“昨天下午IF1501繼續上漲，忍不住手癢開始追高，14:38在3349.4點位開了1手多單，沒Hold住，14:52就賣出去了，出手價3362.6點，賺了不到4000元。”股指期貨投資者小施略帶遺憾地説，“然後就看著期指一騎絕塵，繼續漲了近30點。”

　　12月16日，降準預期再起，股指在券商股的帶領下重獲升勢，期指四大合約亦全線收高，主力合約大漲76點或2.34%，報收3322.8點。與週一表現相異，期指四大合約總成交量再次回升至188.69萬手，總持倉量則減少10803手至23.88萬手。而四大合約前20名會員合計持買單量減少1681手，前20名會員合計持賣單量減少3711手，顯示空方撤退力量更強。

　　接受中國證券報記者採訪的分析人士表示，1412合約臨近交割，但基差仍保持19.4點的偏高水準，這説明多方仍佔據較強優勢，期指短期有繼續衝高動能，不過總持倉下降及多頭集中減倉顯示短線直接上攻信心略顯不足，加之新股申購影響，預計短期市場將震蕩偏多。

　　降息預期升溫

　　四大合約收漲

　　“大盤如此之強，天天不猶豫，再次半倉了。”昵稱為“天天”的期指投資者昨日在論壇上表示。

　　昨日盤面顯示，期指主力IF1412合約早間以3236.2點開盤，盤中出現寬幅震蕩，但尾盤快速拉升，最後日漲76點或2.34%報收3322.8點，再次站上3300點之上。此外，IF1501報收3384.0點，上漲92.4點或2.81%，IF1503報收3441.2點，上漲110.0點或3.30%，；IF1506報收3460.0點，上漲113.0點或3.38%。

　　“週二股指再度大漲驅動力來自兩方面：首先是央行繼續暫停正回購，被解讀為維持了寬鬆的貨幣政策；其次是兩融檢查似乎並沒有太嚴厲的消息放出，週二融資增量僅130億元，總融資量近9500億元。”中信期貨投資諮詢部副經理劉賓告訴記者，週二大盤強勢整理後重心再度上升，存在向上突破意願，略顯不足的是量能放大不太夠。

　　截至昨日收盤，期指主力合約較現貨由上一交易日升水26.77點縮窄至升水19.4點。對此，劉賓認為，1412合約臨近交割，但基差仍保持19.4點的偏高水準，這説明兩點：一是多方仍佔據較強的優勢；二是套利資金參與度不夠，因為現貨複製存在一定難度，加上單邊利潤更高，還有ETF存在溢價，擔心交割日溢價回歸而損失套利收益。

　　寶城期貨研究員鄧萍同時表示，目前大盤仍然針對前期熱點炒作，板塊輪動不明顯，延續前期快牛行情的概率較大，但風險也因此加大。目前基差較前期已合理得多，但仍存在大量套利機會，因套利在理論上無風險，但技術層面上仍有風險，基差不收窄的情況也會一直存在。

　　多頭稍佔上風

　　短期震蕩偏多

　　本週期指將同時面臨新股申購、交割在即等因素影響，多空雙方持倉變動背後的博弈，也成為投資者關注的重要指標。綜合來看，分析人士指出，目前多方力量相對強勢，預計大盤短期維持震蕩偏多概率較大。

　　因期指臨近交割周，持倉量大幅減少，截至昨日收盤，四大合約總持倉量日減10803手至23.88萬手，而總成交量在連續四個交易日的下降後回升至188.69萬手。

　　值得注意的是，主力席位早已提前佈局遠月合約，且空方撤退力量更強。據中金所數據，IF1412合約上，前20名會員合計持買單量減少17041手，前20名會員合計持賣單量減少18377手；與之相對應的是，IF1501合約上，前20名會員合計持買單量增加10105手，前20名會員合計持賣單量增加11590手；IF1503合約上，前20名會員合計持買單量增加4287手，前20名會員合計持賣單量增加2991手。

　　“市場略顯打破盤整格局，活躍度再度提升，因此日內成交增長，但是隔夜資金卻略顯謹慎，多頭前8席位只有中信加倉，其他7個席位都出現減倉，而且部分席位減倉力度還較大，顯示多頭沒有前期的新興充沛；而空方更是以減倉為主，盤整中沒有壓制市場進入調整，空方似乎不敢戀戰，所以也選擇離場，總持倉的下降，多空主力都有減倉的跡象，這對短線繼續上攻能否有效突破形成一定不確定性。”劉賓説。

　　個別席位的動向顯示，主力空頭中信期貨、海通期貨在1501合約上的凈空單明顯減少，如中信期貨凈空單從3628手減為2734手；海通期貨凈空單從5719手減為4916手。與此同時，主力多頭在1501合約上的凈多單也明顯減少，如國泰君安期貨凈多單從2868手減為2113手；銀河期貨凈多單從635手減為239手。

　　展望後市，劉賓預計，大盤維持震蕩偏多的概率大，但是總持倉下降及多頭集中減倉也顯示短線直接上攻信心略顯不足，因為短期資金面的考驗並沒有結束，因此，預計短期市場仍將存在一定震蕩整理需求，但大趨勢仍然是為突破蓄勢，操作上建議多單繼續持有，但在有效突破前不建議加倉。

　　廣發期貨分析師胡岸同時表示，週二股指放量上漲，預計週三還有繼續衝高的動能，但考慮到週四、週五有新股申購的影響，股指波動或加大，建議投資者謹慎追漲，以逢低做多為主，耐心等待打新資金回籠市場後的入場機會。

　　鄧萍則認為，如今新股申購對資金面的影響已大幅消退，場外資金積極入場是主要原因。考慮到期指交割日行情主要發生在週五當天，基差收窄是必然結果，投資者需密切關注。