商品表現的美國商品調查局大宗商品指數（CRB指數）從2月18日起一路下跌，雖然在3月18日跌至206.81點的低點後出現小幅反彈，但力度甚微。業內人士認為，波羅的海幹散貨指數往往較CRB指數具有領先效果，不排除短期大宗商品或出現一波可觀的反彈行情。